라가르드 ECB 총재의 금리 인하 예상에 힘입어 유럽 증시는 상승 출발할 전망

유럽 ​​증시는 투자자들이 유럽중앙은행(ECB)의 최신 통화정책 결정 발표를 기다리는 가운데 목요일 상승 출발할 것으로 예상됩니다. 경제 전문가들은 ECB가 기준금리를 25bp 인하하여 2.5%로 낮출 것으로 전망하고 있으며, 이는 유로존의 2025년 물가상승률 둔화 전망에 따른 올해 두 번째 금리 인하입니다.

시장 개장 불과 몇 시간 전, 영국 FTSE 100 지수는 43포인트 상승한 8,779를 기록했고, 독일 DAX 지수는 75포인트 오른 23,185, 프랑스 CAC 지수는 52포인트 오른 8,249를 기록했습니다. IG 데이터.

시장은 이미 수요일까지 0.25%포인트 금리 인하를 반영하여 유럽중앙은행(ECB)의 금리가 지난해 최고치인 4%에서 2.5%로 떨어질 것으로 예상했습니다. 분석가들은 또한 2025년 말까지 금리가 2%까지 추가 인하될 것으로 전망하고 있습니다.

금리 인상 경로에 대한 논쟁이 계속되고 있습니다

유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하 사이클은 유로존의 소비자물가지수(CPI) 상승률이 지속적으로 3% 미만으로 유지되고 경제 성장률이 부진한 데 크게 기인합니다. ECB 이사회는 금리 인하에 대해서는 대체로 동의하는 듯하지만, 인하 폭과 속도에 대해서는 내부적으로 의견 차이가 존재합니다.

늘tron합의로 결정을 내려왔던 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회는 이제 소위 ‘중립 금리’, 즉 통화 정책이 경제를 자극하지도, 위축시키지도 않는 적정 금리 수준에 대해 의견이 분분한 것으로 보인다. 

총재dent 크리스틴 라가르드 추정했으나 이 범위를 1.75%에서 2.5% 사이로 

뱅크 오브 아메리카 글로벌 리서치 분석가들은 수요일 보고서에서 이번 금리 인하가 정책 결정자들 간의 의견 차이가 더욱 심화되기 전 마지막 "쉬운" 결정이 될 수 있다고 밝혔습니다. 이들은 유럽중앙은행(ECB)이 9월까지 금리를 1.5%로 인하할 것으로 전망했는데, 이는 시장 컨센서스보다 더 공격적인 행보입니다.

"지침이 바뀔 것으로 예상하지는 않지만, 이사회 구성원들 간의 의견 불일치가 커질 것으로 예상합니다."라고 BOA 대변인이 에 밝혔습니다 .

골드만삭스 분석가들은 이러한 의견에 동의하며, 통화정책위원회가 금융 여건, 은행 대출, 기업 활동 등을 통해 정책이 여전히 긴축적인지 여부를 가늠하고 있는 것으로 보인다고 밝혔습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 그리니치 표준시(GMT) 기준 13시 15분에 정책 결정 발표를 할 예정이며, 이어 13시 45분에는 라가르드 총재의 기자회견이 열려 중앙은행의 향후 방향에 대해 더 자세한 설명을 제공할 것으로 예상됩니다.

지정학적 위험과 재정 정책의 복잡성

금리 인하는 전통적으로 수단 , 유럽중앙은행(ECB)의 결정 과정에는 여러 요인이 걸림돌로 작용하고 있습니다. 경제학자들이 "불가피하다"고 보는 미국과의 무역 갈등이 불거지면서 기업들은 수요 감소를 우려해 자본 투자를 주저하고 있습니다. 

독일과 유럽연합 집행위원회는 재정 정책. 이들은 미국의 "불확실한" 지원을 상쇄하기 위해 국방비와 사회기반시설 지출을 늘리려 하고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB) 집행이사회 위원인 이사벨 슈나벨과 같은 일부 정책 입안자들은 중앙은행이 금리 인하를 일시 중단하거나 아예 중단하는 방안을 고려해야 한다고 주장하고 있습니다. 하지만 현재로서는 예상되는 25bp 금리 인하에 대한 반발은 거의 없는 상황입니다. 

이 조치가 승인되면 6월 이후 누적 금리 인하폭은 150bp에 달하게 되는데, 이는 영란은행의 총 금리 인하폭의 두 배에 해당하며 연방준비제도의 100bp 인하폭보다도 큰 규모입니다.

유로존 수석 경제학자인 데이비드 파월은 유럽중앙은행(ECB) 관계자들 사이의 상반된 견해에 대해 다음과 같이 말했습니다  

"매파들은 3월에 예금 금리가 2.5%로 떨어지면 통화 정책이 더 이상 긴축적이지 않을 수 있다고 봅니다. 그러나 비둘기파들은 최종 금리 수준을 평가할 때 유럽중앙은행(ECB)의 대차대조표 축소를 고려해야 한다고 강조합니다." 

파월 의장은 유럽중앙은행(ECB)이 올해 예금 금리를 2%까지 낮추기 위해 금리를 75bp 추가 인하할 것으로 예상한다.

경제 전망이 유럽중앙은행(ECB)의 예측에 도전장을 내밀고 있다

유럽중앙은행(ECB)의 최신 경제 전망은 성장률 둔화와 소폭 상승한 인플레이션 전망을 보여줄 것으로 예상됩니다. 하지만 정책 입안자들은matic 세계 경제 상황이 2024년 말 전망치 작성 이후

TS 롬바드의 다비데 오넬리아는 경제 성장 재평가, 임금 하락, 재정 정책 변화의 지연 효과 등 여러 요인이 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하 사이클을 늦출 수 있다고 지적했습니다. 

"성장률 재평가로 인해 ECB의 완화 정책 속도를 늦추라는 압력이 있을 것이지만, 임금 및 고용 둔화, 재정 정책 효과의 시차, 그리고 EU에 대한 미국의 관세 위협 고조로 인해 예금 금리가 2% 미만으로 유지될 것"이라고 말했다.

시장 분석가들은 유럽중앙은행(ECB)의 정책 성명에서 사용되는 표현에 주목해야 합니다. 만약 중앙은행이 정책이 "여전히 긴축적"이라는 표현을 사용하지 않는다면, 이는 중앙은행 관계자들이 목표 달성이 가능하다고 판단하고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다. 

하지만 이러한 변화가 금리 인하를 즉시 중단하는 방향으로 이어질 것이라고 단정할 수는 없지만, 통화정책위원회의 결정이 불확실하다는 것을 보여줍니다.