A segurança energética da Índia está em risco, já que a Reliance está reduzindo as importações de petróleo russo

Toda a equação energética da Índia mudou para sempre. A Reliance Industries, a maior refinaria privada do país, está discretamente abandonando as compras de petróleo russo, uma consequência direta das novas sanções impostas pelos Estados Unidos à Rosneft e à Lukoil.

Assim como a Rússia se tornou um dos fornecedores de petróleo mais importantes da Índia, o governo de Donald Trump está apertando o cerco contra as principais empresas de energia de Moscou. E a Reliance está no meio disso tudo.

Os números falam por si. Só em setembro, a Reliance importou quase 630 mil barris de petróleo bruto russo por dia da Rosneft e da Lukoil. Isso representou uma grande parte do total de 1,6 milhão de barris de petróleo russo importados naquele mês.

Há apenas um ano, a Reliance importava 428 mil barris por dia. E alguns anos antes disso, o petróleo russo mal aparecia, representando menos de 3% do total das importações da Índia.

Hoje, representa um terço do fornecimento nacional. Agora, toda a estrutura está se desfazendo e a Reliance silenciou completamente. Recusaram-se a comentar as notícias.

As sanções dos EUA forçam a Reliance a desistir do negócio

O Departamento do Tesouro anunciou sanções na quarta-feira, acusando Moscou de "falta de compromisso sério" com o fim da guerra na Ucrânia.

Embora nenhuma empresa tenha sido diretamente visada fora da Rússia, a pressão é cristalina. As refinarias indianas estão entendendo a mensagem. Pankaj Srivastava, vice-presidente sênior da Rystad Energy, afirmou que , se a Reliance deixar de importar petróleo bruto russo, “isso terá impactos negativos em sua margem de lucro e rentabilidade, já que o petróleo bruto russo representa mais de 50% de sua matriz energética”.

Srivastava também salientou que, embora existam substitutos tecnicamente disponíveis, provenientes do Oriente Médio, do Brasil ou da Guiana, os custos não serão tão vantajosos.

A Reliance tinha contratos de fornecimento de longo prazo com a Rosneft, e esses barris foram adquiridos com descontos consideráveis. Encontrar petróleo que atenda às especificações técnicas não é o problema, mas sim o preço.

Na verdade, em dezembro passado, a Reliance firmou um acordo de 10 anos com a Rosneft, no valor de US$ 12 a US$ 13 bilhões anuais, vinculado a volumes de cerca de 500.000 barris por dia. Essetracagora está em suspenso.

Muyu Xu, analista sênior de petróleo bruto da Kpler, afirma que a transição não será tranquila. "Considerando os grandes volumes envolvidos no acordo entre a Reliance e a Rosneft, esperamos algumas dificuldades de curto prazo para a Reliance na obtenção de barris de reposição", disse ela.

Xu observou que o petróleo bruto Urals da Rússia ainda é negociado a um preço cerca de US$ 5 a US$ 6 mais barato por barril do que o petróleo bruto do Oriente Médio de qualidade semelhante, o que significa que o resultado final da Reliance será afetado, independentemente do que a empresa escolher.

As consequências financeiras desencadeiam uma oportunidade comercial com os EUA.

Vandana Hari, fundadora da Vanda Insights, classificou toda a estratégia russa para o petróleo como "compras oportunistas" baseadas puramente no preço. Em setembro, a Índia absorveu 38% das exportações globais de petróleo bruto da Rússia, ficando atrás apenas da China, com 47%, segundo dados do Centro de Energia e Ar Limpo.

Mas agora, até Hari afirma que a Índia pode se adaptar. As refinarias podem mudar o tipo de barril, embora ela tenha alertado que "a contrapartida é a pressão sobre as margens de refino"

A corretora Jefferies acredita que o impacto é real, mas limitado. Em um relatório de setembro, eles informaram aos investidores que, mesmo que a Reliance interrompa completamente as importações russas, o prejuízo é "administrável". Eles estimaram que o petróleo russo contribui com 2,1% do EBITDA esperado da Reliance para o ano fiscal de 2027, de ₹2,05 trilhões (US$ 22,8 bilhões).

Essa margem é crucial quando cada dólar conta. No primeiro semestre do ano fiscal de 2026, a Reliance reportou um EBITDA total de ₹1,08 trilhão (US$ 12,3 bilhões), com ₹295 bilhões provenientes do seu segmento de petróleo e produtos químicos. Seus braços de telecomunicações e varejo geraram, juntos, cerca de ₹500 bilhões.

Outras refinarias indianas estão seguindo o exemplo. Todos estão se afastando do petróleo russo. Isso significa que a conta de importação da Índia pode aumentar, mas Hari disse que não será um "choque tão grande", porque o petróleo WTI está cotado em torno de US$ 61,83 por barril, bem abaixo da faixa de US$ 70 a US$ 80 vista anteriormente.

Alguns especialistas acreditam que abandonar o petróleo russo compensa. Trinh Nguyen, economista sênior da Natixis, afirmou que a vantagem de arbitragem do petróleo bruto russo está diminuindo, especialmente agora que a crise energética global arrefeceu. Em sua opinião, a Índia não precisa mais depender tanto de Moscou.

Há também o bônus geopolítico. A estreita relação da Índia com o petróleo russo havia se tornado um ponto fraco em suas relações com Washington. As tensões atingiram o ápice quando o governo Trump impôs uma tarifa total de 50% sobre os produtos indianos importados pelos Estados Unidos.

Mas agora, com as refinarias estatais e privadas fechando as portas para o petróleo russo — algo que Trump vem defendendo desde seu primeiro mandato — as chances de a Índia fechar um acordo comercial real e favorável com os EUA aumentaram.