O cofre HLP da Hyperliquid continua perdendo liquidez após negociações arriscadas de Ethereum (ETH) por uma baleia

O protocolo Hyperliquid está sofrendo uma queda de liquidez depois que uma grande empresa assumiu uma posição arriscada Ethereum (ETH). A Hyperliquid teve que assumir uma posição de 160.000 ETH e começar a liquidá-la, usando a liquidez do próprio protocolo. 

Uma recente posição comprada de alto risco Ethereum (ETH) serviu como teste de estresse para a Hyperliquid. Um grande investidor abriu uma posição em larga escala, liquidou parte dela com lucro e, em seguida, deixou que o restante da posição fosse liquidado. 

A Hyperliquid teve que assumir a posição a US$ 1.915 por ETH, com a tarefa de liquidar os 160.000 ETH restantes. Devido à turbulência do mercado, a Hyperliquid absorveu inicialmente um prejuízo flutuante de US$ 4 milhões. 

O protocolo Hyperliquid esclarece que a drenagem de liquidez não é uma exploração

O protocolo negou que a liquidação e a consequente perda de liquidez fossem uma exploração deliberada ou um ataque hacker. O trader simplesmente utilizou uma estratégia de alto risco, que lhe permitiu manter uma posição comprada em ETH por pouco menos de uma hora e garantir os lucros. Depois disso, o trader deixou a posição expirar, enquanto a DEX teve que absorver as perdas. 

Em relação aos comentários e perguntas sobre a posição comprada em ETH do usuário 0xf3f4:

Para que fique claro: não houve exploração de protocolo nem invasão.

Este usuário teve lucro/prejuízo não realizado, retirou seus fundos, o que reduziu sua margem, e foi liquidado. Ele terminou com um lucro/prejuízo de aproximadamente US$ 1,8 milhão. A HLP perdeu aproximadamente US$ 4 milhões nas últimas 24 horas. A HLP…

— Hyperliquid (@HyperliquidX) 12 de março de 2025

Como resultado, a Hyperliquid irá repensar seus níveis de alavancagem para Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), a fim de desencorajar a estratégia de alto risco. Em suma, o investidor saiu com US$ 1,8 milhão, causando perdas não realizadas de US$ 4 milhões para a Hyperliquid e a necessidade de liquidar a posição. 

Os fundos para cobrir a posição vieram de um cofre comunitário do HyperLiquidity Provider (HLP), que gera receita ao fornecer financiamento a outros traders. Atualmente, o cofre possui mais de US$ 408 milhões em liquidez, mas a remoção da posição da maior baleia eliminou mais de US$ 4,2 milhões em lucros e perdas. 

A Hyperliquid geralmente oferece alavancagem básica baixa de 3 a 5x, mesmo para tokens de memes, e compete com outras corretoras oferecendo as negociações mais arriscadas. O mercado descentralizado depende da liquidez da comunidade e de cofres descentralizados, daí a falta de regulamentação ou de uma abordagem conservadora em relação à alavancagem. 

O cofre da HLP assumiu dívidas incobráveis

As ações do trader foram vistas como algo além de uma simples tomada de risco. O saque estratégico da garantia de margem após menos de uma hora de negociação significou que a baleia conseguiu obter lucros, deixando o prejuízo para a corretora. 

Além das ações da própria baleia, os traders que copiaram o preço também assumiram posições semelhantes, com resultados variados. A posição comprada da baleia em ETH foi considerada extremamente arriscada e contra-intuitiva, aproveitando-se da recente recuperação das mínimas locais.

A Hyperliquid lembrou aos investidores que participar do pool HLP para obter renda passiva com outras negociações não é uma estratégia isenta de riscos. O pool ainda acumula mais de US$ 60 milhões em ganhos ao longo de sua existência. 

O maior temor da Hyperliquid é que as ações da baleia tenham sido deliberadas e amplificadas pela participação de traders que copiavam a posição. Para muitos analistas, a liquidação de uma posição de 160 mil ETH foi intencional, visando fazer com que o cofre da HLP assumisse a posição tóxica. A retirada inicial da garantia de margem também contribuiu para a liquidação da posição do trader principal e de qualquer pessoa que a copiasse.

A grande liquidação de posições compradas explorou o cofre do HLP. O pool de liquidez funciona distribuindo lucros e prejuízos entre todos os participantes, portanto, os provedores de liquidez agora teriam que arcar com o prejuízo em larga escala para cobrir a posição comprada. Há também suspeitas de que a baleia possa ter mantido uma posição vendida para se beneficiar da liquidação, embora não haja conhecimento de outras baleias vendendo ETH a descoberto naquele mesmo momento.

Segundo relatos, o operador utilizou alavancagem de 13x a 19x para maximizar os lucros iniciais. Toda a operação foi realizada com um capital inicial de US$ 23 milhões, embora a liquidação final tenha ultrapassado os US$ 306 milhões.

Logo após a notícia da grande liquidação às custas do pool HLP, o token nativo HYPE perdeu até 10% do seu preço em uma queda temporária. 

O HYPE caiu para perto de US$ 12,80 antes de se recuperar para US$ 13,35. A posição de liquidação de alto nível também afetou Ethereum (ETH). O ativo caiu para US$ 1.915,83, próximo aos níveis em que a grande posição da baleia foi liquidada. A recente negociação arriscada da Hyperliquid pode afetar o mercado de criptomoedas em geral, interrompendo a recente alta do ETH acima de US$ 2.000.