연준의 선호 인플레이션 지표, 핵심 수치는 2.8%로 전망치 하회

연준의 주요 인플레이션 추적 지표가 9월에 예상보다 더 크게 하락하며, 다음 주 정책 결정 전에 금리 인하 기대감에 불을 지폈습니다.

상무부는 금요일 핵심 PCE(식량 및 에너지 제외)가 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.8% 상승했다고 밝혔습니다.

이 연간 수치는 8월의 2.2.9%에서 하락했으며, 전망치보다 0.1%p 낮았습니다. 월간 수치는 다우존스 컨센서스와 정확히 일치했습니다.

동시에,headline PCE도 9월에 0.3% 상승하며 전체 연간 수치를 2.8%로 끌어올렸습니다. 이는 분석가들의 예측과 일치했으나, 8월 수치보다 0.1%p 상승한 것이었습니다.

이 수치는 미국 정부 셧다운으로 인해 보고서 수집이 수 주 동안 중단된 후, 경제분석국(BEA)이 늦게나마 공개한 데이터에서 비롯되었습니다.

금리 결정 앞두고 연준 내 의견 분열

연준은 PCE 물가지수, 특히 핵심 버전을 인플레이션 관련 정책 설정의 주요 지표로 사용합니다. 관리들은 핵심 지표가 장기적인 가격 동향을 파악하는 데 더 적합하다고 말합니다.

이번 9월 데이터는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 수요일에 종료되기 전에 발표되는 마지막 인플레이션 데이터가 될 것입니다.

시장 트레이더들은 연준의 다음 움직임을 추측하며 기다리지 않습니다. 수치가 공개되자마자 주식이 상승했고, 선물 시장은 0.25%p 금리 인하가 거의 확정적이라고 가격에 반영했습니다. 그러나 연준 구성원 간의 분열은 여전히 첨예합니다.

FOMC 내 한 그룹은 약화되는 노동 시장을 막기 위해 금리를 계속 인하해야 한다고 주장하는 반면, 다른 그룹은 인플레이션이 지속될 수 있다며 긴축 정책을 유지해야 한다고 생각합니다.

고용 데이터는 혼재된 신호를 보내고 있습니다. 민간 데이터는 더 많은 해고를 보여주고 있지만, 노동부 데이터에 따르면 지난 주 실업 수당 신규 청구 건수가 감소했습니다. 즉, 노동 시장 상황은 복잡합니다.

한편, 소비자들도 움직임을 멈추지 않고 있습니다. 보고서에는 소득 및 지출 수치도 포함되었습니다. 개인 소득은 9월에 0.4% 상승했으며, 이는 전망치보다 0.1%p 높은 수치였습니다. 지출은 0.3% 증가했으며, 이는 전망치보다 0.1%p 낮은 것이었습니다.

가격 상승은 재화, 에너지, 식량에 영향을 미침

더 깊이 살펴보면, 재화 가격은 월간 0.5% 급등했습니다. 분석가들은 도널드 트럼프 대통령의 관세가 공급망에 여전히 영향을 미쳐 미국인들이 구매하는 물건의 가격을 상승시키고 있다고 말했습니다. 서비스 가격은 0.2%만 상승하여 상대적으로 완만한 움직임을 보였습니다.

식량 가격은 0.4% 상승했고, 에너지 가격은 1.7% 급등했으며, 이는 해당 부문이 아직 냉각되지 않았음을 시사합니다. 비용이 상승함에도 불구하고 사람들은 여전히 비슷한 비율로 저축하고 있습니다. 개인 저축률은 8월과 동일한 4.7%로 횡보했습니다.

소비자 심리도 견조합니다. 금요일 발표된 또 다른 보고서에 따르면 미시간대학교 소비자 심리지수는 12월 초 기준 53.3으로, 11월 대비 4.5% 상승했으며 월스트리트 전망치인 52를 상회했습니다.

인플레이션에 대한 우려도 감소했습니다. 1년물 인플레이션 전망치는 4.1%로 하락했고, 5년물 전망치는 3.2%로 하락했으며, 둘 다 1월 이후 최저 수준입니다.