Lagarde do BCE insta a regras mais rigorosas para stablecoins não pertencentes à UE

Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE), pediu aos formuladores de políticas que fortaleçam a supervisão de stablecoins que ficam fora do quadro “robusto” de Mercados de Ativos de Criptoativos (MiCA) da União Europeia.

Os legisladores da UE devem intervir se uma entidade coberta pelo marco regulatório histórico de Mercados de Ativos de Criptoativos (MiCA) trabalhar com uma entidade não pertencente à UE para emitir stablecoins, disse Lagarde na quarta-feira na nona conferência anual do Conselho Europeu de Risco Sistêmico. 

Ela disse que esses emissores deveriam ser proibidos de operar na UE, a menos que houvesse “regimes de equivalência robustos” em vigor em seus mercados de origem. Desde então, ela argumentou que essas medidas, que, segundo ela, introduzem uma “descontinuação clara que demonstra que os operadores da UE estão autorizados”, deveriam significar que os investidores da UE não estão assumindo risco de resgate incremental e que os emissores terão total reserva por seus tokens.

“Em caso de corrida, os investidores naturalmente prefeririam resgatar na jurisdição com as salvaguardas mais fortes, que provavelmente será a UE, onde o MiCAR também proíbe taxas de resgate”, disse Lagarde. “Mas as reservas mantidas na UE podem não ser suficientes para atender a essa demanda concentrada.”

Regras de stablecoins dos EUA podem remodelar os planos de moeda digital da Europa

Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter seu valor, atrelando seu valor a um ativo subjacente como o dólar dos Estados Unidos ou o euro. O debate sobre um euro digital tem sido contínuo entre os funcionários do Banco Central Europeu há algum tempo. No entanto, o recente impulso pode ser impulsionado pela aprovação de legislação de stablecoins no exterior, particularmente nos EUA.

Em julho, o Congresso dos EUA aprovou uma lei que forneceria um quadro regulatório para stablecoins, o que provavelmente ajudará os emissores de tokens atrelados ao dólar.

O membro do Conselho Executivo do BCE, Piero Cipollone, alertou em abril que tais políticas poderiam ter implicações de longo alcance. “As políticas do governo dos EUA potencialmente poderiam resultar não apenas em novas perdas de taxas e dados, mas também em depósitos em euro sendo movidos para os Estados Unidos e no fortalecimento adicional do papel do dólar em pagamentos transfronteiriços”, disse ele.

Corrida global de stablecoins esquenta enquanto crescem as preocupações com supervisão

Enquanto uma lei nos EUA dá um passo em direção à implementação e os funcionários da UE ponderam como lidar com stablecoins, a China também pode estar planejando uma moeda lastreada em yuan.

Relatórios de agosto indicaram que o governo chinês estava pensando em sua própria stablecoin atrelada à sua moeda renminbi após o lançamento lento de um yuan digital. Até segunda-feira, os funcionários ainda não haviam anunciado se o país avançaria com uma stablecoin emitida pelo estado, como vinha considerando fazer em resposta aos esforços dos EUA para reforçar o papel do dólar.

O economista laureado com o Prêmio Nobel Jean Tirole também alertou sobre a “supervisão insuficiente” de stablecoins, avisando que os governos poderiam enfrentar resgates de bilhões de dólares se os tokens entrarem em colapso durante uma futura crise financeira.

Falando ao Financial Times, o laureado com o Nobel de Economia de 2014 disse que estava “muito, muito preocupado” com a falta de supervisão e o risco de uma corrida de depositantes se surgirem dúvidas sobre os ativos de reserva que lastreiam os tokens digitais.

Stablecoins emitidas por empresas como Tether e Circle, atreladas a ativos do mundo real, estão prestes a crescer em popularidade após uma lei dos EUA aprovada em julho que permite que os bancos criem seus próprios ativos digitais vinculados ao dólar. 

O uso global de stablecoins já subiu para cerca de US$ 280 bilhões, com o presidente Donald Trump defendendo seu papel como uma pedra angular das finanças mainstream.

Enquanto os usuários varejistas podem considerá-los “um depósito perfeitamente seguro”, as stablecoins podem se tornar uma fonte de perdas e desencadear pedidos de resgates governamentais dispendiosos, disse Tirole, professor da Toulouse School of Economics.

Ele alertou que lastrear stablecoins com títulos do governo dos EUA pode se tornar impopular devido aos rendimentos relativamente baixos dos ativos subjacentes. Tirole citou casos anteriores em que os retornos da dívida do Tesouro foram baixos por vários anos, e os pagamentos após a inflação estavam até mesmo lutando.

Ele alertou que os emissores de stablecoins podem ser tentados a investir em ativos alternativos que oferecem retornos mais altos e são mais arriscados.