무디스의 수석 경제학자 마크 잔디는 2026년 상반기에 연방준비제도가 세 차례 금리 인하를 단행할 것이라고 예측한다

무디스 애널리틱스의 수석 경제학자 마크 잔디는 연방준비제도가 6월 이전에 세 차례의 금리 인하를 단행할 것이라고 예측했다. 각 인하는 0.25%p씩 이루어질 것이다.

마크에 따르면, 그의 예측/경고는 그가 보는 지속적인 노동 시장 약세, 불안정한 인플레이션 신호 및 직접적인 정치적 압력과 관련이 있다.

월가와 연방준비제도 관계자들이 느린 속도를 예상하는 것과 달리, 마크는 중앙은행이 더 빠르게 행동하도록 강요받을 것이라고 믿는다.“통화 정책을 추가로 완화하기로 한 결정 뒤에는 여전히 부진한 노동 시장, 특히 2026년 초의 노동 시장이 있을 것입니다,”라고 그는 썼다.

마크에 따르면, 기업들은 고용을 서두르지 않을 것이다. 그들은 최근 무역 및 이민 정책의 변화에 여전히 놀라워하고 있으며, 급여 명단에 추가하기 전에 안정성을 원한다.

실업률 상승과 약한 채용 속도가 조기 금리 인하를 촉발

마크에 따르면 기업들은 채용을 미루고 있어 일자리 성장이 부진할 것이라고 한다. 이는 실업률 상승을 유지하며 연준에 압박을 가한다.

“그때까지 일자리 성장은 실업률 추가 상승을 막기에 불충분할 것이며, 실업률이 상승하는 한 연준은 금리를 인하할 것이다.”라고 그는 썼다.

이 관점은 시장 기대를 훨씬 상회한다. 시장은 4월 중 하나, 9월경 두 번째로 총 두 차례의 인하만 반영하고 있다. 이는 선물 트레이더의 금리 예측을 추적하는 CME FedWatch 데이터 기준이다. 마크는 이러한 일정을 받아들이지 않는다. 그는 금리 인하가 훨씬 더 빠르고 빈번하게 이루어질 것으로 본다.

연준 관계자들 자체는 더욱 신중하다. 그들의 최신 도트 플롯(각 정책 결정자가 금리 전망을 표시한 격자)은 2026년 내 단 한 차례의 금리 인하만 보여준다. 심지어 그 한 차례도 강력한 합의는 아니었다.

12월 FOMC 회의록은 인하가 간발의 차이로 결정되었음을 드러냈다. 위원들은 나중에 더 완화할 수도 있다고 인정했지만, 그 정도는 크지 않을 것이라고 했다. 이는 마크에게 너무 느린 속도로, 그는 경계 신호가 빨간색으로 너무 많이 켜져 있다고 본다.

트럼프의 연준 임명권 장악이 추가 압박으로 작용

마크가 긴박함을 보는 이유 중 하나는 정치다. 백악관으로 돌아온 도널드 트럼프 대통령은 이미 연준 리더십을 재편하고 있다.

현재 일곱 명의 연준 이사회 위원 중 세 명(크리스토퍼 월러, 미셸 보먼, 스티븐 미란)은 트럼프가 임명한 인물들이다. 미란의 임기가 1월에 종료됨에 따라 트럼프는 곧 또 다른 인물을 선택할 기회를 얻게 된다.

그치지 않는다. 제롬 파월 연준 의장 임기는 5월에 끝나지만, 그의 이사회 위원 임기는 2028년까지 이어진다. 트럼프는 저금리 정책을 공유할 인물을 선택할 가능성이 높다. 또한 그는 리사 쿡 이사를 해임하려 시도하고 있는 것으로 알려졌으나, 법원이 현재 이를 막고 있다.

마크는 경고한다 이 라인업이 트럼프에게 큰 영향력을 준다고. “트럼프는 또한 금리 인하를 위해 압력을 가할 것입니다. 연방준비제도의 독립성은 대통령이 연방공개시장위원회(FOMC)의 더 많은 구성원, 5월의 연준 의장을 포함하여 임명함에 따라 점진적으로 침식될 것입니다,”라고 그는 말했다.

중간선거가 다가오면서 금리 인하 요구는 더 커질 수 있다. 트럼프는 경제 성장을 보여주려 하며, 이는 연준에 더 많은 압박을 의미한다. 다음 FOMC 회의는 1월 27~28일로 예정되어 있으나, CME 데이터에 따르면 그때 인하 가능성이 13.8%로만 반영되어 있다. 만약 마크가 맞다면 이는 빠르게 바뀔 수 있다.