O índice S&P 500 protagonizou uma recuperação brutal de 14 dias após ser duramente atingido pelo plano tarifário dodent Donald Trump, recuperando metade das perdas sofridas na última queda. Essa recuperação, impulsionada pelo medo, pela confusão e por compradores desesperados, aconteceu tão rápido que deixou a maioria dos investidores atordoados.
Segundo dados da CNBC, o índice subiu mais de 10% em relação ao seu fechamento mais baixo e disparou 14% desde a mínima intradiária de 7 de abril.
A recuperação repentina começou depois que uma fuga maciça de em dólar e títulos do Tesouro americano criou um enorme buraco no mercado. O S&P 500 aproveitou a lacuna deixada pela venda em pânico de 3 de abril.
No fechamento, o índice recuperou exatamente metade das perdas, mas os danos à confiança dos investidores e à estrutura do mercado ainda são graves.
Compradores correm para o mercado assim que os sinais técnicos indicam alta
Alguns dos sinais técnicos que surgiram durante essa recuperação fariam qualquer nerd de Wall Street babar. Na quinta-feira, ocorreu o raro e badalado impulso de amplitude de Zweig, em que o mercado apresenta uma sequência de dias de amplitude extremamente positiva após uma queda acentuada.
Houve 19 casos conhecidos desse tipo desde a década de 1940 e, em todas as vezes, o S&P 500 fechou em alta de seis a doze meses depois. Ainda assim, alguns analistas argumentam que as últimas décadas trouxeram mais alarmes falsos devido à negociação decimal e à proliferação de ETFs que permitem que as pessoas influenciem o mercado inteiro de uma só vez.
O Bespoke Investment Group informou que todas as ações do Nasdaq 100 fecharam em alta na terça-feira. O S&P 500 também registrou três dias consecutivos de ganhos acima de 1,5%, de terça a quinta-feira.
A história mostra que, quando um desses dois eventos atípicos ocorre, o mercado geralmente está em alta um ano depois. Mas, com amostras pequenas e ganhos típicos do mercado nos últimos 12 meses, ninguém deveria considerá-lo seguro ainda.
Segundo dados de fluxo de clientes privados do Bank of America Merrill Lynch, apenas os investidores de varejo compraram consistentemente na baixa. Enquanto isso, os especuladores de curto prazo voltaram a investir em massa após a alta de vários dias da semana passada.
Jonathan Krinsky, da BTIG, que havia previsto uma alta de curto prazo, alertou na sexta-feira que o mercado poderia estagnar. Ele afirmou que a cesta de ações de varejo favoritas do Goldman Sachs subiu 11,4% em apenas quatro dias de negociação. Nas duas últimas vezes em que isso aconteceu, em novembro de 2022 e março de 2022, quedas acentuadas se seguiram quase imediatamente.
Tarifas alimentam temores de maiores dificuldades econômicas
A recente queda do S&P 500 se encaixa em um padrão peculiar, no qual as ações atingem o fundo do poço pouco antes de uma perda de 20% no fechamento. A mínima de fechamento nesta correção ultrapassou ligeiramente os 19%, o que também ocorreu em 1990, 1998, 2011 e 2018. A única ressalva é que 1990 coincidiu com uma recessão nos EUA.
Mas agora, as chances de uma recessão completa estão aumentando rapidamente. A guerra tarifária de Trump fez com que as empresas cortassem drasticamente seus planos de contratação e investimentos, preparando-se para tempos mais difíceis.
O adiamento do aumento das tarifas por Trump e as conversas sobre possíveis acordos comerciais deram aos investidores a esperança de que o pior ainda pudesse ser evitado. Mas todos estão de olho para ver se dados econômicos subjetivos, como pesquisas de consumo e a confiança dos CEOs, começam a afetar dados concretos, como números de emprego e gastos.
O início da temporada de resultados do primeiro trimestre trouxe os típicos 70% das empresas superando as expectativas, mas os CEOs praticamente não tinham boas notícias sobre o futuro. A sombra das tarifas paira sobre tudo.
Basicamente, as empresas estão admitindo que não podem dar orientações concretas porque esse indivíduo poderia aumentar as tarifas a qualquer momento, sem nenhum aviso prévio.
A FactSet informou: "Até o momento, o mercado está recompensando as surpresas positivas nos lucros relatadas pelas empresas do S&P 500 no primeiro trimestre mais do que a média e penalizando as surpresas negativas nos lucros relatadas pelas empresas do S&P 500 no primeiro trimestre menos do que a média."
Uma pesquisa da 3Fourteen mostra que, após correções de 10%, as projeções de lucros futuros se dividem dependendo da ocorrência ou não de uma recessão. Antes das últimas semanas, a previsão parecia mais favorável ao tracde "nenhuma recessão", mas agora as estimativas estão se desviando, aumentando a preocupação.
A onda de liquidações que ocorreu algumas semanas atrás, combinada com a onda global de "Venda dos Estados Unidos", fez com que até mesmo indícios fracos de redução de tarifas e dados econômicos ligeiramente melhores fossem suficientes para impulsionar as ações.
Mas recuperar o restante da diferença em relação às máximas de fevereiro não será fácil. Pânicos do passado, como o calote da Rússia em 1998 e a crise do teto da dívida em 2011, também não pareceram resolvidos quando o mercado começou a se recuperar.
