금값이 오늘 온스당 3,830달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 9월 한 달 동안에만 10% 이상 상승했습니다. 이러한 급등은 중국이 국가 금 보유고의 새로운 중심지가 되려는 야심을 키우며 세계 금 시장에 더욱 깊숙이 진출하고 있는 데 따른 것입니다.
베이징은 수개월 동안 우방국 중앙은행들을 설득하여 새로 매입한 금을 중국 내에 보관하도록 노력해 왔습니다. 동남아시아의 최소 한 국가가 이미 관심을 보인 것으로 알려졌습니다.
이번 사업은 중국 인민은행(PBOC)이 상하이 금거래소(SGE)를 통해 주도하고 있습니다. 인민은행이 2014년에 설립한 SGE 국제위원회는 수탁 창고에 금괴를 보관하는 역할을 맡게 됩니다.
이 금은 기존 보유고에서 옮겨오는 것이 아니라 새로 취득되는 것이며, 중국 영토 내에 보관되면서 해당 국가들의 공식 보유량에 포함될 것입니다. 중국 인민은행은 이들 국가에 미국, 영국, 스위스에dent 하지 않는 서방 금고에 대한 대안으로 실물 금을 제공하고자 합니다.
중국이 금 투자 확대에 나서는 가운데 서방은 시장 점유율 유지를 위해 고군분투하고 있다
이 계획은 달러의 세계적 영향력을 약화시키고 위안화를 국제 통화로 자리매김하려는 베이징의 더 큰 전략과 정확히 맞아떨어집니다. 더 많은 국가들이 지정학적 충격에 대비하기 위해 금을 비축함에 따라, 중국은 그 금을 실물로 보관해 주겠다고 제안하고 있습니다. 이는 결코 작은 거래가 아닙니다. 국가 자산의 보관은 신뢰, 영향력, 그리고 협상력을 구축하는 데 도움이 됩니다. 하지만 중국이 아직 세계 금 보유국이 된 것은 아닙니다.
영국 중앙은행은 여전히 5,000톤이 넘는 금 보유고(약 6,000억 달러 상당)를 보유하며 거래량에서 선두를 달리고 있습니다. 런던은 여전히 세계에서 가장 활발한 금 시장입니다. 세계금협회(World Gold Council) 자료에 따르면 중국은 중앙은행 보유량 기준으로 세계 5위를 차지하고 있지만, 보석이나 투자용 금괴 등 국내 수요 측면에서는 세계를 선도하고 있습니다.
베이징은 금의 매매와 보유를 더욱 용이하게 만들고 있습니다. 상하이 금거래소(SGE)는 올해 홍콩에 첫 해외 금괴trac를 개설하고 계약을 체결하여 위안화 표시 금 거래를 활성화할 계획입니다. 또한 중국 인민은행(PBOC)은 최근 금 수입 제한을 완화하여 금의 유입을 촉진하고 있습니다. 한편, 금값은 2년 만에 거의 두 배로 상승하여 1980년의 물가상승률을 감안한 최고치를 넘어섰습니다. 골드만삭스는 개인 국채 보유자의 1%만 금으로 전환하더라도 금값이 5,000달러까지 상승할 수 있다고 전망했습니다.
과거의 주기들을 살펴보면 현재의 불안감이 금값 상승을 부추기고 있음을 알 수 있습니다
달러화뿐만 아니라 파운드화로도 금값이 상승세를 보이고 있습니다. 금값은 파운드화 기준으로 약 2,800파운드까지 오르며 사상 최고치를 경신했고, 가장 강력한 통화 중 하나로 꼽히는 스위스 프랑화에서도 급등하고 있습니다. 블룸버그 마켓 라이브의 전략가 누르 알 알리는 금값 이 올해 들어 스위스 프랑화 기준으로 25%, 파운드화 기준으로 33%, 그리고 미국 달러화 기준으로 무려 44%나 상승했다고 지적했습니다.
지난달 에든버러에서 열린 메린 토크스 머니 패널 토론에서 도미닉 프리즈비가 농담 삼아 언급했던 옛말이 있습니다. "포트폴리오의 5%를 금에 투자하고 가격이 오르지 않기를 바라라." 하지만 금값은 계속 상승해 왔고, 이는 단순한 시장 변동이 아닙니다. 이는 인플레이션에 대한 두려움뿐 아니라, 국가들이 서로의 통화를 신뢰하지 않게 될 때 발생할 수 있는 사태에 대한 두려움을 반영하는 것입니다.
우리는 이런 현상을 전에도 본 적이 있습니다. 1980년에 정점을 찍은 후 금값은 거의 20년 동안 하락세를 보이며 1999년에 바닥을 쳤습니다. 하지만 2000년대에 중국 경제가 급성장하고 서방 국가들의 부채가 늘어나면서 금값은 다시 상승했습니다. 2008년 금융 위기 이후에도 다시 급등하다가 2011년부터 2016년까지 고통스러운 하락세를 이어갔습니다.
그 후 금 가격이 다시 활기를 되찾은 주요 요인은 두 가지였습니다. 첫째, 도널드 트럼프의 2016년 대선 당선과 브렉시트로 인해 글로벌 위험자산 가치가 상승했습니다. 둘째, 2015년 미국과 영국에서 디플레이션이 종료되고 이후 인플레이션이 지속되었습니다. 그 후 코로나19 팬데믹이 발생하면서 금 가격은 다시 움직이기 시작했고, 급격한 변동을 겪었지만 결코 폭락하지는 않았습니다. 금 가격의 본격적인 상승세는 2024년 초에 시작되었습니다.
현재 금값 상승의 주요 원동력은 금융 시스템에 대한 불신입니다. 미국이 통화 권력을 무기화하는 것을 지켜본 비서구권 중앙은행들은 달러의 영향력에서 벗어나기 위한 수단으로 금을 매입하기 시작했습니다. 명목 화폐와 달리 금은 무기명 자산입니다. 동결될 수도 없고, 신뢰에 의존하지도 않습니다. 그저 존재할 뿐입니다. 그리고 이는 정부 간 협력이 급속도로 무너지고 있는 현 시대에 중요한 의미를 지닙니다.
이러한 추세가 역전될 수 있을까요? 각국 정부가 재정 책임에 대해 진지하게 생각하기 시작해야만 가능할 텐데, 현재로서는 그런 움직임이 보이지 않습니다. 국가들이 무제한으로 지출을 늘리는 한 금은 안전자산으로서의 지위를 유지할 것입니다. 새로운 글로벌 준비자산이 등장하지 않는 한, 금은 여전히 안전자산의 백업 역할을 할 것입니다.
