Os ETFs Bitcoin dos EUA representam um problema para o mundo financeiro

O lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) nos EUA tracBitcoin gerou discussões e preocupações sobre os potenciais riscos para o sistema financeiro em geral. Se forem amplamente adotados, esses produtos podem representar desafios em momentos de turbulência no mercado, potencialmente exacerbando a volatilidade tanto no mercado Bitcoin quanto em outros setores financeiros. 

Uma análise sugere que os ETFs Bitcoin podem introduzir riscos sistêmicos, criando um efeito ripple que impacta várias partes do sistema financeiro.

Os ETFs Bitcoin escondem ameaças à ordem financeira mundial

Alguns especialistas afirmam que a introdução de fundos negociados em bolsa (ETFs) nos EUA que monitoram bitcoin fortalece os laços entre o volátil mundo das criptomoedas e o sistema financeiro tradicional, conforme relatado pela Reuters. Isso pode levar ao surgimento de novos riscos imprevistos.

A SEC havia anteriormente rejeitado os produtos com base em preocupações com a proteção do investidor. No entanto, após o recurso judicial malsucedido da Grayscale Investments, a SEC foi obrigada a reconsiderar sua posição.

Segundo entusiastas de criptomoedas, os produtos permitirão que os investidores adquiram exposição bitcoin de forma mais segura e conveniente. Gary Gensler, presidente da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), alertou os investidores contra a especulação com bitcoin visto que ele continua sendo um "ativo volátil", ao mesmo tempo em que aprovou os produtos.

Alguns analistas preveem que os ETFs, que juntos detêm aproximadamente US$ 21 bilhões em ativos, poderãotracaté US$ 100 bilhões de investidores de varejo e institucionais somente neste ano. Bitcoin caiu mais de 6% desde o lançamento desses produtos.

Ao exacerbar bitcoin do preço ou causar descompassos entre o preço do ETF e bitcoin, esses produtos poderiam representar riscos para outros componentes do sistema financeiro durante períodos de tensão no mercado, caso fossem amplamente adotados, de acordo com alguns especialistas em ETFs que citam evidências de eventos anteriores de volatilidade envolvendo ETFs.

Outros afirmaram que, no ano passado, a crise bancária nos Estados Unidos demonstrou que os riscos podem ser transferidos entre os mercados financeiros e de criptomoedas. Por exemplo, o Silvergate Bank, um banco de empréstimos em criptomoedas, encerrou suas operações após saques provocados pelo colapso da FTX, uma corretora de criptomoedas. 

Segundo os reguladores, esse estado de caos contribuiu para a falência do Signature Bank. A USD Coin teve uma valorização expressiva no período subsequente à falência do Silicon Valley Bank.

Opiniões de especialistas sobre os perigos dos ETFs de BTC

Bitcoin, inicialmente concebido como um método de pagamento alternativo em 2009, é utilizado principalmente para fins especulativos. De acordo com o Wells Fargo Investment Institute, sua volatilidade média diária é aproximadamente 3,5 vezes maior que a das ações.

Assim como ocorre com outros canais pelos quais os ETFs podem gerar riscos sistêmicos, os ETFs Bitcoin podem "exacerbar particularmente" a volatilidade durante períodos de turbulência no mercado, de acordo com Antonio Sánchez Serrano, economista-chefe do Conselho Europeu de Risco Sistêmico, órgão de vigilância de riscos financeiros da União Europeia.

A dissociação do preço do ETF do ativo subjacente é um desses canais alternativos. Isso pode sermatic para instituições que têm exposição substancial a esses produtos ou que dependem deles para a gestão de liquidez.

Os emissores de ETFs Bitcoin incluem diversos riscos de mercado, políticos e operacionais em suas divulgações de risco, mas reconhecem que certos perigos podem ser imprevisíveis devido à imaturidade do bitcoin.

Além disso, executivos do setor de criptomoedas observam que as crises no setor, principalmente a queda de aproximadamente dois terços no valor de US$ 3 trilhões em criptomoedas em 2022, ficaram restritas ao setor cripto.

Os emissores de ETFs afirmam que também implementaram medidas de segurança. Um exemplo disso é o resgate dos produtos em cash em vez de bitcoin, o que reduz a quantidade de intermediários que mantêm cópias físicas da criptomoeda.

Em janeiro, a comissária da SEC, Caroline Crenshaw, afirmou em um comunicado que a agência não havia considerado se os ETFs criariam uma ligação com os mercados tradicionais que "permitisse que crises em mercados de criptomoedas amplamente não conformes se alastrassem" ao votar contra sua aprovação.