O maior temor de Wall Street ganhou um nome esta semana: baratas. Foi assim que Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, chamou as ameaças invisíveis que espreitam no sistema financeiro americano.
Na quarta-feira, durante uma teleconferência sobre resultados financeiros, Jamie alertou que, ao encontrar uma barata, é preciso presumir que há mais escondidas. Suas palavras exatas foram: "Eu não deveria dizer isso, mas quando você vê uma barata, provavelmente há mais. Todos devem estar cientes disso."
Esse alerta surgiu em um momento em que bancos e investidores já estavam lidando com um novo caos ligado a duas falências controversas em setembro: a da Tricolor Holdings, uma financeira de veículos para clientes com crédito ruim, e a da First Brands, uma renomada fornecedora de autopeças.
Esses dois colapsos desencadearam um desastre que agora está afetando duramente bancos de médio porte, empresas de investimento e seus acionistas.
Sião e Aliança Ocidental sofrem com problemas de crédito
Na quinta-feira, as consequências atingiram os bancos regionais com mais força, derrubando rapidamente suas ações. O Zions Bancorporation caiu 13%, enquanto o Western Alliance recuou quase 10%.
Essas quedas nas ações não foram repentinas. Na quarta-feira, o Zions revelou ter contabilizado uma baixa contábil de US$ 50 milhões, eliminando dois empréstimos comerciais não pagos por meio de sua divisão California Bank & Trust. O banco afirmou ter descoberto "ações judiciais iniciadas por diversos bancos e outras instituições financeiras" relacionadas aos dois devedores. Uma revisão interna identificou o problema, o que levou à baixa contábil. O Zions não fez mais nenhum comentário e ignorou quaisquer perguntas adicionais da imprensa.
Na quinta-feira, o Western Alliance entrou na confusão. O banco entrou com um processo alegando fraude por parte do tomador de empréstimo em relação a uma linha de crédito rotativo concedida à Cantor Group V LLC. Ressaltou que isso não tinha nenhuma relação com a First Brands ou a Tricolor e classificou o ocorrido como "umdentde crédito isolado". Mas, mesmo com esse esclarecimento, o mercado entrou em pânico.
O momento não poderia ser pior. Essas revelações vieram à tona em meio à crescente preocupação com o enfraquecimento das condições de crédito para tomadores de empréstimos comerciais. Analistas e operadores agora estão à procura do próximo ponto fraco. À medida que mais empresas fecham as portas, os bancos são atingidos por empréstimos não pagos e contrapartes questionáveis. Jamie viu o suficiente em sua própria empresa para soar o alarme. Na terça-feira, o JPMorgan confirmou uma baixa contábil de US$ 170 milhões relacionada a empréstimos concedidos à Tricolor. Jamie admitiu aos analistas: "Não foi nosso melhor momento."
O investimento da Jefferies está exposto ao colapso da First Brands
Embora os bancos regionais tenham sofrido impactos visíveis, o Jefferies Financial Group também foi envolvido em problemas. Um documento judicial revelou que um de seus fundos de gestão de ativos tem um crédito de US$ 715 milhões por parte de clientes ligados à First Brands. Isso foi suficiente para derrubar as ações da Jefferies em mais de 10% na quinta-feira.
Tentando minimizar os prejuízos, o CEO da Jefferies, Richard Handler, e o presidente, dent Friedman, enviaram uma carta aos acionistas. Nela, detalharam a exposição real da empresa: US$ 43 milhões em contas a receber e US$ 2 milhões em juros de empréstimos da First Brands. Insistiram que o impacto era “facilmente absorvível” e consideraram a reação do mercado “significativamente exagerada”. Mesmo assim, a queda não parou.
Com as tensões já elevadas, o comentário de Jamie sobre baratas só deixou Wall Street mais nervosa. Os analistas passaram o resto da semana pressionando os bancos sobre o quão expostos eles estavam às instituições financeiras não bancárias, um setor que cresceu mais rápido do que qualquer outro em 2025.
O Federal Reserve relata que o crédito não bancário é o principal motor do crescimento do crédito em todo o sistema bancário dos EUA este ano.
Na quinta-feira, analistas da KBW escreveram em uma nota que os investidores bancários “estão, com razão, em alerta máximo para qualquer mudança nas tendências de qualidade dos ativos”. E David Chiaverini, analista de bancos regionais da Jefferies, tentou oferecer uma visão mais tranquila. Ele disse que essas exposições “estão chamando a atenção”, mas que “a forma como esses empréstimos estão estruturados deve proteger os bancos e levar a resultados de crédito sólidos no geral”
Verdade ou não, o clima é claro: os nervos de Wall Street estão à flor da pele. E depois de tudo o que atingiu os bancos de todos os lados neste mês, ninguém ignora Jamie quando ele diz que os problemas ainda não terminaram de surgir.
