- O Japão vendeu um recorde de US$ 61,9 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA no terceiro trimestre, enquanto a China despejou US$ 51,3 bilhões, mostrando uma mudança significativa para longe da dívida americana.
- A desvalorização dos títulos do Tesouro pela China está ligada ao seu esforço para proteger o iuan, já que enfrenta pressão das ameaças tarifárias de Trump e desafios econômicos internos.
- As vendas do Japão são impulsionadas pela necessidade de financiar um pacote de estímulo de ¥39 trilhões para enfrentar as dificuldades econômicas domésticas e os custos crescentes.
China e Japão estão abandonando os Títulos do Tesouro dos EUA como nunca antes. No terceiro trimestre de 2024, o Japão vendeu um impressionante US$ 61,9 bilhões em dívida do governo dos EUA — a maior venda trimestral registrada.
Isso veio logo após eles desonerarem US$ 40,5 bilhões no segundo trimestre. Para não ficar para trás, a China despejou US$ 51,3 bilhões no mesmo período, sua segunda maior redução na história.
Para a China, esta é a continuação de uma tendência. O país reduziu suas participações em Títulos do Tesouro em seis dos últimos sete trimestres.
Ainda mais chocante, seu total posições agora caiu abaixo de US$ 800 bilhões, um nível não visto em 16 anos. O que está impulsionando essa retração dramática por dois dos maiores credores estrangeiros do mundo?
Despejo de Títulos do Tesouro pela China ligado à defesa do yuan
A venda agressiva de Títulos do Tesouro pela China está intimamente ligada à sua estratégia de proteger o yuan. O Banco Popular da China (PBOC) está em alerta máximo desde a vitória eleitoral de Donald Trump, que veio com novas ameaças de tarifas.
O PBOC tem definido sua taxa de referência diária mais forte do que 7,2 yuan por dólar, sinalizando sua determinação de apoiar a moeda apesar das pressões do mercado.
Na terça-feira, o banco central definiu a fixação em um máximo de uma semana, desafiando as expectativas de que pudesse ceder às forças do mercado. Trump, agora presidente eleito, já prometeu impor uma tarifa de 10% sobre os bens chineses, acusando Pequim de não combater o tráfico de fentanil.
“Até que parem, estaremos cobrando da China uma tarifa adicional de 10%”, Trump postou na Truth Social. Inesperadamente, o yuan offshore caiu, negociando em torno de 7,26 contra o dólar.
Esta não é a primeira vez que a China enfrenta esse tipo de puxão de corda. Em 2015, o PBOC permitiu que o yuan enfraquecesse significativamente, levando a saídas de capital que abalaram a estabilidade financeira do país. As memórias daquele período parecem estar impulsionando a abordagem cautelosa de hoje.
Mas os traders não estão convencidos de que o PBOC pode manter sua posição. Historicamente, Pequim traçou “linhas vermelhas” para o yuan, apenas para recuar sob a pressão do mercado. Em 2019, por exemplo, a moeda passou de 6,9 por dólar e mais tarde ultrapassou 7, seu ponto mais fraco desde a crise financeira global.
As apostas são mais altas desta vez. A China está equilibrando sua necessidade de defender o yuan com seu objetivo de reacender o crescimento econômico. Uma moeda mais forte pode estabilizar a confiança dos investidores, mas corre o risco de estagnar as exportações, um motor crítico da economia.
Vendas do Japão ligadas a pressões domésticas
A venda recorde de Títulos do Tesouro dos EUA pelo Japão, por outro lado, parece estar mais ligada a necessidades domésticas. O primeiro-ministro Shigeru Ishiba anunciou recentemente um pacote de estímulo de ¥39 trilhões ($250 bilhões) para ajudar as famílias e empresas japonesas a lidar com o aumento dos custos.
Ishiba enfatizou a urgência de aumentar os salários em todas as gerações, dizendo: “Isso precisa acontecer agora e no futuro.”
Para financiar essas medidas, o Japão está claramente reduzindo seus investimentos em dívida dos EUA. O custo de ¥13,9 trilhões do pacote reflete o foco do governo na estabilidade doméstica.
A coalizão governante do Japão, agora minoria no parlamento, teve que fazer acordos com partidos menores para aprovar o plano de estímulo. Embora o país tenha vendido um recorde de $61,9 bilhões no terceiro trimestre, isso segue outra redução massiva no segundo trimestre.
As primeiras ameaças comerciais de Trump abalam os mercados
Trump fez suas primeiras ameaças de guerra comercial, e os mercados já estão sentindo o impacto. Ele promete uma tarifa de 10% sobre os bens chineses e uma tarifa de 25% sobre as importações do México e do Canadá. A notícia atingiu as moedas com força.
O dólar canadense acabou de cair para um mínimo de quatro anos, e o peso mexicano está em seu nível mais fraco desde 2022. “Drogas estão inundando nosso país, principalmente através do México, em níveis nunca antes vistos”, ele postou. Ele também disse que assinará uma ordem executiva para essas tarifas no primeiro dia de seu mandato.
Os mercados reagiram rapidamente. O yuan offshore recuou enquanto os traders duvidavam da capacidade da China de manter sua moeda estável. O discurso duro de Trump vem dias após a nomeação de Scott Bessent como próximo Secretário do Tesouro.
Alguns achavam que a nomeação de Bessent poderia significar uma abordagem mais suave, mas os movimentos mais recentes de Trump mostram que ele não está recuando de sua postura dura em relação ao comércio.
As vendas da China e do Japão levantam algumas questões sérias. O que acontece com os mercados de dívida dos EUA agora? Como isso muda o equilíbrio global de poder financeiro? Uma coisa é certa: a China e o Japão não estão jogando o mesmo jogo de antes.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
