Executivos da BlackRock e JPMorgan preveem mercado de stablecoins de $2 trilhões até 2028 em nota ao Tesouro
- Espera-se que o mercado de stablecoins atinja US$ 2 trilhões até 2028, potencialmente superando as atuais reservas da China em títulos do Tesouro dos EUA, no valor de US$ 784 bilhões.
- Até o momento, os stablecoins lastreiam mais de US$ 120 bilhões em títulos públicos de curto prazo, com outros US$ 90 bilhões em fundos de renda fixa, indicando uma demanda crescente pela dívida do governo dos Estados Unidos.
- A longo prazo, prevê-se que os stablecoins possam substituir países estrangeiros como os principais detentores de títulos do Tesouro dos EUA, o que ajudaria o governo norte-americano a captar recursos sem depender de outros países.
Durante uma reunião na semana passada, o Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro — que compreende executivos seniores da BlackRock, JPMorgan e outras grandes instituições financeiras que reportam ao Secretário do Tesouro Scott Bessent — apontou o mercado de stablecoins como um potencial impulsionador da demanda por Tesouros.
O comitê previu que, até 2028, elas podem valer $2 trilhões, e quase todas estarão atreladas ao dólar americano.
De acordo com eles, as propostas regulatórias atuais poderiam canalizar mais reservas de stablecoins para Tesouros dos EUA, o que as tornaria maiores detentoras do que mesmo China.
Legislação pode tornar necessário que stablecoins comprem Tesouros dos EUA
Stablecoins têm muitos usos, mas, para garantir que sejam verdadeiramente seguras, o governo dos EUA quer que elas mantenham seu dinheiro em Tesouros dos EUA, o que significa que empresas de stablecoins como Tether e Circle terão que comprar muito mais delas nos próximos meses.
A demanda que isso pode criar tem o potencial de superar os $784 bilhões atualmente detidos pela China, remodelando assim a forma como os EUA financiam sua dívida.
“O design final e a adoção de stablecoins impulsionarão a magnitude do impacto que terão na demanda por Tesouros dos EUA”, diziam as atas da reunião do TBAC.
Para que isso aconteça, o governo está criando uma nova regra chamada GENIUS Act. Pense nisso como um novo livro de regras que obriga as empresas de stablecoins a comprar Tesouros para lastrear seus dólares digitais.
Ao designar títulos do Tesouro com vencimento inferior a 93 dias como reservas elegíveis, as regras propostas posicionariam os emissores de stablecoins como jogadores-chave na extremidade inicial da curva. No entanto, o efeito do Genius Act não termina aí. Ele vai além, permitindo que esses Tesouros sejam usados como garantia de repo — tornando-os ainda mais atraentes como lastro para stablecoins.
De acordo com Forbes, a regra pode entrar em vigor em agosto de 2025. Atualmente, países estrangeiros como China e Japão detêm muitos Tesouros dos EUA, mas suas participações combinadas não atingem a capitalização de mercado projetada de $2 trilhões para stablecoins até 2028.
Isso significa que, se as coisas correrem como o esperado, os emissores de stablecoins em dólar americano podem acabar comprando ainda mais Tesouros do que a China, o que ajudará o governo dos EUA a tomar dinheiro emprestado sem depender de outros países.
Já, stablecoins são consideradas grandes players no mercado de tesouraria, com mais de $120 bilhões em Tesouros de curto prazo apoiando stablecoins hoje, e mais $90 bilhões em fundos de mercado monetário.
Ao contrário dos bancos que operam com reservas fracionárias, os emissores de stablecoins — sob as regras propostas dos EUA — manteria reservas integrais, o que os tornaria uma fonte estável e transparente de demanda por Tesouros.
O Genius Act ganha forma enquanto a China se afasta dos Tesouros dos EUA
É do melhor interesse dos EUA manter o dólar forte enquanto garante que também possa tomar dinheiro emprestado facilmente. O surgimento das stablecoins como o novo comprador estável de Tesouros sob o Genius Act pode ajudar, e o desenvolvimento ocorre em um momento oportuno, já que a China, segundo relatos, desacelerou o ritmo de suas compras de Tesouros.
Na verdade, não é apenas comprar menos, é desovar seu portfólio, com relatos afirmando que as participações da China em Tesouros dos EUA caíram de $1,32 trilhão em 2013 para $784 bilhões.
O TBAC sugeriu que as empresas de stablecoins poderiam facilmente preencher a lacuna deixada por países como a China, o que significa que os EUA não precisariam se preocupar tanto com a perda de um comprador como a China.
Países como a China gostam de comprar dívida dos EUA devido à posição do dólar como moeda padrão no comércio internacional, sendo assim reconhecido como um investimento de baixo risco.
Há alegações de que a venda das participações da China em Tesouros é sua maneira de punir os EUA por suas tarifas, mas não há evidências definitivas de que isso esteja acontecendo.
Para a China usar suas participações como arma, ela teria que vender abaixo do preço de mercado, mas isso poderia ter consequências globais mais amplas do que apenas desvalorizar o dólar.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
