월가의 트럼프 열풍은 과거의 뼈아픈 교훈을 무시하고 있다

월가는 격동의 한 주를 보냈습니다. 도널드 트럼프가dent에서 압도적인 승리를 거두자 투자 은행가들과 사모펀드 거물들은 그 어느 때보다 흥분했습니다.

이제 그들은 대대적인 규제 완화에 베팅하며, 트럼프가 바이든 행정부 시절 쌓아 올린 규제 장벽을 허물고 새로운 거래, 위험한 자금 조달, 그리고 신용 한도 확대에 문을 열 것으로 기대하고 있습니다. 이번 선거 결과는 월가가 경계를 넓힐 수 있는 청신호처럼 느껴지며, 그들은 이를 최대한 활용할 준비가 되어 있습니다.

그 영향은 이미 명백합니다. 기후 정보 공개 및 아웃소싱과 관련된 더욱 엄격한 자본 규칙과 규제를 추진하려는 바이든의 계획은 무산될 가능성이 높습니다. 일부 임원들은 증권거래위원회(SEC) 의장 게리 겐슬러와 연준의 마이클 바가 이미 사라진 것처럼 말하기도 합니다.

사모펀드와 자산운용사들은 트럼프 대통령에게 우호적인 SEC가 새로운 금융 상품을 신속하게trac해 주기를 간절히 기다리고 있습니다. 이들은 암호화폐, 사모신용, 사모펀드 옵션이 개인 포트폴리오에 최대한 빨리 추가되기를 원합니다.

은행가들 역시 트럼프 행정부 들어 연준의 엄격한 연례 스트레스 테스트가 완화되어 은행들이 더욱 공격적인 사업에 나설 수 있기를 기대하고 있습니다. 투자자들은 심지어 캐피털 원과 디스커버의 합병 가능성처럼, 합병이 순조롭게 진행될 것으로 예상하고 있습니다.

규제 완화의 꿈과 월가의 자신감 고조

월가 거물들은 규제 완화가 성장을 촉진할 것이라고 믿습니다. 그들은 규제가 시간이 지남에 따라 누적되어 문제가 되며, 일부 규제 완화는 시급하다고 주장합니다. 한 관계자는 "은행들이 다시 활기를 되찾았다"며 "트럼프 대통령은 '건설, 건설, 건설'을 원하고 있으며, 이를 위해서는 자금이 필요하다"고 말했습니다

하지만 함정이 있습니다. 어떤 사람들은 기회를 보는 반면, 다른 사람들은 재앙을 봅니다. 트럼프 대통령의 반규제 입장은 그의 새로운 "효율성 황제" 일론 머스크의 지지를 받고 있으며, 이는 유능한 규제 기관들의 이탈을 초래할 수 있습니다. 월가는 신속한 승인을 원하지만, 대규모 규제 이탈은 관련 기관들이 문제를 처리할 수 없게 만들 수 있습니다.

한 베테랑 임원은 회의적인 반응을 보이며, "많은 열정이 잘못된 전제에 기반하고 있습니다. 우리는 다음 버블을 준비하고 있습니다. defi다가올 겁니다."라고 말했다고 합니다.

월가의 노련한 금융 전문가들은 지나친 규제 완화의 위험성을 잘 알고 있습니다. 한 베테랑 은행가는 "규제를 너무 많이 완화하면 더 많은 은행이 파산한다"고 경고했습니다. 그는 트럼프 대통령이 중소형 은행에 대한 규제를 완화했던 2018년을 예로 들었습니다. 당시의 소극적인 접근 방식은 결국 2023년 지역 은행 위기를 촉발했습니다. 그 여파로 바 장관의 "바젤 III 최종 단계" 제안이 정당화되었는데, 이는 자본 요건을 강화하는 내용으로, 금융 업계는 1년 동안 이 제안에 강력하게 반대해 왔습니다.

국가 차원 규제 위험과 과거의 교훈

월가의 "힘없는" 연방 감시 기구라는 꿈에는 숨은 위험이 도사리고 있습니다. 연방 정부가 관대하게 굴면 주 정부가 개입하여 자체 규제로 빈틈을 메울 수도 있습니다. 이런 일은 과거에도 있었습니다. 2001년 조지 W. 부시 행정부 시절 증권거래위원회(SEC) 위원장이었던 하비 피트는 "더 친절하고 온화한" 증권거래위원회를 만들고자 했습니다.

당시 투자은행들은 수익 창출 가능성이 낮은 기업에 대해서도 유리한 애널리스트 평가를 약속하며 IPO 고객을trac하고 있었습니다. 피트는 이 문제를 조용히 해결하고자 노력하며 대형 은행들과 만나 이해 상충 문제를 해결하도록 촉구했습니다.

하지만 개혁이 시행되기 전, 뉴욕주 검찰총장 엘리엇 스피처는 공개 조사를 시작했습니다. 그는 업계를 망신주고 닷컴 버블 붕괴로 타격을 입은 투자자들을 분노하게 만든 이메일을 폭로했습니다. 10개 은행은 기록적인 14억 달러의 벌금을 물고 막대한 개혁을 시행해야 했습니다.

이 승리는 스피처와 다른 주 법무장관이 더 많은 소송을 추진하도록 영감을 주었고, 주 차원의 조치는 오늘날까지도 월가에 위협으로 남아 있습니다.

일부 전문가들은 스피처의 행동을 옛날 이야기로 여길지 모르지만, 이 업계의 순환적 특성을 기억해야 합니다. 고객은 사기를 당했다고 느끼면 용서하지 않습니다. 탄탄한 규제 체계는 기업을 제한하는 것만큼이나 보호할 수 있습니다. 실리콘 밸리 은행의 붕괴를 기억하시나요? 얼마나 심각했는지 기억하시나요?

주식, 암호화폐, 그리고 총력 매수 열풍

올해 내내 분석가들은 주가 상승이 지속 가능한지에 의문을 제기해 왔습니다. 이 상승으로 인해 주식 가치는 수조 달러 상승했고, Bitcoin 새로운 최고치를 기록했으며, 신용 급증이 촉진되었습니다. 

하지만 모든 회의론자들의 생각은 틀렸다는 것이 증명되었습니다. 트럼프가 복귀하면서 시장은 새로운 낙관론의 물결을 타고 있지만, 투자자들은 시장이 충분히 낙관적이지 않다고 우려합니다.

숫자는 엄청납니다. 5거래일 동안 주식 시장은 2조 달러 이상 상승했고, 수요일에만 200억 달러가 펀드로 유입되었습니다. 소형주는 거의 9% 급등했고, 은행주는 급등했으며, Bitcoin 8만 달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했습니다.

VanEck의 매튜 시겔은 비트 Bitcoin 이 내년에 18만 달러, 2050년까지 무려 300만 달러에 달할 것으로 전망하며, "지금까지의 강세장보다tron강하다"고 선언했습니다.

트럼프의 예상 재정 부양책에 대한 비용 부담을 우려하며 회의적인 입장을 보인 곳은 채권뿐이었습니다. 하지만 국채 수익률마저 주말을 맞아 안정세를 보였습니다. 월가는 현재 이 호황이 얼마나 지속될지 예측하느라 분주합니다.

하늘 높은 가치 평가와 연준의 금리 전략

월가 곳곳이 광란에 휩싸였습니다. S&P 500 지수는 올해 50번째 최고치를 경신하며 4.7% 상승 마감했습니다. 월가의 "공포 지수"인 VIX 지수는 2021년 이후 가장 큰 주간 하락률을 기록했습니다. 하지만 이처럼 급격한 상승세는 투자자들이 경제의 균열을 간과하게 만들 수 있습니다.

9월에는 노동 시장 우려로 S&P 지수가 단 일주일 만에 4% 하락하는 사태가 발생했습니다. 8월에는 경기 불안과 헤지펀드의 조정으로 인해 거의 10% 가까이 하락했고, VIX 지수는 30년 만에 최대폭으로 급등했습니다.

2년간의 상승세 이후 현재 주가는 하늘 높은 줄 모르고 치솟았습니다. 트럼프 대통령은 한때 주가 상승을 자신의 대통령 임기 성적표라고 불렀지만, 지금은 그 위험성이 훨씬 더 커졌습니다. 

선거 당일 이익 배수가 사상 최고치를 기록했기 때문에 감세만으로는 추가 상승세를 기대하기 어려울 수 있습니다. 급증하는 예산 적자로 인한 차입 비용 defi는 그의 기업 친화적 정책으로 인한 상승세를 약화시킬 수 있습니다. 

그리고 연준도 있습니다. 바클레이즈와 토론토-도미니언 같은 일부 은행들은 트럼프 대통령의 이민 정책과 관세가 인플레이션을 유발할 수 있다는 우려로 2025년 금리 인하 전망을 낮추고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 연준의 최근 회의는 위험 시장에 낙관론을 불어넣을 뿐이었습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월은 목요일 금리를 0.25%p 인하한 후 경제의 강점을 확인했으며 향후 금리 인하를 건너뛸 것이라는 언급은 피했습니다.

일자리 증가세 둔화 조짐에도 불구하고 경제 지표는 여전히 견조합니다. 경제 지표가 예상치 대비 어떤 추세를 보이는지 보여주는 시티그룹의 미국 경제 서프라이즈 지수는 여전히 긍정적인 모멘텀을 보이고 있습니다.