Ouro faz novo recorde histórico de $3,830 enquanto a China continua acumulando

O ouro ultrapassou US$ 3.830 a onça hoje, seu preço mais alto já registrado, e já subiu mais de 10% apenas em setembro. O aumento ocorreu à medida que a China intensifica sua ambição de ser o novo lar das reservas de ouro soberano, aprofundando-se no mercado global de metais preciosos.

Pequim passou meses tentando convencer bancos centrais aliados a armazenar novas compras de ouro dentro da China. Pelo menos um país do Sudeste Asiático já estaria interessado.

O esforço está sendo coordenado pelo Banco Popular da China (PBOC) por meio da Bolsa de Ouro de Xangai (SGE). O Conselho Internacional da SGE, lançado pelo banco central em 2014, está sendo posicionado para manter o metal precioso em armazéns de custódia.

O ouro seria recém-adquirido, não transferido de reservas antigas, e contaria para as holdings oficiais dos países enquanto permanecesse dentro do território chinês. O PBOC deseja oferecer a essas nações uma alternativa física aos cofres ocidentais, uma que não dependa dos EUA, Reino Unido ou Suíça.

China expande jogada com ouro enquanto o Ocidente tenta manter posição

O plano se encaixa perfeitamente na maior estratégia de Pequim para enfraquecer o domínio global do dólar e promover o yuan como moeda internacional. À medida que mais países acumulam ouro para se proteger contra choques geopolíticos, a China oferece-se para manter fisicamente esse ouro. Isso não é pouco. A custódia de ativos nacionais constrói confiança, influência e alavancagem. Mas a China ainda não é o "proprietário" global de ouro.

O Banco da Inglaterra ainda lidera em volume, mantendo mais de 5.000 toneladas de reservas — quase US$ 600 bilhões. Londres permanece o mercado global mais ativo. A China, em comparação, ainda está classificada em quinto lugar nas holdings dos bancos centrais, com base nos números do World Gold Council. Ainda assim, lidera o mundo em demanda doméstica, seja por joias ou barras de investimento.

Pequim também está facilitando a compra, venda e manutenção de ouro. A SGE abriu este ano seu primeiro cofre offshore e contratos em Hong Kong, destinados a impulsionar o comércio denominados em yuan. E o PBOC recentemente relaxou as restrições de importação, outro movimento para manter o fluxo de metais preciosos para o país. Enquanto isso, os preços quase dobraram em dois anos, superando até o pico ajustado pela inflação de 1980. A Goldman Sachs diz que a alta pode continuar até US$ 5.000 se apenas 1% dos detentores de Tesouro privado migrarem para o ouro.

Ciclos passados explicam os medos atuais que impulsionam o ouro

O impulso para cima não é apenas em dólares. O ouro está atingindo novos máximos em libras esterlinas, em torno de £2.800, e até subindo acentuadamente em francos suíços, amplamente considerado uma das moedas mais fortes. Nour Al Ali, estrategista da Bloomberg Markets Live, destacou que o ouro subiu 25% em francos suíços, 33% em libras esterlinas e um maciço 44% em dólares americanos ano a ano.

Há um velho ditado, brincado por Dominic Frisby no painel Merryn Talks Money do mês passado em Edimburgo: "Mantenha 5% da sua carteira em ouro e torça para que não suba." Mas o ouro não fez nada além de subir, e isso não é apenas ruído de mercado. Trata-se de medo — não apenas de inflação, mas do que acontece quando as nações param de confiar nas moedas umas das outras.

Já vimos isso antes. Após atingir o pico em 1980, o ouro perdeu valor por quase duas décadas, atingindo o fundo em 1999. Mas quando a economia da China explodiu e a dívida ocidental se acumulou na década de 2000, o ouro voltou. Ele disparou novamente após a crise de 2008, até 2011, quando começou uma queda dolorosa que durou até 2016.

A partir daí, duas coisas principais trouxeram o ouro de volta à vida. Primeiro, a eleição de Donald Trump em 2016 e o Brexit aumentaram o risco global. Segundo, 2015 marcou o fim da deflação nos EUA e no Reino Unido, com a inflação persistindo depois. Então veio a Covid, e o ouro começou a se mover novamente — oscilando violentamente, mas nunca desabando. A verdadeira decolagem só veio no início de 2024.

No momento, o principal motor por trás da alta do ouro é a desconfiança no sistema financeiro. Após ver os EUA usarem seu poder monetário como arma, bancos centrais não ocidentais começaram a comprar ouro como forma de escapar do domínio do dólar. Ao contrário das moedas fiduciárias, o ouro é um ativo portador. Não pode ser congelado. Não depende de confiança. Ele simplesmente é. E isso importa em um mundo onde a cooperação entre governos está se desfazendo rapidamente.

Pode reverter? Apenas se os governos começarem a levar a sério a responsabilidade fiscal, o que não está acontecendo. O ouro manterá seu status de refúgio seguro enquanto as nações continuarem gastando sem limites. A menos que um novo ativo de reserva global surja, o ouro permanece como backup.