O FMI emite parecer tributário para o Reino Unido

Enquanto o Reino Unido trilha seu caminho fiscal, o Fundo Monetário Internacional (FMI) ofereceu um conselho crucial. Preparem-se, porque o FMI não está usando meias palavras: nada de cortes de impostos para o Reino Unido este ano. Por quê? Os recursos seriam melhor aproveitados se fossem direcionados para serviços públicos e para o fomento de investimentos voltados para o crescimento. Esta não é apenas uma sugestão casual; é uma manobra estratégica para fortalecer o orçamento nacional.

Pierre-Olivier Gourinchas, economista-chefe do FMI, foi direto durante uma recente coletiva de imprensa. O Reino Unido, assim como vários outros países, enfrenta o desafio de acomodar um aumento significativo nas pressões de gastos. O que está na lista de prioridades do Reino Unido? Pense no Serviço Nacional de Saúde (NHS), assistência social, educação e a crucial transição para uma economia mais verde. Além disso, há a necessidade de impulsionar o crescimento sem deixar que os níveis de endividamento disparem.

Responsabilidade fiscal em meio às aspirações de crescimento

A posição do FMI é clara: cortes discricionários de impostos, atualmente em discussão, são reprovados. Um porta-voz do FMI explicou ainda que as necessidades de serviços públicos e investimentos do Reino Unido são mais substanciais do que o que está refletido nos planos orçamentários do governo. A extensa lista de recomendações do FMI para o Reino Unido inclui o aumento dos impostos sobre emissões de carbono e imóveis, o fechamento de brechas na tributação de patrimônio e renda e ajustes nas regras de previdência.

O ministro das Finanças britânico, Jeremy Hunt, deverá apresentar seu mais recente orçamento no início de março, pouco antes das eleições gerais. O momento não poderia ser mais crucial. Com o governo conservador precisando convocar eleições este ano e o Partido Trabalhista liderando a maioria das pesquisas, a situação é crítica. O orçamento anterior de Hunt, apresentado no outono, incluiu diversos cortes de impostos, e ele já insinuou a possibilidade de mais medidas na primavera.

O endividamento líquido do setor público do Reino Unido indica uma recuperação. Em dezembro de 2023, o endividamento estava em aproximadamente metade do nível do ano anterior, graças ao aumento da arrecadação de IVA e imposto de renda, aliado à redução dos gastos. A previsão do FMI é mista, projetando um crescimento modesto de 0,6% para a economia britânica este ano, uma leve alta em relação aos 0,5% estimados para 2023. No entanto, a previsão para 2025 foi revisada para baixo, para 1,6%.

Tributação e crescimento: um ato de equilíbrio

O conselho do FMI reflete uma perspectiva econômica mais ampla. Gourinchas disse à CNBC que, apesar da perspectiva de crescimento moderado para o ano, o Reino Unido tem notícias positivas em relação à inflação, projetada para uma média de 2,8%. O Banco da Inglaterra, assim como seus pares nos EUA e na Europa, deve reduzir as taxas de juros à medida que as metas de inflação forem atingidas.

No entanto, o FMI alerta o ministro das Finanças do Reino Unido, Jeremy Hunt, contra cortes de impostos. O foco do país deve ser a consolidação fiscal, apesar das expectativas de cortes de impostos no orçamento de primavera de Hunt. Gourinchas enfatizou a importância de reconstruir as reservas fiscais diante das necessidades urgentes de gastos, em vez de buscar um corte de 20 bilhões de libras nos impostos pessoais e empresariais, implementado em novembro passado.

As previsões do FMI para a economia do Reino Unido são cautelosas, com uma expansão tímida de 0,6% em 2024, superando por pouco a taxa de 2023. Espera-se que o crescimento do PIB do Reino Unido acelere para 1,6% em 2025. Nesse contexto, Hunt e o primeiro-ministro Rishi Sunak alimentaram as expectativas de reduções de impostos no próximo Orçamento de 6 de março, aparentemente para impulsionar os índices de aprovação dos Conservadores.

No verão passado, o FMI alertou que o Tesouro provavelmente precisaria aumentar os gastos mais do que o previsto para manter a qualidade dos serviços públicos e investir em iniciativas verdes. Isso implica a necessidade de uma tributaçãotronrigorosa sobre carbono e propriedade, além do fechamento de brechas nos impostos sobre patrimônio e renda.

Jeremy Hunt, no entanto, rejeitou as recomendações do FMI sobre política tributária. Ele cita as expectativas de crescimento do FMI, sustentadas por significativas isenções fiscais para investimentos de capital e cortes nas contribuições para a previdência social. A decisão sobre novas reduções de impostos no Orçamento permanece incerta, mas Hunt acredita que cortes tributários inteligentes podem impulsionar significativamente o crescimento.

A dívida pública subjacente do Reino Unido, em percentagem do PIB, deverá aumentar antes de diminuir gradualmente ao longo dos próximos cinco anos. A margem de manobra de Hunt para cortes de impostos depende em grande parte da "margem fiscal" que ele tem para cumprir sua regra fiscal de reduzir a dívida pública como percentagem do PIB em cinco anos.

Richard Hughes, presidente do Gabinete de Responsabilidade Orçamentária, observa que a margem orçamentária de 13 mil milhões de libras está vulnerável a alterações nas taxas de juro e revisões de dados. As estimativas internas do Tesouro sugerem que a margem para o Orçamento de março poderá não divergir significativamente destes valores, deixando Hunt com pouca margem para cortes de impostos, ao mesmo tempo que cumpre as metas fiscais.

O FMI destaca o progresso do Reino Unido rumo à redução da inflação, com a inflação ao consumidor recentemente em 4%. Globalmente, o FMI observa que a inflação está caindo mais rápido do que o esperado, o que pode facilitar uma aterrissagem suave da economia global. No entanto, a instituição desaconselha cortes imediatos nas taxas de juros para conter a inflação de forma decisiva. Espera-se que o Banco da Inglaterra mantenha sua taxa básica de juros, com possíveis cortes no segundo semestre do ano.

Globalmente, o FMI revisou para cima suas previsões de crescimento, mas a recomendação para o Reino Unido permanece firme: priorizar os gastos com serviços essenciais e iniciativas de combate às mudanças climáticas, ao mesmo tempo em que se busca a consolidação fiscal e o crescimento.