정부 채권 수익률이 주택 대출부터 주식 시장까지 모든 것에 압력을 가하고 있습니다

지금 국채 수익률이 모든 것을 휩쓸고 있습니다. 주택 소유자, 주식 투자자, 정부까지 누구도 이 상황에서 벗어날 수 없습니다.

대출 비용의 완만한 변화로 시작된 것이 이제 도이치뱅크 분석가들이 "느리지만 악순환적인 상황"이라고 부르는 형태로 변모했습니다

그들의 말이 틀리지는 않아요.

미국, 영국, 프랑스, ​​일본 등 여러 국가 정부는 막대한 defi적자에 대한 이자 부담 증가로 어려움을 겪고 있습니다. 투자자들이 이들 국가의 부채 감당 능력에 의문을 품기 시작하면, 대출에 대한 보상액을 더 높이 요구하게 됩니다. 이는 채권 수익률을 더욱 상승시켜 부채 부담을 더욱 악화시킵니다.

헹구고 반복하세요.

수익률 급등으로 주택 대출이 타격을 입었습니다

주중에는 미국 30년 만기 국채 수익률이 5%를 돌파하며 7월 이후 최고치를 기록했습니다. 일본의 30년 만기 국채 수익률도 사상 최고치를 경신했고, 영국의 30년 만기 국채 수익률도 27년 만에 최고 수준으로 치솟았습니다. 목요일과 금요일에 수익률이 소폭 하락했지만, 여전히 2020년 이전 수준을 훨씬 웃도는 수준입니다.

더 큰 문제는 무엇일까요? 이러한 높은 대출 금리가 당분간 지속될 것이라는 점입니다.

는 "결국 냉철한 판단력이 작용하여 시장은 제 기능을 다할 것" 이라고 말했습니다 . 하지만 이러한 변동성이 정상적인 상황이라고 생각해서는 안 됩니다. 채권 수익률은 채권 가격과 반대 방향으로 움직이며, 이러한 가격 변동은 시장이 매우 불안해하고 있음을 의미합니다.

주택담보대출 금리가 압박을 받고 있습니다. 30년 만기 국채 수익률은 미국에서 여전히 가장 인기 있는 주택담보대출 상품인 30년 만기 주택담보대출에 직접적인 영향을 미칩니다. 수익률이 급등하면 월 상환액이 빠르게 증가합니다.

W1M 펀드 매니저인 제임스 카터는 "우려스러운 상황"이라며 장기 금리 상승을 지적하고 "이는 주택담보대출 보유자에게 도움이 되지 않을 것"이라고 단언했다

네, 트럼프의 압력으로 단기 금리 인하가 발생할 수 있으며, 이미 부진한 고용 지표로 인해 연준 관계자들은 그에 대비하고 있습니다. 카터는 이를 "직관에 반하는" 조치라고 지적하며 역효과를 초래할 수 있다고 경고했습니다.

하지만 카터는 장기 채권 수익률이 부정적으로 반응하고 있다고 말했습니다. "장기 채권 시장은 패닉에 빠질 것입니다... 이는 백악관이 일반적으로 하는 행동이 아닙니다... 오히려 장기 채권 수익률은 계속 상승할 가능성이 높습니다."

주가가 하락하고, 기업들은 긴축 경영을 시작하며, 투자자들은 불안해한다

앞서 언급했듯이, 국채 수익률 상승은 주식 시장에도 악영향을 미치고 있습니다. 일반적으로 시장이 불안정해지면 투자자들은 채권으로 몰려듭니다. 하지만 이러한 안전자산으로서의 채권의 지위가 무너지고 있습니다. 올해 백악관의 관세 결정과 예측 불가능한 정책 행보는 채권을 문제의 일부로 만들고 있으며, 해결책이 아닌 오히려 문제를 야기하고 있습니다.

하그리브스 랜스다운의 수석 투자 분석가인 케이트 마셜은 금리 상승이 주식 가치 평가에 압력을 가한다고 말했습니다. 그녀는 "채권이나 cash 과 같은 안전 자산의 수익률이 높아지고 자본 비용이 증가함에 따라 금리가 상승하면 주식 가치 평가에 압력이 가해지는 경향이 있다"고 설명했습니다. 실제로 최근 영국과 미국 증시 모두 하락했습니다.

하지만 상황이 복잡합니다. 마셜은 상관관계가 항상 완벽한 것은 아니라고 지적했습니다. 때로는 주식과 채권 수익률이 함께 상승하기도 합니다. 그 원인은 무엇인지에 따라 다릅니다. 그러나 현재와 같이 인플레이션이 여전히 높고 금리 정책이 불확실한 상황에서는 주식과 채권 간의 이러한 움직임이 오히려 혼란만 가중시킬 뿐입니다.

시장의 한 부분에서는 뜻밖의 호재가 나타나고 있는데, 바로 회사채입니다. BNP 파리바의 신용 및 주식 파생상품 부문 책임자인 빅토르 히요르트는 높은 수익률이 회사채 시장에 여러모로 도움이 된다고 말했습니다.

그는 "이는 수요를trac들이고 공급을 줄이며, 기업들이 재무제표 관리에 더욱 신중을 기하도록 유도한다"고 말했다. 기본적으로 차입 비용이 증가하기 때문에 기업들은 추가 부채를 늘리기 전에 두 번 생각하게 된다는 것이다.

필 헌트의 수석 경제학자인 칼럼 피커링은 "채권 시장에 위기가 닥치지 않았다고 해서 이러한 금리가 경제에 아무런 영향을 미치지 않는다는 의미는 아니다"라고 말했다. 그는 높은 금리가 "정책 선택에 제약을 가하고", "민간 투자를 위축시키며", 시장 참여자들이 "6개월마다 금융 불안정 사태가 발생할지 모른다는 불안감에 시달리게 한다"고 지적했다

그건 사업 확장에 그다지 좋은 환경은 아니네요.

피커링은 심지어 새로운 긴축 정책(정부 지출 삭감)이 악순환을 끊는 데 필요할지도 모른다는 의견까지 제시했습니다. 그는 "그렇게 하면 시장에 신뢰가 생기고 채권 수익률이 낮아지며 민간 부문은 안도의 한숨을 내쉴 것"이라고 말했습니다.