던무, 거래량 감소로 78% 분1 영업이익 둔화

던무(Dunamu)는 2026년 1분기 영업이익이 전년 대비 78% 감소했다고 최근 공시했습니다. 거래량 감소로 인한 수수료 수익 영향으로 880억 원(6,000만 달러)을 기록했습니다. 

수익 감소에도 불구하고, 하나금융그룹은 한국 최대 암호화폐 거래소 업비트(Upbit)의 운영사 던무의 6.55% 지분을 1조 원(6억 6,900만 달러)에 인수한다고 확인했습니다. 

던무의 영업이익이 분1 2026에 감소한 이유는 무엇인가요? 

던무는 1분기 연결 기준 매출이 2,346억 원(1억 5,600만 달러)으로 전년 동기 5,162억 원(3억 4,500만 달러) 대비 55% 감소했다고 최근 밝혔습니다. 순이익도 같은 78% 감소율로 695억 원(4,600만 달러)으로 줄어, 2025년 1분기 3,205억 원(2억 1,400만 달러)에서 하락했습니다.

현재까지 이 감소는 '가상자산 시장 거래량 감소'로Attributed되고 있습니다. 던무 매출의 약 97%가 거래 수수료에서 비롯되므로, 거래 활동의 감소 는 회사에 있어 중요한 문제입니다.

고객들의 입금도 줄고 있습니다. 던무는 1분기 말 기준 약 5조 1,990억 원(34억 달러)의 고객 자금을 보유하고 있었는데, 이는 2025년 12월 대비 11% 감소한 수치입니다.

한국 시장은 디지털 자산에서 특히 AI 붐과 연계된 국내 주식으로 이동하고 있습니다. 이 추세는 지난 한 해 동안 200% 이상 급등한 KOSPI 200 지수에서도 확인할 수 있습니다. 

2025년 말 기준 던무의 총 자산은 13조 1,700억 원(88억 1,000만 달러)이었고, 연간 매출 1조 5,600억 원과 함께 7,090억 원의 순이익을 기록했습니다. 던무는 2022년 증권 종목당 주주 수 500명 임계치를 넘은 이후 규제당국에 분기 및 연간 보고서를 제출해야 합니다.

수익 감소에도 불구하고 하나금융, 던무에 투자 

거래소의 이익 감소에도 불구하고하나은행은 확인 카카오인베스트먼트로부터 6.55% 지분을 인수하여 던무의 네 번째 대주주가 될 것이라고 밝혔습니다. 이 파트너십에는 스테이블코인 이니셔티브를 포함한 디지털 금융 상품 공동 개발과, 업비트 사용자를 위한 기존 파생 은행 서비스 제공을 넘어선 협력 확대가 포함됩니다.

수익 감소는 업비트 및 기타 한국 암호화폐 거래소가 직면한 유일한 압박이 아닙니다. Cryptopolitan은 이전에 한국 거래소 운영업체들이 직면한 규제 압박에 대해 보도했습니다. 한국 당국은 주요 주주 집중도를 완화하고 기업 책임성을 개선하기 위해 플랫폼들을 압박해 왔습니다. 

금융감독위원회는 올해 초 여러 기관의 운영 실패 이후 주요 거래소에 내부 장부를 실제 암호화폐 보유량과 5분마다 정합하고, 연간이 아닌 반기마다 검사를 받도록 의무화했습니다.

하나금융의 지분 인수는 여전히 표준 규제 승인을 받아야 합니다. 별도로 네이버파이낸스는 2025년 11월 지분 교환을 통해 던무를 완전 자회사로 인수할 계획을 공시했으나, 해당 arrangement의 상태와 하나금융 인수 건과의 관계는 여전히 불분명합니다. 

한국 규제당국은 또한 2027년 1월부터 적용될 22%의 암호화폐 양도소득세도 준비 중이며, 이는 업비트와 같은 거래소가 의존하는 소매 거래량을 추가로 감소시킬 수 있습니다.