시장은 트럼프의 EU 50% 관세 위협을 믿지 않고 있다

트럼프 대통령이 유럽연합(EU)에서 수입되는 모든 상품에 50% 관세를 부과하는 것을 "권고"한다고 발표했을 때 유럽 투자자들은 눈 하나 깜짝하지 않았다. 트럼프 대통령은 미국과 EU 관계자들이 회담을 갖기 직전인 금요일, 트루스 소셜(Truth Social)을 통해 이러한 위협을 가했다.

유럽 ​​스톡스 600 지수는 1% 하락에 그치며, 이번 소식을 가볍게 넘겼습니다. 이는 트럼프 대통령이 "해방의 날"을 선포하며 비슷한 위협 발언을 했을 당시인 지난 4월 시장이 겪었던 2.5%~5%의 급락에 비하면 훨씬 완만한 반응입니다.

따르면 , 대부분의 분석가들은 이번 긴장 고조가 당장 시행될 정책이 아니라, 브뤼셀을 압박하여 향후 협상에서 워싱턴이 더 많은 양보를 하도록 하기 위한 협상용 폭탄이라고 보고 있다.

트럼프가 사용한 표현과 게시 시점 모두 이러한 주장을 부추겼습니다. 그는 미국이 관세를 부과할 것이라고 말하지 않았습니다. 단지 권고하는 뿐입니다. 이 둘 사이에는 차이가 있으며, 바클레이즈의 글로벌 리서치 책임자인 아제이 라자디약샤가 이를 지적했습니다.

아제이는 고객들에게 보낸 서한에서 "오늘 아침 소셜 미디어에 올라온 EU 상품 50% 관세 관련 게시물은 주로 협상 전술이라고 생각한다"고 밝혔습니다. 그는 또한 "우리도 다른 모든 사람들처럼 추측하는 것이지만, 6월 1일부터 모든 EU 상품에 50% 관세가 부과되는 것은 실제로 시행되지 않을 것이라는 믿음을 여전히 갖고 있다"고 덧붙였습니다

경제학자들은 트럼프가 끝까지 갈지 회의적이다

그럼에도 불구하고 아제이는 최종 수치가 시장을 놀라게 할 수도 있다고 인정했습니다. 그는 앞서 평균 관세율을 14%에서 17%로 예상했지만, 이제는 그 수치가 너무 낮았던 것 같다고 말했습니다. "EU의 관세율이 50%까지 오르지는 않을 것으로 예상하지만, 현재로서는 20% 정도가 될 가능성이 있어 보입니다."라고 그는 말했습니다.

캐피털 이코노믹스의 유럽 수석 이코노미스트인 앤드류 케닝햄도 비슷한 의견을 밝혔습니다. 그는 50% 관세가 "장기적으로 관세가 안정되는 지점이 될 가능성은 매우 낮다"고 지적하며, 위험이 전혀 없는 것은 아니라고 강조했습니다. 케닝햄은 만약 50% 관세가 실제로 부과될 경우 독일의 GDP가 단 3년 만에 1.7% 감소할 수 있다고 경고했습니다. 

만약 관세가 제약 부문에 타격을 준다면 아일랜드는 더 어려운 상황에 처할 수 있다. 그는 여전히 관세율이 10% 내외가 될 것으로 예상하지만, 최종 합의에 이르는 과정은 "험난할 수 있다"고 말했다

미국 측의 계산도 마찬가지로 좋지 않습니다. 미국은 작년에 유럽산 상품으로 6,060억 달러를 벌어들였습니다. 만약 트럼프가 이 모든 상품에 50%의 관세를 부과한다면, 직접적인 비용은 3,000억 달러에 달할 것입니다. 아제이는 계산을 통해 이 비용의 약 60%가 미국 구매자에게 전가될 것이라고 말했습니다.

이는 유럽 기업이 아닌 미국 소비자들이 부담하게 될 1,800억 달러에 달하는 금액입니다. 아제이는 2018년 중국과의 무역 전쟁을 예로 들며, "미국은 중국과의 무역 전쟁에서 이러한 사태가 발생할 것을 예상했고, 그 대가가 너무 크다고 판단했다"고 말했습니다. 그는 또한 "미국이 최대 무역 파트너인 중국과 같은 상황에서 같은 실수를 반복할 위험을 감수할 가능성은 낮다고 생각한다"고 덧붙였습니다

유럽이 보복에 나선다

유럽은 가만히 손 놓고 있지 않습니다. ING의 수석 경제학자인 잉가 페히너는 EU가 이미 보복 관세 초안을, 백악관이 강행할 경우 7월 14일부터 시행될 예정이라고 밝혔습니다. 잉가는 트럼프 대통령의 이러한 행보를 "협상의 전주곡"이라고 평가하며, 지난 5월 중국과 단기적인 합의를 발표하기 전의 태도와 유사하다고 말했습니다. 하지만 협상이 결렬될 경우, 브뤼셀은 관세 외에도 다른 대책을 준비해 두고 있습니다.

잉가는 EU가 반강제조치법(Anti-Coercion Instrument)을 이용해 미국 기술에 대한 규제를 강화하고, 신규 허가 발급을 지연시키며, 공공 조달을 차단하고, 투자 및 지적재산권 접근을 제한할 수 있다고 경고했습니다. 그녀는 트럼프 대통령이 실제로 이러한 조치를 취할 경우 유로존의 GDP가 0.6%포인트 하락하여 경기 침체에 근접할 수 있다고 말했습니다.

베렌베르크의 경제학자 살로몬 피들러는 50% 관세가 현실화될 경우 양측 모두 큰 타격을 입을 것이라고 말했다. 그는 또한 연준이 금리 인하를 미룰 가능성이 있어 추가적인 비용 압박으로 미국의 고금리 기조가 장기화될 수 있다고 덧붙였다.

살로몬은 "미국이 이 관세로 인해 스스로에게 입힐 피해를 고려하면 트럼프 대통령이 실제로 관세를 부과하지는 않을 것"이라고 덧붙였다. 그러나 그는 이러한 위협만으로도 트럼프 대통령이 이미 거의 모든 무역 파트너에게 부과한 10% 기본 관세가 확정될 만큼 충분하다고 말했다.