Corrida pelo ETF de Solana se intensifica enquanto empresas reenviam propostas revisadas à SEC

A corrida para lançar o primeiro fundo de investimento negociado em bolsa (ETF) de Solana nos EUA se intensificou. Várias gestoras de ativos, incluindo Canary Capital, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, Grayscale, CoinShares e Bitwise, apresentaram declarações de registro S-1 emendas à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Esses novos documentos não são propostas inteiramente novas. Em vez disso, eles iluminam submissões anteriores, demonstrando que os emissores mantêm um diálogo contínuo com os reguladores. Observadores do setor consideram uma figura dessa magnitude como evidência de que algo está acontecendo nos bastidores, mesmo que o sinal verde ainda não tenha sido dado.

As mudanças não são superficiais. Certos documentos fornecem detalhes granulares sobre estratégias de staking, regimes de taxas e mecanismos de resgate. Por exemplo, a empresa de investimentos em ativos digitais Grayscale anunciou planos de cobrar uma taxa de 2,5% que seria paga em tokens Solana. Outros especificaram como os resgates em espécie poderiam funcionar, como a conversão de ações do ETF em Solana em vez de dinheiro.

O analista da Bloomberg, James Seyffart, observou recentemente que a enxurrada de documentos demonstra que a SEC está trabalhando com várias empresas simultaneamente.

O aumento no número de submissões prova a ascensão do Solana para um produto de nível institucional sério. Agora é visto não mais como um token impulsionado puramente por varejistas, mas como um que grandes gestoras não podem esperar para empacotar para mercados regulados. Além do histórico de auditoria, ele diz que a implementação dos dados do PIB do Solana prova que a rede começou a ser vista como legítima além dos produtos financeiros.

Marinade assume o papel exclusivo de staking enquanto custódia e transparência melhoram

Uma das atualizações mais significativas na proposta revisada da Canary Capital é a designação da Marinade Select como provedora exclusiva de staking para seu ETF de Solana proposto, marcando a primeira vez que um ETF dos EUA delineou um quadro claro de staking institucional.

De acordo com o documento, a maioria das participações de Solana do ETF será colocada em staking com a Marinade por pelo menos dois anos. As recompensas de staking serão compostas automaticamente após as taxas, ajudando a aumentar o valor líquido dos ativos do fundo. Isso introduz um fator de rendimento ao ETF, podendo torná-lo mais atraente para os investidores do que as ofertas puramente passivas de criptomoedas.

Mais especificidade também foi delineada nos arranjos de custódia. Os ativos serão divididos entre carteiras quentes e frias, com o custodiante segurando exclusivamente as chaves privadas. Os próprios investidores não manipularão os tokens, mas os documentos alertam que os riscos de custódia, como hacks ou falhas do sistema, não podem ser eliminados. Em resposta às preocupações sobre transparência, o site do ETF divulgará informações diárias, como valor líquido dos ativos, participações completas e se as ações estão sendo negociadas com ágio ou deságio.

Os documentos atualizados também incluem uma discussão sobre os riscos, atualizada para cobrir mais detalhadamente algumas acusações recentes. Eles também agora acomodam a possibilidade de validadores falharem, a rede ficar offline, ocorrer slashing, ou a confiança ignorar certos forks e airdrops.

Regras de staking moldam as perspectivas do ETF de Solana

Enquanto vários jogadores ajustam suas propostas e outros estão no processo de revisão dos reguladores, a corrida pelo ETF de Solana está esquentando. Provavelmente haverá um ETF de Solano consolidado, já que a maioria dos ETFs de criptomoedas é uma aposta pura, exceto o Ethereum, onde a SEC tinha mais conforto, dada a quantidade de ETH físico.

As apostas são significativas. A aprovação sinalizaria que os investidores poderiam obter exposição regulada ao Solana, assim como já podem com Bitcoin e Ethereum. Esses ETFs pioneirizarão novas estratégias geradoras de rendimento dentro de um produto regulado, se as capacidades de staking forem permitidas.

O impulso indica uma tendência mais ampla para as gestoras de ativos: cooperação com os reguladores, não confronto. Os emissores pretendem conformar-se aos padrões liderados pela SEC revisando e fornecendo clareza. Para os investidores, isso sinaliza a possibilidade de que o Solana, uma blockchain arriscada e experimental não há muito tempo, está a caminho de se tornar um ativo financeiro mainstream.

O resultado ainda está longe de ser certo, mas os últimos documentos sugerem avanços claros. A resposta da SEC não impactará apenas o Solana, mas também poderá determinar o destino dos ETFs de criptomoedas nos EUA.