펀드 매니저들은 향후 몇 달 동안 개발도상국 자산이 선진국 시장의 자산보다 더 나은 성과를 낼 것으로 예상하며, 이는 도널드 트럼프 미국dent 이 4월에 관세 정책을 시작한 이후 두 자산이 함께 움직였던 추세가 끝나는 것을 의미한다고 말합니다.
그들은 연준의 완화적인 통화정책, 미국 자산에서 투자자들이 자금을 빼돌리는 현상, 많은 신흥 경제국의 엄격한 재정 정책, 그리고 물가 과열 없이 성장을 뒷받침하는 완만한 인플레이션을 근거로 이러한 전망을 내놓고 있습니다.
피델리티 인터내셔널, T. 로우 프라이스, 나인티 원 Plc는 이러한 요인들을 개발도상국 시장의tron으로 더 큰 수익률의 이유로 꼽습니다. 이들은 인플레이션 완화와 긴축 재정 정책으로 인해 금리 인하와 은행 대출 확대 여지가 생겨 경제 활동이 촉진될 수 있다고 주장합니다.
분석가들은 신흥 시장 주식의 상승 여력이 더 크다고 보고 있다
전망이 이를 뒷받침합니다. 분석가들은 MSCI 신흥시장 지수가 향후 1년 동안 약 15% 상승할 것으로 예상하는 반면, 선진시장 지수는 약 10% 상승할 것으로 전망하고 있습니다.
블룸버그 에 따르면 세계 최대 규모의 상장지수펀드(ETF)들을 기준으로 판단했을 때, 신흥 시장으로의 자금 유입 속도가 선진국보다 빠르다는
싱가포르 피델리티의 펀드매니저인 조지 에프스타토풀로스는 "신흥 시장 주식은 대부분 시장에서 완화적인 통화 정책이 시행되어 국내 대출과 소비가 증가하고 달러 약세라는 호재를 enj면서 시장 평균보다 좋은 성과를 낼 가능성이 높다"고 말했다. 그는 또한 "가장 중요한 중앙은행인 연준이 향후 몇 분기 안에 완화 정책을 재개할 가능성이 높다는 점도 기억해야 한다"고 덧붙였다
4월 2일 트럼프의 "해방의 날" 이후의 움직임은 이러한 변화를 보여줍니다.
최대 신흥 tracETF인 iShares Core MSCI Emerging Markets ETF에는 약 58억 달러가 유입되었으며, 이는 해당 펀드 자산의 약 5.8%에 해당합니다. 같은 기간 Vanguard FTSE Developed Market ETF에는 56억 달러가 유입되어 해당 펀드 보유 자산의 약 3.3%를 차지했습니다.
연준 발언 이후 금리 인하 기대감 강화
연준의 새로운 신호가 금요일에 상승세를 더했습니다. 제롬 파월 의장은 중앙은행이 9월에 금리를 인하할 가능성이 높다고 시사했습니다. Cryptopolitan 보도한 잭슨홀 회의에서의 그의 발언 , 트레이더들은 9월 16~17일 회의에서 금리 인하가 있을 것이라는 전망에 더욱 무게를 두었습니다.
4월 2일 이후 MSCI 신흥시장 지수와 선진시장 지수 모두 약 14% 상승했는데, 이는 트럼프 대통령의 관세 위협이 대부분 협상 카드일 것이라는 기대감에 힘입은 결과입니다.
채권 시장도 비슷한 양상을 보였다. 블룸버그 신흥 시장 채권 지수는 4%의 수익률을 기록한 반면, 선진국 채권 지수는 3% 상승했다.
런던 나인티원에서 신흥시장 주식을 담당하는 아치 하트는 신흥시장 자산의 또 다른 장점은 정책 규율이라고 말했다.
그는 "신흥 시장의 정책 입안자들을 살펴보면, 그들은 보수적이고 시장의 규율에 따라 움직이며matic입니다. 따라서 선진국에서 볼 수 있는 것처럼 엄청난 규모의 지속 불가능한 재정 defi는 찾아볼 수 없습니다."라고 말했습니다.
T. Rowe Price에 따르면, 개발도상국의 가치 평가 또한 개발도상국에 유리하게 작용하고 있습니다. 싱가포르의 포트폴리오 매니저인 토마스 풀라우엑은 "우리는 다양한 자산 포트폴리오에서 신흥 시장 주식에 대한 비중을 높게 유지하고 있습니다. 이는 신흥 시장의 가치 평가가 선진국 시장보다 합리적이며, 수익 성장 전망도 더 높기 때문입니다."라고 말했습니다.
외환 시장은 특별한 기회를 제공합니다
환율 또한 중요한 역할을 합니다. 풀라우엑은 일부 개발도상국 외환 시장에 여전히 투자 여지가 있다고 보지만, 포지셔닝 위험에 대해서는 주의를 당부했습니다.
그는 "특히 미국 달러에 대한 숏 포지션이 집중된 점을 고려하면 신흥국 통화의 상승 여력은 이미 상당 부분 가격에 반영되었다"면서도 "높은 캐리 수익률과 개선되는 재정 심리에 힘입어 라틴 아메리카 통화, 특히 브라질 헤알에 대한 긍정적인 전망을 유지하고 있다"고 말했다
현지 통화 부채는 긍정적인 요인 중 하나입니다. 신흥 경제국의 인플레이션 예상치가 급격히 둔화되었습니다.
씨티 신흥시장 인플레이션 서프라이즈 지수는 올해 평균 마이너스 19를 기록했는데, 이는 2022년 최고치인 40 이상에서 크게 떨어진 수치입니다. 주요 10개국(G10)의 유사 지수는 7월에 마이너스 12를 기록했습니다. 마이너스 수치는 인플레이션이 예상치보다 낮았음을 의미합니다.
