A década de 2020 está prestes a se tornar a pior década da história da economia global

A década de 2020 promete ser desafiadora para a economia global, apesar de alguns padrões de crescimento resilientes. Após a turbulência de uma pandemia, tensões geopolíticas e picos de inflação, o mundo se encontra em uma encruzilhada crítica. A economia global, de fato, demonstrou uma resiliência notável.

Segundo o economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, o crescimento tem sido constante em meio a uma série de interrupções nas cadeias de suprimentos, uma crise energética e alimentar desencadeada por conflitos geopolíticos e picos significativos de inflação. A economia global tem sido tudo menos previsível, desde os tempos turbulentos que se seguiram à pandemia até o presente.

No final de 2022, o crescimento global havia caído para um mínimo de 2,3%, enquanto a inflação média atingiu um pico de 9,4%. Para o futuro, o FMI projeta que o crescimento se estabilizará em 3,2% nos próximos dois anos, com uma queda gradual correspondente nas taxas de inflação, de 2,8% no final de 2024 para 2,4% no final de 2025. Apesar de vários choques globais, os indicadores apontam para uma “aterrissagem suave”

Os riscos de inflação permanecem

Embora a economia global tenha superado crises passadas com resiliência, a inflação continua sendo uma ameaça persistente. O início do ano foi marcado por uma estagnação no progresso em direção às metas de inflação, o que pode abrir caminho para futuras complicações econômicas.

Uma parcela significativa da inflação moderada pode ser atribuída à queda dos preços da energia e à redução da inflação de bens, impulsionadas pela resolução das interrupções na cadeia de suprimentos e pela queda dos preços de exportação da China. No entanto, os recentes aumentos nos preços do petróleo, motivados por tensões geopolíticas, e a persistente alta inflação de serviços exigem uma postura vigilante por parte dos formuladores de políticas para manter a trajetória rumo às metas de inflação estabelecidas.

Além disso, as restrições comerciais às exportações chinesas podem potencialmente agravar ainda mais a inflação de bens, sublinhando a fragilidade dos esforços de estabilização econômica global.

As divergências econômicas se acentuam

A resiliência observada na economia global mascara disparidades significativas entre diferentes regiões. Os Estados Unidos, por exemplo, demonstram uma saúde econômica robusta, comtroncrescimento da produtividade e do emprego. No entanto, essa força também sinaliza um potencial superaquecimento, o que exige uma abordagem cautelosa em relação à flexibilização da política monetária para garantir um crescimento sustentável sem reacender as pressões inflacionárias.

Por outro lado, a zona euro enfrenta uma recuperação mais lenta, com desafios persistentes como o elevado crescimento salarial e a inflação nos serviços, que poderão impedir a normalização das taxas de inflação. A calibragem cuidadosa da política monetária do BCE é crucial para evitar uma maior estagnação económica.

Os problemas econômicos da China persistem, principalmente devido à retração do setor imobiliário e à fraca demanda interna, o que representa riscos de agravamento das tensões comerciais globais. Enquanto isso, outras grandes economias de mercado emergentes apresentam crescimento robusto, beneficiando-se de mudanças nas cadeias de suprimentos globais e dos atritos comerciais em curso entre a China e os EUA.

Caminho da Política

O FMI alerta que, para manter ou fortalecer a resiliência econômica global, medidas políticas estratégicas são essenciais. As principais prioridades incluem a reconstrução das reservas fiscais e a reversão do declínio nas perspectivas de crescimento a médio prazo. Consolidações fiscais eficazes são necessárias para gerenciar altas taxas de juros reais e uma dinâmica menos favorável da dívida soberana, especialmente em um ambiente onde eleições globais podem complicar ainda mais as estratégias econômicas.

Além disso, reformas estruturais em países de baixa renda para promover investimentos e mobilização de recursos são cruciais para reduzir seus custos de empréstimo e necessidades de financiamento. Ademais, a adoção da inteligência artificial pode impulsionar significativamente a produtividade, embora isso traga seus desafios, incluindo potenciais rupturas nos mercados de trabalho e financeiros.

Combater a fragmentação geoeconômica e as políticas comerciais restritivas também é vital para manter a eficiência das relações comerciais globais. Proteger os avanços alcançados nas políticas monetárias, fiscais e financeiras, especialmente nos mercados emergentes, ajudará a sustentar a resiliência do sistema financeiro global e a evitar uma nova onda de inflação.

Por fim, acelerar a transição verde por meio de investimentos substanciais em tecnologia verde e reduzir a dependência de combustíveis fósseis é essencial para o crescimento sustentável. Isso exige esforços conjuntos tanto das economias avançadas quanto das em desenvolvimento para garantir uma abordagem abrangente aos desafios ambientais globais.

completo de Pierre-Olivier Gourinchas o relatório aqui, se desejar.