Securitize diz que a tokenização nativa é o único verdadeiro modelo de valores mobiliários on-chain

O CEO da Securitize, Carlos Domingo, declarou que a tokenização nativa é a única maneira autêntica de representar valores mobiliários em uma blockchain.

Falando à imprensa, Domingo disse que qualquer coisa menos que a tokenização nativa corre o risco de confundir investidores e enfraquecer a promessa da tecnologia blockchain.

A Exodus, uma empresa de software de criptomoedas, é um exemplo disso, com suas ações negociadas na plataforma Securitize como tokens, por exemplo. Os investidores têm um token baseado em blockchain que é legalmente a própria ação. Isso removeria riscos de contraparte, fricção operacional e fragmentação, comuns quando um registro de valor é armazenado off-chain e on-chain não bate, continuou Domingo.

Ele também citou o Fundo de Liquidez Institucional Digital da BlackRock (BUIDL), um fundo de mercado monetário de US$ 2,8 bilhões, como um exemplo de como a tokenização nativa pode ser feita em escala. Em vez de usar um fundo tradicional com bancos de dados centralizados e custodiantes de terceiros, a Securitize atua como o agente de transferência on-chain do fundo, mantendo o registro de ações para todas as ações em sua tabela de capital na Ethereum.

Reguladores alertam contra ofertas de tokens sintéticos

No meio da corrida na tokenização, os reguladores dos EUA estão ficando cada vez mais cansados de como os valores mobiliários estão sendo redesenhados on-chain, especialmente quando a tecnologia ostensivamente obscurece as responsabilidades legais.

Esta semana, a comissária da SEC Hester Peirce publicou uma declaração lembrando a indústria e os investidores varejistas que os ativos tokenizados ainda estão sujeitos às leis de valores mobiliários. Ela alertou que as propriedades tecnológicas da blockchain não alteram alquimicamente a natureza legal de um ativo.

“Por mais poderosa que seja a tecnologia blockchain, ela não tem habilidades mágicas para transformar a natureza do ativo subjacente”, escreveu ela. “Valores mobiliários tokenizados ainda são valores mobiliários.”

Suas declarações vêm em um momento de ansiedade crescente de que incursões por modelos de token não nativos, incluindo os lançados recentemente pela Robinhood e Kraken, sejam equivocadas.

Os tokens da Robinhood foram lançados no mês passado na rede Ethereum Arbitrum e não correspondem à propriedade direta de ações como as da OpenAI ou Tesla. Em vez disso, eles oferecem “exposição indireta” a empresas privadas por meio de contratos tokenizados. Os tokens não podem ser negociados fora da plataforma, estão indisponíveis para clientes dos EUA e estão sujeitos a verificações completas de KYC (Conheça Seu Cliente).

A Kraken seguiu um caminho diferente. Seus xStocks, lançados por meio da empresa sediada na Suíça Backed, são permissivos e podem ser negociados em exchanges descentralizadas. No entanto, os investidores dos EUA continuam excluídos, reforçando o complexo labirinto de conformidade regulatória.

Advogados como Anthony Tu-Sekine, chefe do grupo de blockchain do escritório de advocacia Seward & Kissel, apontaram que os limites legais permanecem claros, apesar dos desenvolvimentos tecnológicos.

A tokenização é o futuro, mas é hora de aprender algumas lições difíceis

O interesse pelo conceito de tokenização aumentou este ano, à medida que as plataformas competem para conectar o mundo das finanças tradicionais ao das criptomoedas. No entanto, experimentos anteriores demonstram que atalhos ou modelos vagos podem ter efeito contrário.

Gigantes das exchanges de criptomoedas como a Binance e a extinta FTX tentaram lançar produtos de ações tokenizadas nos últimos anos. Essas ofertas nunca se concretizaram devido às implicações regulatórias.

A Abra, uma plataforma de ativos digitais, lançou tokens baseados em contratos vinculados a ações e ETFs dos EUA em 2019. No entanto, após a SEC e a CFTC abrirem uma investigação, a empresa interrompeu o programa e concordou em pagar uma multa de US$ 150.000 para cada organização por vender valores mobiliários não registrados e violar as leis que regem derivativos.

Ainda assim, os reguladores têm se mostrado mais abertos recentemente. Em maio, a SEC realizou uma mesa-redonda sobre tokenização que reuniu uma variedade de vozes dos setores de criptomoedas e finanças.

O comissário da SEC, Mark Uyeda, disse que a sessão fazia parte de um esforço para entender melhor o mercado em evolução. Ele observou que, na história recente, as pessoas pareciam ter esquecido um dos princípios mais básicos: de que investidores e emissores possuem perspectivas e experiências valiosas.