이번 주 런던 은 시장은 이례적인 숏 스퀴즈로 인해 가격이 온스당 50달러를 돌파하며 역사상 두 번째로 높은 수준을 기록했고, 이는 한때 세계 상품 시장을 뒤흔들었던 1980년 헌트 형제 사태와 비교되고 있습니다.
이번 상승세로 런던의 기준 가격은 수십 년 만에 최고 수준으로 치솟아 뉴욕의 가격을 넘어섰고, 전체 시장을 혼란에 빠뜨렸습니다.
거래자들은 유동성이 거의 사라져 은이 부족한 투자자들이 금속을 구하기 위해 안간힘을 쓰고 있으며, 포지션을 연장하기 위해 엄청나게 높은 차입 비용을 지불하고 있다고 말했습니다.
상황이 너무 악화되어 일부 거래업자들은 대서양 횡단 화물기에 은괴를 직접 실어 나르기 시작했습니다. 이는 보통 금을 운송할 때 사용하는 방식입니다. 그들은 런던에서 거래되는 사상 최고 수준의 프리미엄을 이용해 cash 을 챙기려 하고 있습니다.
분석가들은 이번에는 헌트와 같은 유형의 단일 플레이어가 시장을 독점하려는 것이 아니라, 투자 수요 급증, 재고 감소, 미국 관세에 대한 우려 증가 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여 가격이 급등했다고 강조합니다.
유동성이 사라지자 트레이더들이 서둘러 안전자산으로 몰려들고 있다
그린랜드 투자운용의 최고투자책임자인 아난트 자티아는 "이런 상황은dent가 전혀 없다"며 "현재 유동성이 전무한 상태"라고 말했다
런던은 100년이 넘는 세월 동안 세계 귀금속 거래의 중심지 역할을 해왔으며, 소수의 은행들이 금과 은의 일일 기준 가격을 정해왔습니다. 매일 저녁 거래가 정산된 후, 트럭들은 삼엄한 경비가 이루어지는 도시 곳곳의 금고 사이로 귀금속을 실어 날랐습니다. 하지만 이제 그 시스템이 심각한 압박에 직면해 있습니다.
은 가격 급등은 부분적으로 서방 국가들의 부채 증가와 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 투자자들이 금과 은에 막대한 자본을 쏟아부은 데 기인하며, 이러한 위험은 미국 정부 셧다운과 예산 교착 상태로 인해 더욱 악화되었습니다.
하지만 거래업자들은 최근 몇 주 동안 인도 수요가 급격히 증가한 데다 거래matic 공급이 줄어들고 있으며, 도널드 트럼프 행정부가 핵심 광물 조사 명목으로 금에 관세를 부과할 수 있다는 우려가 커지면서 진정한 위기가 닥쳤다고 말합니다.
TD 증권의 다니엘 갈리는 과거 홍콩에서 은을 조달하던 인도 구매자들이 황금연휴 기간 동안 런던으로 주문을 옮기면서 현지 공급량이 고갈되었다고 말했다. 한 인도 ETF는 국내 공급 부족을 이유로 목요일 신규 자금 유입을 동결하기도 했다.
런던의 공급 문제는 더욱 심각합니다. 금고 재고는 수년간 감소해 왔습니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 2021년 중반 이후 재고는 약 3분의 1가량 줄어들어 현재 시판 중인 금은 약 2억 온스에 불과하며, 이는 2019년 8억 5천만 온스 이상에서 75% 감소한 수치 입니다.
남아 있는 은의 대부분은 상장지수펀드(ETF)에 묶여 있어 실물 거래자들이 접근할 수 없습니다. 런던 금속시장협회(LBMA)는 "은 시장의 공급 부족을 인지하고 있으며 상황을 적극적으로 모니터링하고 있다"고 밝혔습니다
은이 바다를 건너 날아가면서 가격이 사상 최고치를 경신하고 있습니다
1897년부터 열려온 런던 은 경매에서 금요일 은 가격이 사상 처음으로 온스당 50달러를 돌파했습니다. 런던 현물 가격은 뉴욕 선물 가격 대비 온스당 3달러의 프리미엄을 기록하며 급등했는데, 이는 1980년대 은 가격 폭락 이후 볼 수 없었던 수준입니다. 런던 은을 하루 동안 빌리는 비용은 연율 100%를 넘어섰으며, 시장 전문가들은 1980년대 최고치를 경신할 가능성도 있다고 전망합니다.
호가 스프레드가 평소 온스당 3센트에서 20센트 이상으로 확대된 것은 거래량이 얼마나 부족한지를 보여주는 증거입니다. "은행들이 서로 호가를 제시하려 하지 않기 때문에 호가 스프레드가 극도로 넓어지는 겁니다."라고 JP모건 체이스의 전 귀금속 거래상이자 전무이사였던 로버트 고틀립은 말했습니다.
1980년, 헌트 형제의 투자 전략은 미국 증권거래소의 개입으로 무너졌습니다. 코멕스와 시카고 상품거래소는 새로운 투기 포지션 거래를 금지했고, 이로 인해 거래자들은 청산에 나서야 했습니다. 그 결과, 금값은 1980년 1월 21일 기록적인 온스당 52.50달러에서 폭락했습니다.
이번에는 어떤 규제 기관도 같은 조치를 취할 수 없습니다. 유일한 해결책은 ETF 보유자들이 매도하거나 해외에서 항공편으로 반입되는 등 더 많은 금속이 런던으로 유입되는 것입니다.
초기 징후로 볼 때 일부 선적은 진행되고 있지만, 여러 가지 어려움이 지속되고 있습니다. 뉴욕의 무역업자들은 지연될 경우 하룻밤 사이에 수백만 달러의 손실을 볼 수 있다는 우려 때문에 수출을 주저하고 있습니다. 미국 정부의 셧다운으로 인해 통관 절차가 지연될 가능성이 있으며, 이처럼 공급이 부족한 시장에서는 단 하루의 지연만으로도 수익이 사라질 수 있습니다.
트럼프 대통령이 주요 광물을 대상으로 하는 연방 조사인 232조에 따라 조만간 은에 대한 수입 관세를 부과할 수 있다는 우려가 불안감을 더욱 증폭시키고 있습니다. 이러한 문제들이 명확해질 때까지 런던 시장은 교착 상태에 빠져 있습니다.
