A alavancagem on-chain por meio de protocolos de empréstimo retornou aos níveis do pico de 2021

Os empréstimos ativos on-chain retornaram a níveis não vistos desde o pico da euforia de 2021. A métrica indireta da atividade DeFi mostra que os tomadores de empréstimo tinham confiança no mercado de alta até este ponto, buscando ganhos por meio de empréstimos com garantia. 

O empréstimo DeFi tornou-se um dos principais aplicativos em 2024. Embora o valor total bloqueado DeFi ainda seja menor do que em 2021, os empréstimos on-chain estão tão ativos quanto durante o ciclo de alta anterior. 

de alavancagem on-chain métrica revela um mercado mais maduro, onde os principais protocolos se expandiram para múltiplas blockchains. Além disso, a alavancagem on-chain atual é semelhante à de 2021 apenas em termos nominais. 

A métrica foi atingida em um momento em que Bitcoin (BTC) se encontra em uma encruzilhada, o que reacendeu as dúvidas sobre o pico do seu ciclo. Em 2021, o pico de empréstimos coincidiu com a euforia dos preços, mas acabou se espalhando para diversos protocolos. Desde então, o crescimento dos empréstimos DeFi tem sido mais conservador, levando em consideração o valor das garantias. 

Além disso, alguns protocolos passaram a utilizar títulos do Tesouro como garantia, eliminando uma camada de risco associada aos preços das criptomoedas. 

O setor de empréstimos recebe um impulso de uma maior quantidade de stablecoins

Em termos percentuais da oferta monetária disponível no mercado de criptomoedas, este ciclo ainda utiliza uma porcentagem menor das stablecoins disponíveis. Isso gerou expectativas de empréstimos ainda mais amplos, o que, por sua vez, poderia impulsionar as trocas em DEXs e outras atividades.

Com uma maior oferta de stablecoins, o empréstimo DeFi também limita seu contágio em caso de queda do mercado. 

A alavancagem está aumentando, mas, em termos de porcentagem da oferta monetária, ultrapassaramDeFi apenas 50% do nível alcançado no último ciclo. pic.twitter.com/2kysPxjyQg

— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 17 de dezembro de 2024

Durante o ciclo de 2024, as finanças descentralizadas DeFi e as negociações centralizadas têm exposição a quase US$ 200 bilhões em diversas stablecoins. O espaço DeFi também conta com novas moedas e tokens algorítmicos ou lastreados em ativos que podem criar nichos de liquidez, como no caso do USDe, USDS, o suprimento remanescente de DAI e outras stablecoins de menor capitalização. 

Os empréstimos on-chain ultrapassaram US$ 22,85 bilhões, à medida que os protocolos de empréstimo de 2021 foram substituídos por novas plataformas. O mercado de empréstimos DeFi se recuperou da queda após o colapso da Terra (LUNA), bem como da subsequente queda da FTX. 

A alavancagem on-chain funciona desde que a garantia subjacente seja estável e superior ao empréstimo. Os empréstimos são então frequentemente usados ​​em outros protocolos DeFi . Geralmente, os empréstimos são concedidos na forma de stablecoins, que podem ser usadas para comprar ativos ou para serem aplicadas em cofres de alto rendimento. 

A análise de empréstimos DeFi depende do método utilizado para traco valor k. O nível atual de empréstimos ativos, medido pelo Token Terminal, é menor em comparação com outras métricas de alavancagem.

Com base nos dados DeFi Llama, os protocolos de empréstimo bloquearam mais de US$ 50 bilhões em valor, o nível mais alto desde antes da queda da LUNA e da UST. 

Aave lidera o movimento de empréstimos

Enquanto outros protocolos cresceram com certo nível de cautela, Aave (AAVE) foi o aplicativo líder em termos de empréstimos ativos e valor bloqueado. 

Aave esteve disponível durante os anos de mercado em baixa, construindo sua infraestrutura e base de usuários. O protocolo de empréstimo agora está crescendo agressivamente, oferecendo seu modelo de pool de empréstimos para outros hubs DeFi . 

O valor da Aave já ultrapassa os US$ 22 bilhões, incluindo os empréstimos e garantias declarados. O projeto também emite sua própria stablecoin, a GHO, embora o crescimento seja limitado e relativamente conservador. 

Aave ainda depende principalmente de WETH e WBTC, embora também inclua tokens menores em seus cofres de empréstimo. Até mesmo outros protocolos de empréstimo migraram suas atividades para a Aave, numa tentativa de consolidar a liquidez e oferecer aos usuários uma abordagem mais simples. 

O token nativo AAVE recentemente não conseguiu atingir a marca de US$ 400, caindo para US$ 343,61. Observadores AAVE esperam que ele suba para avaliações de quatro dígitos, já que é considerado como estando no início do ciclo de empréstimos. 

Recentemente, AAVE também recebeu um impulso de compras de grandes investidores. Empréstimos on-chain às vezes são reinvestidos em DeFi , como no caso de uma atividade recente de um grande investidor. Esse investidor obteve um empréstimo on-chain em GHO e usou os recursos para comprar mais AAVE. Essas práticas podem impulsionar o preço de um token. No entanto, isso também pode expor os empréstimos à liquidação.