중국, 추가 매수로 금이 $3,830의 새로운 최고가 기록

금은 오늘 온스당 $3,830을 돌파하여 사상 최고치를 기록했으며, 9월 한 달만으로도 10% 이상 상승했습니다. 이 급등은 중국이 주권 금 보유량의 새로운 거점이 되겠다는 야망을 높이며 글로벌 금 시장으로 더 깊이 진출하면서 발생했습니다.

베이징은 우호적인 중앙은행들이 새로운 금 구매분을 중국 내부에 보관하도록 설득하는 데 몇 달을 보냈습니다. 동남아시아의 적어도 한 나라는 이미 관심을 보이고 있는 것으로 알려져 있습니다.

이 노력은 상하이 금 거래소(SGE)를 통해 중국 인민은행(PBOC)이 조정하고 있습니다. 중앙은행이 2014년에 설립한 SGE의 국제 이사회는 금을 보관 창고에 보유하도록 배치될 예정입니다.

이 금은 기존 보유량에서 이전된 것이 아니라 새로 획득된 것이며, 중국 영토 내에 머무르면서 국가의 공식 보유량에 포함됩니다. PBOC은 이러한 국가들에게 미국, 영국, 스위스에 의존하지 않는 물리적 대안을 제공하고자 합니다.

서구가 입지를 지키려 하는 동안 중국은 금 시장에서의 입지를 확대

이 계획은 위안화를 국제 통화로 부각시키고 달러의 글로벌 지배력을 약화시키려는 베이징의 더 큰 추진력과 맞물려 있습니다. 지정학적 충격에 대한 헤지로 금을 더 많이 보유하는 국가들이 늘어남에 따라 중국은 이러한 금을 물리적으로 보관하겠다고 제안합니다. 이는 작은 일이 아닙니다. 국가 자산의 보관은 신뢰, 영향력 및 레버리지를 구축합니다. 하지만 중국은 아직 글로벌 금의 소유자가 아닙니다.

잉글랜드 은행은 여전히 5,000톤 이상의 보유량을 보유하고 있어 선두를 달리고 있으며, 이는 약 6,000억 달러에 해당합니다. 런던은 여전히 가장 활발한 글로벌 시장입니다. 반면, 세계금협회(World Gold Council)의 수치에 따르면 중국은 중앙은행 보유량에서 5위를 차지하고 있습니다. 그러나 여전히 보석이나 투자용 금괴를 통한 국내 수요 측면에서는 세계를 선도하고 있습니다.

베이징은 또한 금의 구매, 판매 및 보유를 더 쉽게 만들고 있습니다. 상하이금거래소(SGE)는 올해 위안화 거래를 촉진하기 위해 홍콩에 첫 해외 금고를 개설하고 계약을 체결했습니다. 또한 인민은행(PBOC)은 최근 금의 국내 유입을 유지하기 위한 또 다른 조치로 수입 규제를 완화했습니다. 한편, 금값은 2년 만에 거의 두 배로 뛰었으며, 1980년의 인플레이션 조정 최고치조차 넘어섰습니다. 골드만삭스는 사채 보유자의 1%만 금으로 전환해도 랠리가 $5,000까지 이어질 수 있다고 말합니다.

과거 사이클이 현재 금값 상승을 주도하는 공포를 설명합니다

상승 압력은 달러에만 국한되지 않습니다. 금은 파운드화로 약 £2,800의 새로운 고가에 도달했으며, 가장 강력한 통화 중 하나로 간주되는 스위스 프랑으로도 급등했습니다. Bloomberg Markets Live의 전략가 Nour Al Ali는 지적했듯이 금은 연초부터 스위스 프랑으로 25%, 파운드화로 33%, 미국 달러로 무려 44% 상승했습니다.

에든버러에서 지난달 열린 메린 톡스 머니(Merryn Talks Money) 패널에서 도미닉 프리즈비가 농담으로 언급한 옛 속담이 있습니다. “포트폴리오의 5%를 금에 투자하고 오르지 않기를 바래라.” 하지만 금은 오르기만 했으며, 이는 단순한 시장 잡음이 아닙니다. 이는 인플레이션에 대한 공포뿐만 아니라 국가들이 서로의 통화를 더 이상 신뢰하지 않게 되었을 때 발생할 일에 대한 공포 때문입니다.

우리는 이를 이전에 본 바 있습니다. 1980년 정점을 찍은 후 금은 약 20년 동안 가치를 잃다가 1999년에 바닥을 쳤습니다. 하지만 2000년대 중국 경제가 폭발하고 서방의 부채가 쌓이면서 금은 다시 돌아왔습니다. 2008년 금융 위기 이후 2011년까지 급등했으나, 이후 2016년까지 고통스러운 하락세가 이어졌습니다.

그곳에서 금을 다시 살려낸 두 가지 주요 요인이 있었습니다. 첫째, 도널드 트럼프의 2016년 선거와 브렉시트는 모두 글로벌 리스크를 높였습니다. 둘째, 2015년은 미국과 영국의 디플레이션 종료를 알렸으며, 이후 인플레이션이 지속되었습니다. 그 후 코로나19 팬데믹이 닥쳤고 금은 다시 움직이기 시작했습니다. 격렬하게 등락했지만 결코 추락하지 않았습니다. 진정한 비약은 2024년 초에야 시작되었습니다.

현재 금 랠리의 주요 동력은 금융 시스템에 대한 불신입니다. 미국이 통화력을 무기로 사용하는 것을 지켜본 비서방 중앙은행들은 달러의 굴레에서 벗어나기 위해 금을 매수하기 시작했습니다. 법정화폐와 달리 금은 소지자 자산입니다. 동결될 수 없으며, 신뢰에 의존하지 않습니다. 그저 존재할 뿐입니다. 그리고 이는 정부 간 협력이 빠르게 무너지는 세계에서 중요합니다.

반전될 수 있을까요? 정부가 재정 책임에 대해 진지해지기 시작할 때만 가능합니다. 하지만 그런 일은 일어나지 않고 있습니다. 국가들이 무제한으로 지출하는 한 금은 안전자산 지위를 유지할 것입니다. 새로운 글로벌 준비자산이 나타나지 않는 한, 금은 여전히 백업 수단입니다.