연준은 대규모 금리 인하를 단행할 여력이 없다

일부 투자자들의 기대와는 달리 연준은 전면적인 금리 인하를 단행하지 않을 것으로 보입니다. 경제학자 칼 와인버그는 가까운 시일 내에 대폭적인 금리 인하는 없을 것이라고 전망했습니다.

정책 입안자들이 9월 17~18일 회의를 준비하는 가운데, 대부분은 금리가 소폭 인하될 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 50bp라는 대폭적인 금리 인하를 예상하는 사람은 아무도 없습니다. 웨인버그 역시 그러한 인하를 뒷받침할 만한 데이터가 없다고 보고 있습니다. 그의 말을 직접 들어보겠습니다

"현재 데이터에서 연준이 공황 상태에 빠져 50bp 금리를 인하할 만한 어떤 징후도 보이지 않습니다."

연준은 보다 신중한 접근 방식을 취할 가능성이 높으며, 25bp 금리 인하가 유력해 보입니다. 경제, 특히 노동 시장에서 엇갈린 신호가 나타나고 있지만, 현재 데이터만으로는 공격적인 금리 인하를 강력하게 요구하고 있지는 않습니다. 

고용 증가세는 둔화되었지만, 최근 실업 수당 청구 건수는 실제로 감소했습니다. 이러한 균형 유지가 바로 웨인버그가 연준이 당황하여 대규모 조치를 취하지 않을 것이라고 생각하는 이유입니다.

제롬 파월 의장과 그의 팀은 인플레이션이 둔화되고 있음에도 불구하고 현재 높은 실질 금리 문제를 다루고 있다. 웨인버그는 이렇게 말했다 

"물가상승률은 떨어졌지만 실질 금리는 여전히 높습니다. 연준은 조정을 해야 하지만 불필요한 공황을 유발하는 방식으로 해서는 안 됩니다."

모든 것은 노동 시장에 달려 있습니다

현재 연준의 기준금리는 5.25%에서 5.50% 사이입니다. 하지만 일부 전문가들은 특히 월가가 곧 발표될 고용 보고서를 간절히 기다리고 있는 상황에서 50bp 금리 인하 가능성을 완전히 배제하지 않고 있습니다. 

연준 감시 자문(Fed Watch Advisors)의 설립자인 벤 에몬스는 믿습니다 노동 시장이 연준에 더 많은 운신의 여지를 줄 수 있다고 

그는 "고용 보고서가 부진할 경우 연준이 긴축 정책을 완화할 수 있다"고 설명했다. 이어 최근 노동 시장 데이터가 "디플레이션이 가속화되고 있다"고 덧붙였다

다우존스에 따르면 시장은 8월 비농업 부문 고용이 16만 1천 명 증가하고 실업률은 4.2%로 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 에몬스는 고용 수치가 10만 명 아래로 떨어지는 "저점"을 기록할 가능성도 여전히 있다고 경고했습니다.

한편, 짐 크레이머는 투자자들에게 신중을 기할 것을 당부하며 다음과 같이 말했습니다 

“무리한 행동은 하지 마세요. 때로는 아무것도 하지 않는 것이 최선의 선택일 수 있습니다.”

그는 시장에서 중대한 포지션을 취하기 전에 더 많은 정보를 기다리는 것이 매우 중요하다고 덧붙였습니다.

월가는 고용 보고서 발표를 앞두고 불안한 모습을 보였습니다. 어제 S&P 500 지수는 0.3% 하락하며 3일 연속 하락세를 기록했습니다. 다우존스 지수는 0.54% 하락했고, 장중 한때 1.2%까지 상승했던 나스닥 지수는 0.25% 상승으로 마감했습니다.

짐은 약간의 불안감을 느끼긴 했지만, 연준이 일을 잘못 처리할 거라는 걱정은 별로 하지 않는다. 그의 말에 따르면, 연준은 탄탄한 계획을 가지고 있으며, 현재의 긴축 사이클에서 벗어나는 과정이 순탄치 않을 것이라는 우려는 과장된 것이다.

"연준은 자신들이 무엇을 하고 있는지 알고 있다" 그는 고 말했다.