A vault HLP da Hyperliquid continua perdendo liquidez após negociações arriscadas de Ethereum (ETH) por uma baleia

O protocolo Hyperliquid está sofrendo uma retração de liquidez após uma baleia assumir uma posição arriscada em Ethereum (ETH). A Hyperliquid teve que assumir uma posição de 160.000 ETH e começar a desmontá-la, usando a própria liquidez do protocolo. 

Uma recente posição longa de alto risco em Ethereum (ETH) serviu como um teste de estresse para a Hyperliquid. Uma baleia abriu uma posição em grande escala, liquidou parte dela com lucro e, em seguida, deixou que a posição fosse liquidada. 

A Hyperliquid teve que assumir a posição a US$ 1.915 por ETH, com a tarefa de desmontar os 160.000 ETH. Devido à turbulência do mercado, a Hyperliquid absorveu inicialmente uma perda flutuante de US$ 4 milhões. 

Protocolo Hyperliquid esclarece que a drenagem de liquidez não é uma exploração

O protocolo negou que a liquidação e a drenagem de liquidez tenham sido uma exploração deliberada ou um hack. O trader simplesmente usou uma estratégia de alto risco, que lhe permitiu ficar longo em ETH por pouco menos de uma hora e garantir lucros. Após isso, o trader deixou a posição expirar, enquanto a DEX teve que absorver as perdas. 

Sobre comentários e perguntas sobre a posição longa em ETH do usuário 0xf3f4:

Para ser claro: Não houve exploração ou hack do protocolo.

Este usuário tinha PNL não realizado, retirou fundos, o que reduziu sua margem, resultando em liquidação. Terminou com ~$1,8 milhão em PNL. A HLP perdeu ~$4 milhões nas últimas 24h. A HLP...

— Hyperliquid (@HyperliquidX) Março 12, 2025

Como resultado, a Hyperliquid repensará seus níveis de alavancagem para Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), para desencorajar a estratégia de alto risco. Como resultado final, a baleia saiu com US$ 1,8 milhão, enquanto causou perdas não realizadas de US$ 4 milhões para a Hyperliquid e a tarefa de desmontar a posição. 

Os fundos para cobrir a posição originaram-se de uma vault comunitária do Provedor de Liquidez Hyperliquid (HLP), que ganha dinheiro fornecendo financiamento a outros traders. Atualmente, a vault possui mais de US$ 408 milhões em liquidez, mas a remoção da posição da baleia do topo apagou mais de US$ 4,2 milhões em PnL. 

A Hyperliquid geralmente oferece alavancagem básica baixa de 3-5X, mesmo para tokens meme, e compete com outras exchanges oferecendo as negociações mais arriscadas. O mercado descentralizado depende da liquidez da comunidade e de vaults descentralizadas, daí a falta de regulação ou uma abordagem conservadora em relação à alavancagem. 

A vault HLP assumiu dívida ruim

As ações do trader foram vistas como mais do que simples tomada de risco. A retirada estratégica da garantia de margem após menos de uma hora de negociação significou que a baleia conseguiu obter ganhos enquanto deixava a dívida ruim para a exchange. 

Além das ações da baleia, os traders de cópia também assumiram posições semelhantes, com resultados variados. A posição longa da baleia em ETH foi considerada extremamente arriscada e contra-intuitiva, aproveitando a recente recuperação dos mínimos locais.

Hyperliquid lembrou os traders de que entrar na pool HLP para fazer renda passiva a partir dos traders não é uma estratégia livre de riscos. A vault ainda tem mais de US$ 60 milhões em ganhos ao longo de sua vida. 

O maior medo da Hyperliquid é que as ações da baleia tenham sido deliberadas e amplificadas pelo envolvimento de traders de cópia. Para muitos analistas, a liquidação de uma posição de 160K ETH foi deliberada, visando fazer a vault HLP assumir a posição tóxica. A retirada inicial da garantia de margem também ajudou a provocar a liquidação do trader principal e de qualquer pessoa copiando a posição.

A grande liquidação longa explorou a vault HLP. O pool de liquidez funciona distribuindo lucros e perdas para todos os participantes, então agora os provedores de liquidez seriam sobrecarregados com a perda em grande escala para cobrir a posição longa. Há também suspeitas de que a baleia possa ter mantido uma posição curta para se beneficiar da liquidação, embora não houvesse baleias conhecidas vendendo ETH no mesmo momento.

Relatou-se que o trader usou alavancagem de 13X a 19X para maximizar os ganhos iniciais. Toda a operação foi realizada com US$ 23 milhões em capital subjacente, embora a liquidação final tenha sido de mais de US$ 306 milhões.

Logo após a notícia da grande liquidação às custas do pool HLP, o token nativo HYPE perdeu até 10% de seu preço em uma queda temporária. 

O HYPE caiu para US$ 12,80 antes de se recuperar para US$ 13,35. A posição de liquidação de alto nível também afetou o Ethereum (ETH). O ativo caiu para US$ 1.915,83, nos níveis onde a grande posição da baleia foi liquidada. A recente negociação arriscada da Hyperliquid pode afetar o mercado de cripto maior, interrompendo o recente rally do ETH acima de US$ 2.000.