리비안의 AI 추진은 투자자를 끌어들였지만 여전히 수익성 문제를 피할 수 없다

리비안 오토모티브는 목요일 인공지능과 자율주행 기술에 대한 계획을 공개했으며, 이 전기자동차 회사는 판매와 수익에 대한 tough한 질문을 받고 있음에도 불구하고 투자자들의 관심을 끌었다.

주식은 어제요일에 6.1% 하락하여 주당 $16.43에 마감하는 등 부진한 모습을 보였습니다. 그러나 주장 시간 동안 주가가 15% 이상 상승하면서 금요일에는 상황이 반전되었습니다.

대부분의 월스트리트 전문가들은 Rivian이 첫 번째 '자율주행 및 AI 데이' 이벤트를 개최한 후에도 등급을 유지했습니다. 그러나 Needham은 Rivian이 자체 시스템을 타사에 라이선스할 수 있는 잠재적인 미래 거래와 기술 공개를 인용하여 목표가를 64% 인상한 주당 $23으로 상향 조정했습니다. 이 회사는 또한 새로운 중형 R2 SUV를 출시하는 내년 더 강력한 판매를 예상합니다.

Needham의 애널리스트 Chris Pierce는 금요일에 "RIVN은 자율주행을 채택하는 [자동차 제조사] 에서 엔드투엔드 자율주행을 구축하기 위해 AI를 활용하는 제조사로의 전환을 신호했습니다"라고 썼습니다.

Deutsche Bank의 애널리스트 Edison Yu는 금요일에 "우어스터디 어제 팔로알토에서 Rivian의 자율주행 및 AI 데이에 참석했으며, 경영진이 제시한 전략적 방향에 주로 감명을 받았습니다. 그러나 실적 발표 이후 급등과 주요 AI 파트너십/거래 발표 부재를 고려할 때 주가의 약세는 정당해 보입니다"라고 썼습니다.

자사 맞춤형 칩 및 자율주행 계획 발표

이벤트에서 Rivian은 여러 가지 새로운 기술을 공개했습니다. 여기에는 '물리적 AI'와 자율주행 기능을 위해 구축된 맞춤형 칩인 RAP1, 차량의 뇌 역할을 하는 업데이트된 소프트웨어, 새로운 AI 도우미, 그리고 '개인 L4'—즉, 완전히 자율 주행이 가능한 차량—달성 계획이 포함되었습니다.

출시는 이번 달 말에 핸즈프리 운전 시스템 개선과 함께 시작됩니다. Rivian은 향후 몇 년 내에 차량이 완전히 자율 주행할 수 있을 때까지 기능을 계속 추가할 계획입니다. 회사는 완전 자율주행이나 로보택시 서비스가 언제 도착할지 정확히 말하지 않았습니다.

이벤트 전, 리비언 주가는 30% 이상 급등해 17.50달러를 기록했습니다. 이러한 상승에도 불구하고 주가는 2021년 IPO 당시 주당 78달러보다 여전히 크게 낮은 수준입니다.

바클레이스의 댄 레비 분석가 등은 칩 공개를 포함한 기술 발표가 긍정적으로 보인다고 평가했지만, 리비언은 여전히 어려운 시장 조건에서 자신의 입지를 입증해야 한다고 지적했습니다.

"RIVN은 핵심 차량 판매만으로는 손익분기점에 도달하는 데 더 어려운 길을 직면하고 있으므로, 우리는 향상된 AV/AI 기능을 통해 RIVN이 마진에 긍정적인 추가 소프트웨어/서비스 수익으로 이어지는 길을 더 잘 닦고 있다고 믿습니다. 명확히 하자면, RIVN의 기능에 대해 분명히 보여줘야 하는('show me') 요소가 분명히 있습니다"라고 Levy는 금요일에 썼습니다.

회사는 여러 가지 장애물에 직면해 있습니다. 최대 $7,500 상당의 세금 크레딧이 9월에 종료된 이후 전기차 판매가 주춤했습니다. 트럼프 행정부의 지원은 제한적으로 보이며, Rivian은 제품과 자금 조달 측면에서 내부 문제를 안고 있습니다.

여러 분석가들은 미국 내 최대 전기차 판매사인 테슬라조차도 고급 운전 기능의 낮은 보급률로 어려움을 겪고 있다고 지적했습니다. 리비언은 이러한 시스템을 수년간 제공해 온 경쟁사들에 비해 뒤처진 상태입니다.

Rivian founder and CEO RJ Scaringe defended the company’s approach, saying building everything in-house, like software, AI, vehicle platforms, and other technology, will make the automaker faster and better than rivals.

“AI는 우리가 과거에는 볼 수 없었던 속도로 기술과 고객 경험을 창출할 수 있게 해줍니다.”라고 스카링거는 이벤트에서 말했습니다.

이 전략은 이전 월스트리트가 리비안의 소프트웨어 사업을 자동차 제조 사업보다 더 높게 평가하도록 이끌었다. 이는 앞서 사이토폴리탄이 보도한 바 있는 리비안과 폭스바겐 간의 58억 달러 규모 소프트웨어 파트너십과 함께 이루어졌다.

소프트웨어 사업 가치가 자동차 판매보다 높음

최근 회사를 격하한 모건 스탠리는 12달러의 목표가를 제시했으며, 이는 소프트웨어 및 서비스 부문 7달러, 차량 제조 및 판매 부문 5달러로 구분됩니다. 일부 분석가들은 리비언이 새로운 기술, 특히 칩을 라이선스하거나 판매할 수 있다고 보고 있습니다.

“RIVN은 오토 2.0 시대에 경쟁력을 유지하기 위해 하드웨어와 소프트웨어 제품군을 개발하고 있다. 그러나 수요와 관련된 여러 가지 위험이 여전히 존재하며, 이는 더 높은 수준의 자율주행에 필요한 데이터 수집을 제한할 수 있다.” CNBC에 따르면 모건 스탠리의 앤드류 페르코코는 금요일 이렇게 썼다.

모건 스탠리는 자율주행 기능의 느린 채택, 내년 R2 출시 전의 약한 EV 수요, 그리고 수익성 달성까지의 긴 여정에 대한 우려를 바탕으로 기존 등급을 유지했다.

RBC 캐피탈 마켓스의 토머스 나라얀 분석가도 동의하며 “이러한 발전은 리비언의 제품 제안을 강화하지만, 유동성 및 R2/R3 수익성에 대한 지속적인 우려를 해결하지는 못한다”고 말했습니다.