비트와이즈 CIO는 스테이블코인과 1830년대 자유은행 시대를 '경솔하게 비교'하는 것을 멈춰야 한다고 촉구했습니다

비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건은 스테이블코인 규제 논의에 참여하여 스테이블코인과 자유 은행 시대를 자주 비교하는 것을 공개적으로 비판하며, 그러한 비교는 오해의 소지가 있다고 주장했습니다. 

스테이블코인에 대한 수용도가 높아짐에 따라 암호화폐와 관련된 위험을 우려하는 비판론자들과 지지자들 사이의 논쟁이 격화되고 있다.

맷 호건은 더 나은 비유를 요구한다

맷 호건은스테이블코인과 1830년대 자유은행 시대를 “부주의하게 비교하는 것”을 공개적으로 비판했습니다.

그는 그러한 비유가 현재의 정책 논쟁을 왜곡한다고 경고합니다. X에 기고한 글후건은 스테이블코인 비판자들이 미국 은행 역사상 혼란스러운 시기와 비교하는 것은 오해의 소지가 있을 뿐만 아니라 "비합리적"이라고 주장했습니다.

“자유은행 시대는 188년 전에 시작되었습니다.”라고 호건은 썼습니다. “편지는 말을 타고 전달되었고, 새뮤얼 모스는 여전히 실험실에서 전신기를 만지작거리고 있었습니다.”

호건은 비유가 유용한 교육 도구가 될 수 있다는 점은 인정했지만, 이 비유는 면밀히 검토해 보면 타당하지 않다고 말했다. 그는 "비유는 합리적이어야 한다"고 썼다

현재 입법부와 규제 당국은 스테이블코인을 규제하는 최적의 방안을 검토하고 있습니다. 비평가들은 민간에서 발행하는 디지털 화폐가 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 주장하는 반면, 호건은 이러한 위험이 더 이상 기술적 또는 규제적 현실을 반영하지 않는 과거와의 비교를 통해 과장되고 있다고 반박합니다.

진정한 의미의 자유은행 시대란 무엇이었을까요?

미국의 자유은행 시대는 대략 1837년부터 1863년까지 지속되었으며, 국가 통화 기준이 없는 상황에서 은행이 발행한 지폐가 급증한 것이 특징입니다.

이 시기에 은행들은 자체적으로 지폐를 발행할 수 있었는데, 이러한 지폐는 종종 저품질 철도 채권이나 미개발 토지와 같은 신뢰할 수 없는 담보로 뒷받침되었습니다.

호건에 따르면, 이로 인해 매우 비효율적이고 불안정한 금융 시스템이 만들어졌습니다. 지폐는 발행 은행과의 거리에 따라 할인된 가격으로 거래되었고, 상인들은 수천 가지에 달하는 지폐의 가치를 판단하기 위해 참고 장부를 관리해야 했습니다.

지폐 상환에는 발행 은행에 직접 방문해야 했기 때문에 유동성 확보와 통화 신뢰도에 더욱 어려움을 초래했습니다.

"이러한 사항들은 스테이블코인에는 전혀 적용되지 않습니다."라고 호건은 강조했습니다.

그는 자산 보증, 상환 조건 및 스테이블코인 발행자의 운영 투명성에 대한 명확한 규칙을 부과하는 GENIUS 법안 과 같은 스테이블코인에 대한 현행 및 계류 중인 규제 체계를 강조했습니다

19세기에 사용되던 지폐와는 달리, 오늘날의 스테이블코인은 전 세계 거래소에서 거래되며, 실시간 가격 책정과 원격 상환 기능(대부분 당일 상환 가능)을 제공합니다.

암호화폐가 통화 시스템을 불안정하게 만들 가능성을 우려하는 금융 감독 기관과 학계 경제학자들은 의회 청문회, 규제 백서, 의견 칼럼 등을 통해 암호화폐를 자유 은행 시대와 비교하고 있습니다.

"비유는 모호하게 만드는 것이 아니라 명확하게 만들어야 합니다."라고 호건은 결론지었다. "스테이블코인에 관해서는 실제 작동 방식을 반영하는 사실과 틀에 충실해야 합니다."

호건은 또한 일부 비평가들이 잠재적 위험으로 보는 국가 규제 스테이블코인의 규모가 100억 달러로 제한되어 있다는 점을 강조했습니다. 그는 이러한 시가총액 때문에 스테이블코인이 "시장에서 극히 미미한 부분"에 불과하다고 지적하며, 전체 생태계의 95% 이상은 엄격한 자산 관리 및 상환 규정을 준수하는 연방 규제 스테이블코인으로 구성될 것이라고 추산했습니다.