A corrida para lançar o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) Solana nos EUA se intensificou. Diversas gestoras de ativos, incluindo Canary Capital, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, Grayscale, CoinShares e Bitwise, já submeteram declarações de registro S-1 alteradas à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Esses novos registros não são propostas totalmente novas. Em vez disso, eles esclarecem submissões anteriores , demonstrando que as empresas emissoras mantêm um diálogo contínuo com os órgãos reguladores. Observadores do setor consideram um valor dessa magnitude como evidência de que algo está acontecendo nos bastidores, mesmo que ainda não tenha sido dada a aprovação final.
As mudanças não são superficiais. Certos documentos fornecem detalhes minuciosos sobre estratégias de staking, regimes de taxas e mecanismos de resgate. Por exemplo, a empresa de investimentos em ativos digitais Grayscale anunciou planos para cobrar uma taxa de 2,5% que seria paga em tokens Solana . Outras empresas especificaram como os resgates em espécie poderiam funcionar, permitindo a conversão de ações de ETFs em Solana em vez de cash.
O analista da Bloomberg, James Seyffart, observou recentemente que a enxurrada de denúncias demonstra que a SEC está trabalhando com várias empresas simultaneamente.
O número crescente de submissões comprova a ascensão da Solanaa um produto sério de nível institucional. Ela agora é vista não mais como um token voltado exclusivamente para varejistas, mas como um token que grandes gestores estão ansiosos para empacotar para mercados regulamentados. Além do histórico de auditoria, ele afirma que a implementação de dados do PIB na Solanademonstra que a rede começou a ser vista como legítima além dos produtos financeiros.
A Marinade assume o papel de única detentora de participações à medida que a custódia e a transparência melhoram
Uma das atualizações mais significativas no pedido revisado da Canary Capital é a designação da Marinade Select como provedora exclusiva de staking Solana proposto , marcando a primeira vez que um ETF dos EUA define uma de staking clara e de nível institucional .
De acordo com o documento, a maior parte das reservas Solana do ETF ficará em staking na Marinade por pelo menos dois anos. As recompensas de staking serão capitalizadas automaticamente após as taxas, contribuindo para aumentar o valor patrimonial líquido do fundo. Isso introduz um fator de rendimento ao ETF e pode torná-lo mais atraente para os investidores do que ofertas puramente passivas de criptomoedas.
Detalhes mais específicos também foram apresentados sobre os mecanismos de custódia. Os ativos serão divididos entre carteiras quentes e frias, com o custodiante detendo exclusivamente as chaves privadas. Os próprios investidores não manusearão os tokens, mas os documentos alertam que os riscos de custódia, como ataques cibernéticos ou falhas de sistema, não podem ser eliminados. Em resposta às preocupações com a transparência, o site do ETF divulgará diariamente informações como o valor patrimonial líquido, a composição total e se as ações estão sendo negociadas com ágio ou deságio.
Os documentos atualizados também incluem uma discussão sobre os riscos, atualizada para abordar algumas acusações recentes de forma mais completa. Eles agora também contemplam a possibilidade de falhas de validadores, queda da rede, aplicação de penalidades ou a instituição ignorar determinadas bifurcações e distribuição de bônus.
As regras de staking moldam as perspectivas do ETF Solana
Enquanto vários participantes ajustam suas propostas e outros estão em processo de revisão pelos órgãos reguladores, a corrida pelo ETF Solana está se intensificando. É provável que haja um ETF Solana com cláusula de vesting, já que a maioria dos ETFs de criptomoedas são focados exclusivamente em criptomoedas, com exceção Ethereum, onde a SEC se sentiu mais confortável, dada a quantidade de ETH físico em circulação.
Os riscos são significativos. A aprovação sinalizaria que os investidores poderiam obter exposição regulamentada à Solana , assim como já acontece com Bitcoin e Ethereum. Esses ETFs serão pioneiros em novas estratégias de geração de rendimento dentro de um produto regulamentado, caso a funcionalidade de staking seja permitida.
Essa iniciativa indica uma tendência mais ampla entre os gestores de ativos: cooperação com os reguladores, e não confronto. Os emissores pretendem se adequar aos padrões liderados pela SEC, revisando e esclarecendo suas diretrizes. Para os investidores, isso sinaliza a possibilidade de que Solana, uma blockchain experimental e arriscada até pouco tempo atrás, esteja a caminho de se tornar um ativo financeiro convencional.
O resultado ainda está longe de ser certo, mas os documentos mais recentes sugerem avanços claros. A resposta da SEC não afetará apenas Solana, mas também poderá determinar o futuro dos ETFs de criptomoedas nos EUA.
