Entendendo todos os problemas da economia chinesa

O motor econômico da China, a potência que tem sido a inveja do mundo por décadas, parece agora estar sucumbindo a uma enorme quantidade de problemas. Estamos diante de um ano em que atingir a meta de crescimento de 5% parece mais um sonho do que um objetivo realista. Por quê? Porque a pilha de problemas é mais alta que um arranha-céu.

O consumo está tão descontrolado quanto um adolescente arrumando o quarto, o mercado imobiliário está tremendo como uma folha e nem vamos falar do colapso da bolsa de valores que dizimou trilhões. Some a isso os EUA freando as ambições tecnológicas da China, o desemprego juvenil atingindo níveis recordes e os governos locais afundados em dívidas, e você tem a receita para uma dor de cabeça que nem mesmo um analgésico resolve.

Vamos nos aprofundar nisso, certo?

A China conseguiu atingir sua meta de crescimento no ano passado, mas repetir o feito é como tentar correr duas maratonas seguidas com pesos amarrados nos tornozelos. A base de comparação deste ano não favorece a China, especialmente agora que a era da Covid-19 ficou para trás e estamos lidando com as consequências.

Os economistas apostam num crescimento de 4,6%, o que parece razoável até nos lembrarmos de que estamos a falar de um país habituado a correr a toda a velocidade, não a trotar. O setor imobiliário está a sufocar e a deflação está a chegar de surpresa, provocando a queda mais acentuada dos preços ao consumidor desde 2009.

O comércio teve seus momentos de destaque, com as exportações inicialmente apresentando um aumento. No entanto, Pequim está sentindo a pressão das restrições comerciais lideradas pelos EUA, deixando todos perplexos e se perguntando: "E agora?". Para um país que tem sido o motor do crescimento mundial, essa desaceleração é uma preocupação global. O FMI ainda vê a China como o exemplo a ser seguido no que diz respeito à contribuição para o crescimento global, mas a base dessa contribuição está começando a ruir.

Enquanto isso, o setor manufatureiro se assemelha cada vez mais a uma cidade fantasma, com a atividade em queda livre por meses a fio. As exportações, que antes eram a tábua de salvação durante a pandemia, estão sofrendo um baque pela primeira vez em anos. As restrições tecnológicas impostas pelos EUA parecem uma jogada estratégica de xadrez, deixando a China numa situação em que avançar é como lutar contra um vento implacável.

E o mercado imobiliário, nossa, por onde começar? Tem sido uma montanha-russa, com mais quedas do que altas. O governo tentou bancar o herói reprimindo as construtoras endividadas, mas a medida saiu pela culatra, provocando inadimplências e paralisando projetos de construção no meio do caminho. Esse efeito dominó levou a uma crise de confiança, com muitos optando por segurar suas carteiras com mais força do que gastar em novas casas ou bens de consumo.

Enquanto isso, o governo se esforça para encontrar uma solução, reduzindo drasticamente as taxas de juros e distribuindo estímulos fiscais como se fossem tapetes vermelhos, na esperança de desencadear uma onda de gastos. No entanto, a elevada dívida pública e as medidas de austeridade de Xi Jinping tornam a implementação de quaisquer planos impossível.

Em meio a tudo isso, há o excesso de oferta de moradias, uma bomba-relógio que pode prejudicar ainda mais as perspectivas de uma recuperação rápida. A desaceleração da urbanização e o encolhimento da população agravam os problemas, frustrando os sonhos da China de ultrapassar os EUA como líder econômica mundial.