ETFs de Bitcoin nos EUA trazem problemas para o mundo financeiro

O lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) nos EUA que rastreiam o Bitcoin provocou discussões e preocupações sobre riscos potenciais para o sistema financeiro mais amplo. Se amplamente adotados, esses produtos podem representar desafios durante períodos de estresse no mercado, potencialmente exacerbando a volatilidade tanto no mercado de Bitcoin quanto em outros setores financeiros. 

Uma análise sugere que os ETFs de Bitcoin podem introduzir riscos sistêmicos, criando um efeito dominó que impacta várias partes do sistema financeiro.

ETFs de Bitcoin deixam ameaças invisíveis à ordem mundial financeira

Alguns especialistas afirmam que a introdução de fundos negociados em bolsa (ETFs) dos EUA que monitoram o bitcoin fortalece os laços entre o mundo volátil das criptomoedas e o sistema financeiro tradicional, conforme relatado pela Reuters. Isso pode levar ao surgimento de novos riscos imprevistos.

A SEC havia anteriormente recusado os produtos com base em preocupações de proteção ao investidor. No entanto, após o fracasso do desafio judicial da Grayscale Investments, a SEC foi compelida a reconsiderar sua posição.

De acordo com os devotos das criptomoedas, os produtos permitirão que os investidores adquiram exposição ao bitcoin de forma mais segura e conveniente. Gary Gensler, presidente da SEC, alertou os investidores contra a especulação com bitcoin, já que ele permanece sendo um “ativo volátil”, ao aprovar os produtos.

Alguns analistas preveem que os ETFs, que detêm conjuntamente aproximadamente US$ 21 bilhões em ativos, podem atrair até US$ 100 bilhões de investidores minoristas e institucionais apenas neste ano. O Bitcoin caiu mais de 6% desde a introdução dos produtos.

Ao exacerbar a volatilidade do preço do bitcoin ou causar descolamentos entre o preço do ETF e o bitcoin, os produtos podem representar riscos para outros componentes do sistema financeiro durante períodos de estresse no mercado, se forem amplamente adotados, de acordo com alguns especialistas em ETFs que citam evidências de eventos anteriores de volatilidade de ETFs.

Outros afirmaram que, no ano passado, a crise bancária nos Estados Unidos demonstrou que os riscos podem ser transferidos entre os mercados financeiro e de criptomoedas. Por exemplo, o Silvergate Bank, um credor de criptomoedas, encerrou suas operações após saques provocados pelo colapso da FTX, uma exchange de criptomoedas. 

Esse estado de caos, de acordo com os reguladores, contribuiu para a queda do Signature Bank. O USD Coin experimentou um aumento no interim após a falência do Silicon Valley Bank.

Opiniões de especialistas sobre os perigos dos ETFs de BTC

O Bitcoin, que foi inicialmente projetado como um método de pagamento alternativo em 2009, é principalmente utilizado para fins especulativos. De acordo com o Wells Fargo Investment Institute, sua volatilidade média diária é aproximadamente 3,5 vezes a das ações.

Como em outros canais pelos quais os ETFs podem gerar riscos sistêmicos, os ETFs de Bitcoin podem “exacerbar particularmente” a volatilidade durante períodos de aperto no mercado, de acordo com Antonio Sánchez Serrano, economista principal do Conselho de Risco Sistêmico Europeu, o órgão de vigilância de riscos financeiros da União Europeia.

O descolamento do preço do ETF do ativo subjacente é um desses canais alternativos. Isso pode ser problemático para instituições que têm exposição substancial aos produtos ou dependem deles para a gestão de liquidez.

Emissoras de ETFs de Bitcoin incluem uma série de riscos de mercado, políticos e operacionais em seus avisos de risco, mas reconhecem que certos perigos podem ser imprevisíveis devido à imaturidade do bitcoin.

Além disso, executivos do setor de criptomoedas observam que as crises de criptomoedas, mais notavelmente a queda de aproximadamente dois terços no valor de US$ 3 trilhões em criptomoedas em 2022, foram confinadas ao setor de criptomoedas.

Emissoras de ETFs afirmam que também estabeleceram salvaguardas. Um exemplo disso é quando os produtos são resgatados em dinheiro, em vez de bitcoin, o que reduz a quantidade de intermediários que mantêm cópias físicas da criptomoeda.

Em janeiro, a comissária da SEC Caroline Crenshaw afirmou em um comunicado que a agência não havia considerado se os ETFs criariam um nexo com os mercados tradicionais que “permite que crises em mercados de criptomoedas amplamente não conformistas transbordem” ao votar contra sua aprovação.