O BIS afirma que a divisão global nas regras das stablecoins alimentará a arbitragem e fragmentará os mercados transfronteiriços

O gerente-geral do Banco de Compensações Internacionais (BIS), Pablo Hernandez de Cos, afirmou na terça-feira que o mundo não pode continuar a lidar com as regras das stablecoins país por país, pois isso coloca os mercados transfronteiriços em grande perigo.

O BIS, muitas vezes chamado de banco central dos bancos centrais, tem se mostrado cético em relação às stablecoins há anos, mesmo quando o token é atrelado 1:1 ao dólar americano.

Em seu discurso mais recente, o chefe do BIS afirmou que a valorização das stablecoins demonstra que existe uma demanda real por ferramentas semelhantes a dinheiro dentro do universo cripto, mas que as estruturas atuais ainda não são adequadas para servirem como um instrumento de pagamento amplamente aceito.

Os bancos perderão depósitos baratos à medida que os emissores de stablecoins direcionarem o financiamento para novos canais, afirma o BIS

Pablo então afirmou que as stablecoins funcionam de maneira muito semelhante ao sistema bancário tradicional, que lastreia depósitos com ativos líquidos seguros, como reservas do banco central ou títulos da dívida pública. Se o sistema se inclinar mais nessa direção, a antiga ligação entre captação de depósitos e empréstimos se enfraquece. Consequentemente, mais empréstimos do setor privado teriam que vir de instituições financeiras não bancárias, e não de bancos. Isso é importante porque essas instituições podem ser mais sensíveis aos spreads de crédito e à liquidez do mercado. O BIS afirmou que evidências passadas mostram que as instituições financeiras não bancárias reduziram os empréstimos mais rapidamente do que os bancos durante crises financeiras.

Mas Pablo alertou que, se os resgates aumentarem drasticamente, os emissores poderão ter que se desfazer rapidamente de seus ativos de reserva. Isso poderia prejudicar os mercados que detêm esses ativos. Se os emissores utilizarem os depósitos bancários para atender aos resgates, a pressão poderá se espalhar para os bancos e, em seguida, para outras partes do sistema.

Na semana passada, o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, também alertou que o progresso em relação aos padrões internacionais para stablecoins havia desacelerado no último ano.

“Precisamos de padrões internacionais para garantir valor assegurado. Não acho que possamos ter uma situação em que tenhamos regras de engajamento diferentes em cada país”, disse Bailey.

O uso de stablecoins enfraquece os controles sobre dinheiro sujo e sobrecarrega o controle político além das fronteiras

Em seu discurso de segunda-feira, Pablo afirmou que a maior preocupação é que blockchains públicas e carteiras não hospedadas frequentemente operam fora do âmbito regulatório normal e geralmente não possuem verificações KYC adequadas. No setor bancário, intermediários lidam com as responsabilidades de AML/CFT (Antilavagem de Dinheiro e Combate ao Financiamento do Terrorismo). No mundo das criptomoedas, os validadores mantêm o registro, mas os usuários aparecem como endereços de carteira, não como pessoas com nomes claros. Ele disse que grandes emissores de stablecoins congelam e queimam fundos vinculados a agentes maliciosos conhecidos, mas usuários ilícitos continuam encontrando novas maneiras de movimentar dinheiro.

Pablo afirmou que são necessárias verificaçõestronnos pontos de entrada e saída onde as criptomoedas se encontram com os bancos, e que ferramentas de IA que estudam o histórico do blockchain podem ajudar a identificar fluxos suspeitos de stablecoins. Ele também destacou que algumas estimativas agora colocam as stablecoins no centro da maioria das transações ilícitas com criptomoedas.

O texto afirma que o perigo aumenta se as stablecoins começarem a ser usadas não apenas para armazenar valor, mas também para precificar bens, pagar salários e liquidar transações. Isso afetaria diretamente a soberania monetária.

O BIS afirmou que isso pode acontecer mesmo em países onde as pessoas não têm fácil acesso a contas bancárias comuns em dólares americanos. Acrescentou ainda que grandes fluxos de entrada em stablecoins em dólar podem criar diferenças de preços em relação aos mercados cambiais à vista e enfraquecer as moedas locais.

Os fluxos de capital também podem se tornar maiores e mais voláteis, já que as stablecoins podem ajudar os usuários a contornar os controles de capital. Mesmo em países que tentam restringir o uso pordent e nãodent , os vazamentos continuam prováveis, pois a atividade transfronteiriça com stablecoins geralmente ocorre fora do alcance de um único regulador local.