엔화의 갑작스러운 반등으로 시장이 흔들린 지 1년 만에 일본 증시는 안정세를 보이고 있습니다. 일본은행의 명확한 경영 지침, 기업 개혁, 그리고 미국과의 관세 협상 완화 등이 증시를 뒷받침했습니다.
일본 증시는 두 차례의 급격한 하락세를 견뎌냈는데, 여기에는 트레이더들이 저렴한 엔화 자금을 활용하여 수익성이 높은 해외 자산을 매입하는 캐리 트레이드 방식의 상당한 역전도 포함됩니다.
블룸버그 에 따르면, 현재 토픽스 지수는 다시 사상 최고치 부근에서 거래되고 있습니다 .
현재의 상승세는 지난 7월의 실패한 급등세와 매우 유사해 보이지만, 투자자들은 일본은행의 더욱 명확해진 메시지, 꾸준한 기업 개혁, 그리고 완화된 미국의 관세 협상 .
영국에서 일본 주식 리서치 회사를 이끄는 펠햄 스미더스는 "시장이 상승세를 보일 수 있는 훨씬 더 안정적인 환경으로 보인다"며 "이전에는 느껴지지 않았던 추가 금리 인상 여지가 있다고 생각한다"고 말했다
미국의 부진한 고용 지표에 엔화 가치가 상승하면서 일본 증시는 소폭 하락했다
엔화의 변동성이 계속되고 있습니다. 지난 금요일 발표된 미국 고용지표가 예상보다 부진한 가운데, 엔화는 달러 대비 약 2% 상승했습니다. 월요일에는 경기 침체에 대한 새로운 우려로 토픽스 지수와 닛케이 225 지수가 1% 이상 소폭 하락했습니다. 화요일 오전 8시 25분(도쿄 시간) 현재, 엔화는 달러당 약 146.75엔 수준에서 거래되고 있습니다.
엔화 가치가 한 달 만에 10% 급등하고 8월 폭락세가 훨씬 심했던 작년과 비교하면 이번 주 변동폭은 완만합니다.
일본은행의 명확한 소통이 도움이 되었습니다. 지난 7월 일본은행의 예상치 못한 15bp 금리 인상은 엔화 급등을 촉발했고, 수많은 트레이더들이 레버리지 포지션을 청산하도록 만들었습니다.
이에 따라 이사회는 이제 모든 요금 회의에 앞서 최소 한 명의 이사가 공개 연설을 하고 기자 회견을 개최하도록 의무화했습니다.
지난 1월, 금리를 25bp 인상하여 0.5%로 낮춘 것은 거의 20년 만에 가장 큰 폭의 인상이었는데, 히미노 료조 부총재는 금리 인상 10일 전에 이를 예고했고, 이후 우에다 가즈오 총재가 이를 공식적으로 승인했습니다. 이처럼 큰 폭의 금리 조정에도 불구하고 시장 참여자들은 적응할 시간을 가졌고, 은행주 반등에 힘입어 다음 주에는 전반적인 상승세가 이어졌습니다.
미쓰비시 UFJ 자산운용의 마사유키 코구치 수석펀드매니저는 "일본은행이 지난여름의 혼란에도 불구하고 1월에 금리를 다시 인상하기로 결정한 것은 금리 인상 기조가 지속될 것임을 분명히 했다"며 "이제 향후 금리 인상 시나리오를 "고 말했다.
스미더스에 따르면, 지난여름의 급락과 무역 마찰로 인한 4월의 매도세에서 회복한 일본 증시는 회복력이 강화된 모습을 보이고 있다. 그는 "두 차례의 급락으로 인해 투기 자금이 일부 빠져나갔다"며, "현재 시장에 있는 사람들은 일본에 대한 믿음을 갖고 있다"고 말했다
개혁과 자사주 매입에 매력을 느끼는 외국인 투자자들
그러한 자신감의 상당 부분은 기록적인 자사주 매입과 지배구조 개혁이 숨겨진 가치를 끌어낼 것이라는 기대감에 이끌린 외국인 투자자들에게서 비롯됩니다.
M&G 인베스트먼트의 일본 주식 투자 이사인 써니 로모는 "지배구조 개혁과 주주 수익률은 정점을 찍기는커녕 오히려 새로운 최고치를 경신하고 있다"고 말했다. 그녀는 또한 글로벌 투자자들이 미국을 넘어 투자 다변화를 모색함에 따라 주가 상승 여지가 더 크다고 덧붙였다.
현지 전략가들은 일본 내 성장 기회도dent
선거에서의 패배 이후, 야당으로부터 소비세 인하를 요구하는 압력이 다시 거세지고 있으며, 이는 소비자 대상 산업 및 기타 내수 중심 산업에 호재로 작용할 수 있다.
골드만삭스 재팬과 뱅크오브아메리카증권의 애널리스트들은 관세율을 15%로 제한하는 관세 협정 체결을 근거로 토픽스와 닛케이 지수의 단기 목표치를 상향 조정했다.
하지만 이 모든 것은 무역 변동에 따른 환율 변동 속에서 엔화가 안정적으로 유지되는지에 달려 있습니다.
