ECB가 유로존 경제에 대해 비관적인 전망을 갖는 이유

유로존은 또 다른 경기 침체의 문턱에 서 있으며, 이는 금융권 및 그 이상의 분야에서 우려를 자아내고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB) 부총재는 매우 직설적인 연설에서 낙관주의를 경계하며 임박한 위축과 지속적인 인플레이션을 강조했습니다. 이 상황은 유로존 경제에 다소 어두운 그림자를 드리우며, 앞으로의 어려운 시기를 반영합니다.

경제적 역풍과 인플레이션의 돌풍

본론으로 들어가겠습니다: ECB는 경제에 대해 숨기지 않습니다. 우리는 4분기에 침체를 목전에 두고 있습니다. ECB의 부총재 루이스 데 긴도스는 달콤한 말을 하지 않습니다. 마드리드에서 그는 솔직하게 말했습니다. 작년의 디플레이션 현상이 2024년에 제동을 걸고 있다는 것입니다. 가격이 상승하기 시작했으며, 11월의 2.4%에서 12월의 2.9%로 뛰었습니다. 이는 단순한 숫자가 아니라 네온사인처럼 깜빡이는 경고 신호입니다.

하지만 여기서 상황이 복잡해집니다. ECB는 다소 난처한 상황에 처해 있습니다. 그들은 1월 25일 회의를 앞두고 있으며, 큰 질문은 금리 인하를 언제 시작하느냐입니다. 경제는 최상의 상태가 아니며, 인플레이션은 여전히 ECB의 2% 안도 구역을 상회하며 강하게 저항하고 있습니다. 경제학자와 투자자들은 올해 목표 달성에 대해 낙관적일 수 있지만, ECB의 크리스탈 볼은 2025년 3분제가 되어야 한다고 봅니다.

통화 정책 미로 헤치기

그렇다면 ECB의 게임 플랜은 무엇일까요? 데 긴도스는 자신의 카드를 가까이 숨기고 있습니다. 공식 입장은 데이터 의존적 결정에 관한 것입니다. 이는 귀찮게 들릴 수 있지만, 즉흥적으로 대응한다는 뜻입니다. 그리고 조화로운 소비자물가지수(HICP)를 잊지 마세요. 이는 경제의 맥박과 같으며, 현재 우리는 원하는 안정적인 리듬을 듣지 못하고 있습니다.

ING의 경제학자 카르스텐 브레스키는 ECB가 1분기 금리 인하를 유보할 수 있다고 생각합니다. 데 긴도스의 인플레이션 관련 발언은 '지금 금리를 인하하라'고 외치는 것처럼 들리지 않습니다. 그는 스페인을 크리스탈 볼로 보고 있으며, 스페인에서는 인플레이션이 롤러코스터를 탔습니다. 2% 미만으로 떨어졌다가 에너지 보조금이 폐지되면서 3% 이상으로 치솟았습니다. 그는 에너지 보조금 축소와 일부 긍정적인 에너지 기반 효과로 인해 유로존에서도 유사한 패턴이 나타날 것으로 예측합니다.

잊지 말아야 할 점은, 유로존 경제가 스프린트보다는 크롤에 가까웠다는 것입니다. 작년은 상당히 정체되었으며, 9월까지 3개월간 약간 위축되기도 했습니다. 물론 올해는 완만한 회복이 있을 것이라고 하지만, 데 긴도스는 아직 파티 모자를 쓰지 않습니다. 그는 건설 및 제조업에서 특히 '실망스럽다', '감속'이라는 단어를 사용합니다. 그리고 서비스 부문도 타격을 입을 것으로 예상됩니다.

그 어둠은 데 긴도스 장관의 견해만이 아니다. 이는 비즈니스 활동의 맥박을 유지하는 S&P 글로벌 PMI 지수에 의해 뒷받침된다. 여전히 위축 국면에 있으며, 이는 우리가 원하는 상황이 아니다. ECB는 금리 인하 논의에 맞서고 있지만, 인플레이션에 대해 안도하기 전에 임금 압력이 식을 때까지 기다리고 있다.

그리고 노동 시장이 있습니다. 이는 꽤 탄력적이었으나, 균열이 나타나기 시작했습니다. 근무 시간은 감소했고, 구인 공고는 예전 같지 않습니다. ECB의 또 다른 고위 간부인 이사벨 슈나벨은 금리 인하를 생각하기에는 아직 이르다고 말합니다. ECB는 현재 금리를 유지하며, 더 많은 데이터를 기다리고 있습니다.

그렇다면 결론은 무엇일까요? 유로존의 경제 전망은 밝지 않습니다. 인플레이션은 완화되고 있지만, 여전히 우리의 골칫거리입니다. ECB의 게임 플랜은? 경계심을 유지하고, 지정학적 긴장에 주의를 기울이며, 아직 축하하지 마세요. 앞길은 험난하며, 유로존 경제를 매끄러운 길로 되돌리기 위해서는 상당한 항해 기술이 필요합니다.