O vice-governador do Banco da Inglaterra aponta para o SVB e o Circle em uma abordagem cautelosa em relação às stablecoins

A vice-governadora do Banco da Inglaterra, Sarah Breeden, alertou que o afrouxamento das regras propostas pelo Reino Unido para as stablecoins pode colocar em risco a estabilidade financeira, citando o colapso do Silicon Valley Bank e a breve perda da paridade com o dólar pelo token USDC da Circle como exemplos de quão rapidamente a confiança nas finanças digitais pode evaporar.

Os comentários dela surgem um dia depois de o banco central ter divulgado um conjunto de propostas há muito aguardadas para regulamentar as stablecoins sistêmicas, tokens digitais atrelados a moedas fiduciárias e projetados para uso em pagamentos do dia a dia.

Breeden relembra lições de estresse de 2023 aprendidas com a SVB e a Circle depeg

A proposta estabelece que a posse individual de stablecoins seria limitada a 20.000 libras esterlinas e exigiria que os emissores depositassem 40% dos ativos que lastreiam seus tokens no Banco da Inglaterra, onde não renderiam juros.

Segundo Breeden, a exigência de depósito proposta foi baseada em lições aprendidas com eventos de estresse passados, como o colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023. Na época, até mesmo a stablecoin USDC emitida pela Circle perdeu brevemente sua paridade com o dólar americano (US$ 1) depois que US$ 3,3 bilhões de suas reservas ficaram retidos no banco falido, quando os depositantes correram para sacar seus fundos.

“Vejam o que aconteceu com o SVB, com o Circle – esses números estão em grande parte de acordo com isso”, disse ela. “É por isso que estamos propondo 40% em vez de um número menor.”

Breeden também apoia o limite temporário de 20.000 libras por pessoa e 10 milhões de libras para a maioria das empresas, afirmando que tais limites reduziriam pela metade a pressão sobre os bancos e a criação de crédito causada pela saída de depósitos para stablecoins.

Num sistema bancário como o britânico, onde cerca de 85% das hipotecas e empréstimos ao consumidor são financiados diretamente por meio de depósitos bancários, essa mudança poderia restringir a disponibilidade de crédito, observou ela.

“Temos um conjunto diferente de riscos para gerenciar à medida que fazemos a transição para essa nova forma de dinheiro”, disse Breeden, contrastando a estrutura financeira do Reino Unido,dent de bancos, com os mercados financeiros não bancários dos Estados Unidos, que são relativamente maiores e mais líquidos do que os do Reino Unido.

A nova estrutura do Banco da Inglaterra substitui um plano de 2023 que obrigaria os emissores de stablecoins a manter 100% das reservas como depósitos não remunerados no banco central, uma proposta que os participantes do setor consideravam inviável.

Caminhos divergentes entre os EUA e o Reino Unido

As observações de Breeden destacam a diferença no tratamento dado às stablecoins no Reino Unido em comparação com os Estados Unidos, onde os reguladores americanos e o governo liderado pelodent Donald Trump adotaram uma visão mais permissiva em relação às stablecoins e à inovação em criptomoedas. O governo atual chegou a aprovar legislação, como o GENIUS Act, para criar amplas disposições para as stablecoins e seus emissores.

As propostas do Banco abrangem apenas as stablecoins sistêmicas, aquelas destinadas ao uso em pagamentos de varejo e atacado, deixando para a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) a supervisão dos tokens não sistêmicos usados ​​principalmente para negociação de criptomoedas.

Breeden também enfatizou a importância de garantir que os consumidores possamdentquais moedas são genuinamente lastreadas em ativos seguros e quais não são.

Sem mencionar emissores específicos, ela apontou para o domínio global de stablecoins lastreadas em dólar, como Tether e Circle, fazendo referência a El Salvador, para onde a Tether transferiu sua sede no início deste ano.

O Banco da Inglaterra busca o equilíbrio entre estabilidade e inovação

Embora grupos do setor continuem afirmando que os limites e as regras de liquidez propostos podem impactar negativamente o crescimento do setor, enquanto outras partes do mundo continuam avançando e adotando regulamentações mais favoráveis, Breeden declarou que bancos e emissores de stablecoins precisarão se adaptar.

Ela afirmou que, se as stablecoins ganharem trac, o banco espera que as instituições financeiras desenvolvam novas fontes de financiamento no atacado para substituir os depósitos perdidos.

O Banco da Inglaterra declarou que não removerá o limite de 20.000 libras até que esteja convencido de que isso não representa uma ameaça à estabilidade financeira.