11월 14일 시장 분석가들이 지적했듯이, S&P 500 주식 위험 프리미엄이 크게 하락하여 거의 0에 가까운 최저 수준에 도달했습니다. 이는 2000년 마이너스를 기록한 이후 가장 낮은 수치입니다. 이러한 위험 프리미엄의 급락은 금융 시장에서 투기 심리를 자극하고 있으며, 많은 이들이 최악의 상황은 아직 오지 않았다고 예상하고 있습니다.
주식 위험 프리미엄이란 투자자들이 국채와 같은 무위험 자산 대신 주식과 같은 고위험 자산을 거래함으로써 얻을 것으로 기대하는 추가 수익을 의미합니다. 따라서 위험 프리미엄이 하락하면 투자자들은 주식에서 기대했던 만큼의 수익을 얻지 못하게 됩니다.
S&P 500은 미국 10년 만기 국채 대비 주식 시장의 예상 위험 프리미엄을 측정하는 데 사용되는 상수입니다.
투자 설계 회사인 그레샴 파트너스는 올해 초, 2008년 글로벌 금융 위기 이후 주식 위험 프리미엄이 꾸준히 하락해 왔다고 밝혔습니다. 이 회사는 현재의 하락세가 주식보다는 채권에 대한 관심이 증가하고 있음을 시사할 수 있다고 분석했습니다.
현재 채권 수익률은 투자자들이 주식에서 얻을 수 있는 수익률과 크게 차이가 나지 않아 주식 투자 매력도가 떨어지고 있습니다. 채권 수익률은 9월 18일 연준의 금리 인하 이후 눈에 띄게 상승했으며, 이는 미국 내 주택담보대출 금리 상승으로도 이어졌습니다. 11월 5일 대선에서 트럼프가 승리하면서 채권 수익률은 더욱 상승세를 보이고 있습니다.
주식 시장은 트럼프 대통령 당선의 여세를 몰아 지난주보다 상승세를 보였습니다. S&P 500, 다우존스, 나스닥 종합지수를 포함한 미국 증시 지수들은 지난주 전주 대비 높은 수준으로 마감했습니다.
일부 경제학자들은 트럼프 열풍이 사그라든 후 시장이 하락할 수 있다고 여전히 예측하고 있습니다. 캐피털 이코노믹스의 수석 경제학자인 존 히긴스는 특히 트럼프dent의 정책이 S&P 500 지수에 위험을 초래할 수 있다고 우려를 표명했습니다.
채권 수익률의 이러한 움직임으로 인해, 이제 주식 위험 프리미엄이 마이너스로 전환되기까지 단 10bp밖에 남지 않았습니다. 즉, 투자자들은 주식 위험을 감수하는 대가로 돈을 지불할 의향이 있다는 뜻입니다. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1
— 데이비드 로젠버그 (@EconguyRosie) 2024년 11월 12일
로젠버그 리서치 앤 어소시에이츠(Rosenberg Research and Associates Inc.)의 설립자 겸dent 데이비드 로젠버그는 미국 주식 위험 프리미엄이 마이너스로 전환되기까지 10bp(베이시스 포인트)밖에 남지 않았다고 밝혔습니다. 그는 또한 현재 채권 수익률 변동이 급락하는 주식 위험 프리미엄에 미칠 수 있는 영향에 대해서도 언급했습니다.
다른 분석가들도 그의 의견에 동의하며, 치솟는 채권 수익률 금리가 위험 시장의 예측 불가능성에 정반대의 영향을 미친다고 언급합니다.
일부 경제학자들은 여전히 투자자들이 주식을 처분하는 것은 현명하지 못한 처사라고 생각합니다. 자산운용사 얼라이언스 번스타인은 1983년부터 2008년까지 주식 위험 프리미엄이 약 1% 수준에 머물렀던 사례를 들면서, 해당 기간 동안 S&P 500 지수가 연평균 10% 이상의 수익률을 기록했다고 밝혔습니다.
경제학자들은 트럼프의 정책이 S&P 500 기업들의 수익을 증가시킬 수 있다고 예측합니다
월가 자산운용사 골드만삭스는 최근 전망했습니다 . 골드만삭스는 향후 2년간 실적이 20% 증가할 가능성을 제기하며, 2025년에는 11%, 2026년에는 7% 증가할 것으로 예상했습니다.
골드만삭스는 트럼프 당선 이후 지수가 사상 최고치를 경신한 점을 강조했습니다. 또한, defi결과 발표 전까지 선거를 둘러싼 불확실성도 지적했습니다. 이 투자회사는 투자자들이 2016년 이후 성공적인 주식에 투자해 왔다고 밝혔습니다.
골드만삭스의 임원인 데이비드 코스틴은 S&P 500 지수의 역사적인 성과에 대해 논의했습니다. 코스틴에 따르면, 현재의 시장 안정세와 내년 중반까지 예상되는 연준의 금리 인하는 주식 시장에 건전한 환경을 조성할 것입니다.
