무디스가 금요일 미국의 신용등급을 하향 조정하면서 월가는 그 여파에 대비하고 있다. 이번 등급 하향 조정으로 미국은 최고 등급에서 한 단계 내려앉았다. 이는 연방 정부의 36조 달러에 달하는 부채를 더 이상 무시할 수 없다는 최종적인 확인이었다.
이번 등급 하향 조정은 공화당 의원들이 의회에서 대규모 세금 및 지출 법안을 추진하는 가운데 나왔으며, 이는 상황이 어디로 향할지 불안해하는 투자자들에게 엇갈린 신호를 보냈습니다.
'빅 뷰티풀 빌'이라는 별명을 가진 이 법안은 주요 입법 절차를 아직 통과하지 못했으며, 투자자들은 상황을 예의주시하고 있습니다. 현재 백악관에 복귀한 도널드 트럼프dent 은 이 법안에 대한 단합을 촉구했습니다.
하지만 이러한 설명에도 불구하고, 특히 이 법안이 국가 부채를 수조 달러 더 늘릴 수 있다는 점에서 투자자들의 불안감은 크게 줄어들지 않았습니다. 공화당이 장악한 하원과 상원은 최종 법안을 놓고 여전히 논쟁 중이며, 추가 감세와 실질적인 지출 삭감을 어떻게 조화시킬지는 불분명합니다.
투자자들은 의회의 재정 규율에 의문을 제기한다
BMO 프라이빗 웰스의 수석 시장 전략가인 캐롤 슐라이프는 신용등급 하락으로 투자자들이 더욱 신중해질 수 있다고 경고했습니다. 그녀는 채권 시장이 "특히 올해 워싱턴에서 어떤 일이 벌어질지 예의주시하고 있다" 고 말했습니다
슐라이프는 의회가 협상을 계속함에 따라 채권 보유자들이 의원들에게 더욱 엄격한 재정 정책을 고수하도록 압력을 가할 준비가 되어 있다고 덧붙였습니다. 무디스는 주요 신용평가기관 중 마지막으로 미국의 신용등급을 하향 조정했습니다. 피치는 2023년에, S&P는 훨씬 이전인 2011년에 미국의 신용등급을 하향 조정했습니다.
TD 증권의 미국 금리 전략 책임자인 게나디 골드버그는 대부분의 투자 펀드가 이미 몇 년 전에 투자 규칙을 조정했기 때문에 이번 신용등급 하향 조정이 대규모 매도를 촉발하지는 않을 것이라고 말했습니다. 그러나 골드버그는 이번 등급 하향 조정으로 의회에서 논의 중인 세출 및 예산안에 시장의 관심이 다시 집중될 것이라고 덧붙였습니다.
한편, 책임 있는 연방예산위원회는 이 법안으로 인해 2034년까지 국가 부채가 약 3조 3천억 달러 증가할 수 있다고 추산했습니다. 만약 법안에 포함된 임시 정책들이 연장될 경우, 그 수치는 5조 2천억 달러까지 급증할 것입니다.
무디스는 또한 여러 행정부가 defi적자를 줄이는 데 실패했으며, 현재 제안된 방안들도 상황을 크게 바꿀 것으로 기대하지 않는다고 지적했습니다.
부채 한도에 대한 불안감이 채권 수익률에 스며들고 있다
스콧 베센트 재무장관은 백악관이 10년 만기 국채 수익률의 급등을 막기 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다. 현재 수익률은 4.44%로 트럼프 대통령 당선 이전보다 낮지만, 이 수치는 빠르게 변동할 수 있습니다.
스콧 의원은 의회에 7월 중순까지 부채 한도를 인상해야 한다고 경고했습니다. 미국은 지난 1월 부채 한도에 도달했으며, 재무부는 정부의 채무 불이행을 막기 위해 이른바 "특별 조치"를 사용해 왔습니다. 부채 한도가 인상되지 않으면 미국은 이른바 'X-데이트'인 8월까지 cash 고갈될 수 있습니다.
그러한 우려는 이미 채권 가격에 반영되고 있습니다. 8월 만기 국채 수익률은 그 이전이나 이후에 만기가 도래하는 국채보다 높아 투자자들이 정부의 cash 가능성을 우려하고 있음을 보여줍니다. 마이크 존슨 하원의장은 하원이 5월 26일 현충일 이전에 해당 법안에 대한 표결을 진행하기를 희망한다고 밝혔습니다.
백악관, 무디스의 신용등급 하향 조정은 정치적 의도라고 일축
백악관 수석 부대변인 해리슨 필즈는 신용등급 하향 조정을 일축하며 비판자들이 "트럼프 관세의 영향에 대해 틀렸던 것처럼 이번에도 틀렸다"고 말했다. 필즈는 관세 정책이 사상 최대 규모의 투자 유치,tron고용 증가, 그리고 인플레이션 부재를 가져왔다고 주장했다.
행정부의 홍보 책임자인 스티븐 청은 한술 더 떠 무디스의 경제학자 마크 잔디를 트럼프의 정치적 적이라고 불렀습니다. 잔디는 무디스의 별도 부서인 무디스 애널리틱스에서 근무하며, 논평을 거부했습니다.
일부 분석가들은 최종 법안이 예상만큼 심각한 피해를 초래하지 않을 수도 있다고 보고 있습니다. 바클레이즈는 현재 이 계획에 따라 향후 10년간 defi적자가 2조 달러 증가할 것으로 예상하고 있는데, 이는 트럼프 대통령 당선 이전에 예상했던 3조 8천억 달러 증가보다 적은 수치입니다. 그들은 관세 수입 및 기타 상쇄 효과를 그 이유로 들고 있습니다.
하지만 모두가 동의하는 것은 아닙니다. 모건 스탠리의 전략가인 마이클 제자스는 최근 보고서에서 해당 법안이 단기적으로 defi를 증가시킬 뿐 경제에 큰 활력을 불어넣지는 못할 것이라고 지적했습니다.
