유럽중앙은행(ECB)은 은행의 최소 지급준비율을 1%로 유지하는 것을 선호한다고 밝혔습니다

금융계가 유럽 중앙은행(ECB)에 큰 관심을 쏟고 있는 가운데, ECB는 당분간 큰 변화를 줄 기미가 보이지 않습니다. ECB는 은행들이 이자 cash 그대로 유지하는 데 확고한 의지를 보이고 있습니다. 따라서 현재 1%로 유지되고 있는 최저 지급준비율(MRR)의 변화를 기대했던 분들은 실망하실 수도 있습니다. 일부 강경한 입장을 보이는 관계자들이 인상안을 주장하고 있지만, MRR은 당분간 변동이 없을 것으로 예상됩니다.

통화 정책 이면에 숨겨진 기술적 탱고

본론으로 들어가기 전에, 현재 논의 중인 사항들을 먼저 살펴보겠습니다. 유럽중앙은행(ECB)이 통화정책을 어떻게 운용할지 고심하고 있는 상황입니다. 정책 결정권을 가진 일부 인사들은 은행들이 ECB 금고에 더 많은 돈을 무이자로 예치하도록 유도하기 위해 지급기준금리(MRR)를 인상하려는 움직임을 보였지만, 이 아이디어는 마치 터진 풍선처럼 빠르게 동력을 잃어가고 있는 듯합니다. 왜 그럴까요? 우선, 아직 최종 결정이 내려지지 않았기 때문입니다. 금리를 1%로 유지할 것이라는 소문이 무성하지만, 확정된 것은 아닙니다. 미래에 금리가 오를 가능성도 있지만, 현재로서는 1%가 기준이 될 것으로 보입니다.

이 소식이 전해지자 은행주는 다소 반등하는 모습을 보였고, 도이체방크와 BNP 파리바는 소폭 상승세를 나타냈습니다. 마치 시장이 은행 수익성이 당장 심각한 타격을 입지는 않았다는 사실에 안도의 한숨을 내쉰 듯했습니다.

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB)dent 구체적인 내용을 밝히지는 않았지만, ECB의 통화정책 개편이 임박했음을 시사했습니다. 수개월간 논의되어 온 이번 개편은 ECB와 은행 간의 상호작용 방식을 간소화하여 유로존의 신용 흐름이 원활하도록 하는 것을 목표로 합니다. 다음 주 수요일에 발표될 것으로 예상되는 이번 trac은 분석가와 경제학자들의 이목을 집중시키고 있습니다. 일부에서는 기준금리가 2%로 인상될 것으로 예상하는 반면, 다른 일부에서는 현행 수준을 유지할 것으로 보고 있습니다. 하지만 ECB는 언제든 기준금리를 조정할 수 있는 유연성을 갖고 있기 때문에 모든 관계자들이 긴장을 늦추지 않고 있습니다.

유동성의 바다를 헤쳐나가기

좀 더 자세히 살펴보면, 현행 제도는 은행들이 특정 부채, 주로 고객 예금의 1%를 유럽중앙은행(ECB)에 예치하도록 규정하고 있습니다. 그러나 지난해 7월 ECB가 이러한 예치금에 대한 이자 지급을 중단하면서 이 제도는 급격한 변화를 맞았습니다. 이러한 변화는 정책 입안자들 사이에서 논쟁을 불러일으켰고, 일부는 2011년 이전처럼 지급준비율을 2%로 높이는 방안을 주장했습니다.

핵심은 무엇일까요? 일부 유럽중앙은행(ECB) 관계자들은 금융 시스템의 과잉 유동성을 줄이기 위한 전략으로 은행들의 cash 보유량을 늘리는 데 적극적입니다. 이들은 이러한 조치가 과도한 cash 유입을 억제할 뿐만 아니라 ECB가 현재 예금에 적용하고 있는 높은 금리의 부담을 완화할 것이라고 주장합니다. 이러한 논의에 거론되는 인물로는 오스트리아 중앙은행 총재 로베르트 홀츠만(5~10%라는 다소 야심찬 범위 제시)과 독일 연방은행 총재 요아힘 나겔(현금 보유량 증가에 긍정적) 등이 있습니다.

하지만 모두가 지급준비율 강화에 찬성하는 것은 아닙니다. 은행 로비스트들은 지급준비율 인상이 은행에 세금을 부과하는 것과 같아 대출 능력을 저해할 수 있다며 강력하게 반발하고 있습니다. 반면 스페인 중앙은행 총재 파블로 에르난데스 데 코스와 벨기에 중앙은행 총재 피에르 분슈는 지급준비율 인상에 대해 부정적인 입장을 보이고 있습니다.