EU, 무역 전쟁으로 인해 유로존 경제가 정체될 것으로 예상

유로존 경제는 정체 상태에 빠져 있습니다. 성장 전망이 다시 하향 조정되었으며, 수정된 수치조차도 큰 신뢰를 주지 못합니다.

EU의 집행부인 유럽 위원회는 이제 유로를 사용하는 20개국이 2025년에 집단 GDP를 단 1.3%만 확장할 것으로 예측합니다. 이는 이전 예측치인 1.4%에서 하향 조정된 것입니다. 올해의 상황은 더 나쁩니다: 0.8%의 처참한 성장률입니다.

이를 미국과 비교해 보세요. 미국은 2026년까지 연평균 약 2%의 안정적인 성장을 예상합니다. 차이는 숫자만이 아닙니다 — 그것은 경고 신호입니다.

미국 경제가 계속 전진하는 동안, 유로존은 후진 기어에 갇힌 것처럼 보입니다. 도널드 트럼프 대통령 당선인이 유럽 수입품에 10% 관세를 부과하겠다는 위협을 이행한다면 상황은 더 악화될 수 있습니다.

스페인은 진정한 강점을 보여주는 유일한 유로존 경제로, 올해 3%, 2025년에는 2.3%의 성장을 예상합니다. 반면 독일은 경제 위축에 대비하고 있으며, 프랑스는 예산 적자와 정치적 어려움에 시달리고 있습니다.

"장기간의 침체 이후, EU 경제가 완만한 성장으로 돌아오고 있습니다,"라고 유럽 위원회는 가을 예측에서 말했습니다. 정말 완만합니다.

관세, 무역에 혼란 야기 가능

무역 전쟁은 유로존이 지금 가장 필요로 하지 않는 것입니다. 트럼프가 제안한 유럽 상품에 대한 10% 관세는 수출 중심 경제인 블록의 경제를 무너뜨릴 수 있습니다.

지역의 산업 중심지인 독일은 이러한 관세가 시행될 경우 GDP의 1%를 잃을 수 있다고 연방은행 총재 요아힘 나겔은 말했습니다. 피해는 독일 국경을 넘어가지 않을 것입니다. 보험사 알리안츠의 예측에 따르면 250억 유로 상당의 독일 수출이 위험에 처할 수 있습니다.

프랑스의 포도주 양조장에서 이탈리아 기계 제조업체에 이르기까지 유로존 전반의 소규모 공급업체들도 열기를 느낄 것입니다. 에너지 위기와 둔화된 팬데믹 이후 회복으로 이미 타격을 입은 경제에 이는 참담한 결과가 될 것입니다.

경제학자들은 유럽 수출업체들이 회복할 수 있는지 여부를 놓고 의견이 분열되어 있습니다. 일부는 더 강한 미국 달러가 유럽 상품을 저렴하게 만들어 관세의 영향을 상쇄할 수 있다고 주장합니다.

다른 이들은 지역의 제조업 부문이 이미 어려움을 겪고 있다고 지적합니다. 데이터는 그들을 뒷받침합니다: 유로존 산업 생산은 2022년 1월 이후 6% 하락했으며, 계속 축소되고 있습니다.

에너지 가격을 사상 최고치로 끌어올린 러시아의 우크라이나 침공은 유럽의 제조업 기반에 막대한 타격을 주었습니다.

인플레이션과 예산: 이중의 문제

인플레이션이 식고 있을 수 있지만, 여전히 끝나지 않았습니다. 유럽 위원회는 인플레이션이 2024년에 연평균 2.4%를 기록한 후 2025년에 2.1%로 완화될 것으로 예측합니다. 이는 이전의 정점보다 약간 나은 것이지만, 이미 예산 부족과 싸우고 있는 정부들에게 큰 위안이 되지는 않습니다.

낮은 성장은 세수 감소를 의미하며, 높은 이자율은 정부들이 차입하는 데 더 많은 비용이 들게 만듭니다. 

특히 프랑스는 거친 싸움을 앞두고 있습니다. 그 예산 적자는 올해 GDP의 6.4%에서 2024년 5.2%로 하락할 것으로 예상되지만, 일시적인 세금 감면이 2026년에 만료되면 적자가 다시 증가할 가능성이 높습니다.

유럽 위원회는 블록 전반에서 부채-GDP 비율이 상승하고 있으며, 이는 정부들이 허리띠를 졸라매도록 더 많은 압력을 가하고 있다고 경고합니다.

한편, 유럽 중앙은행(ECB)은 바늘을 꿰매는 듯한 작업을 시도하고 있습니다. 인플레이션 퇴치를 위해 작년 4%로 이자율을 인상한 후, ECB는 다시 인하하기 시작했습니다.

예금 금리는 현재 3.25%이며, 은행은 추가 감소를 계획하고 있습니다. 목표는 차입을 저렴하게 만들어 투자를 장려하는 것이지만, 진전은 더딥니다.

기후 변화는 복잡성을 더합니다. 스페인의 최근 홍수는 수백 명의 사망자와 광범위한 인프라 피해를 초래했습니다. 유럽 위원회는 이러한 재앙이 공급망을 방해하고, 식량 생산을 해치며, 인플레이션을 재점화할 수 있다고 경고했습니다.

제조업 부문은 휴식을 취할 수 없음

제조업은 항상 유로존의 backbone이었지만, 지금 그것은 위기에 처해 있습니다. 이 부문은 이미 팬데믹에서 회복하는 데 어려움을 겪고 있었는데, 우크라이나 전쟁이 에너지 가격을 급등시켰습니다. 

이제 새로운 위협에 직면했습니다: 미국 관세. 유럽의 '엔진'으로 자주 불리는 독일은 고장 나고 있습니다. 산업 생산이 급격히 하락했으며, 화학 및 철강과 같은 에너지 집약적 산업에 대한 국가의 의존도는 특히 취약하게 만들었습니다. 프랑스와 이탈리아는 중공업에 덜 의존하지만 면역 상태는 아닙니다.

"무역 파트너들의 보호주의 조치 추가 증가는 글로벌 무역을 뒤집을 수 있습니다,"라고 경고했습니다. 유로존처럼 개방적인 경제에는 그것이 기다리고 있는 재앙입니다. 

글로벌 맥락: 미국, 유럽을 앞지름

유로존이 넘어지는 동안 미국은 계속 앞서 나갑니다. 골드만 삭스는 2025년 미국 GDP 성장률을 2.5%로 예측하는 반면, 유로존은 단 0.8%에 불과합니다. 미국의 노동 생산성은 2019년 이후 연율 1.7%의 속도로 상승한 반면, 유럽은 초라한 0.2%만 달성했습니다. 

중국과 유럽에 대한 관세를 포함한 트럼프의 예상 무역 정책은 격차를 더 넓힐 수 있습니다. 골드만 삭스는 이러한 조치가 글로벌 성장에 해를 끼치겠지만, 세금 감면과 기업 친화적인 규제 환경 덕분에 미국에는 상대적으로 작은 영향을 미칠 것으로 예측합니다.

유럽에서는 이야기가 다릅니다. 지역의 수출 의존도는 무역 중단에 매우 취약하게 만듭니다. 

중앙은행들도 다르게 대응하고 있습니다. 미국의 연방준비제도(Fed)는 2025년 초까지 3.25%에서 3.5% 범위를 목표로 공격적인 금리 인하를 계획하고 있습니다.

반면 ECB는 신중하게 움직이며, 2025년 말까지 1.75%를 목표로 하고 있습니다. 신흥 시장들은Meanwhile 통화 정책을 완화할 여지가 있지만, 이는 유럽에게는 작은 위안일 뿐입니다.