탈중앙화 금융(DEX)의 부상이 보여주듯이, 중앙화 거래소가 할 수 있는 모든 것을 DEX도 할 수 있으며, 특히 개인정보 보호, 접근성, 비수탁형 보안 측면에서 여러 면에서 훨씬 더 나은 성능을 보여줍니다. DEX는 현물 거래량에서 중앙화 거래소(CEX)의 상당 부분을 성공적으로 확보했지만, 선물 거래는 기술적 어려움으로 인해 이전 속도가 더뎠습니다. 하지만 2025년에는 마침내 이러한 상황이 바뀌기 시작했습니다.
무기한 선물trac만기일이 없는 계약으로, 트레이더들이 레버리지를 활용하여 비트코인(BTC)과 같은 자산에 투기할 수 있도록 해주며, 오랫동안 중앙 집중식 거래소의 핵심 상품이었습니다. Binance 와 바이빗 같은 거대 거래소들이 장악하고 있던 이 상품들은 전체 선물 거래량의 90% 이상을 차지하며 암호화폐 파생상품 시장의 대부분을 차지했습니다. 그러나 2025년은 무기한 파생상품 거래소(PerpDEX)가 성숙기에 접어들면서 중요한 전환점이 되었습니다.
새로운 온체인 거래소들이 등장하여 대규모 무기한 선물 거래를 구현하는 데 따르는 기술적 난제를 극복하고, 풍부한 유동성과 의도 기반 아키텍처, 그리고 지속적으로 개선되는 사용자 인터페이스(UI)를 혁신적으로 결합했습니다. 그 결과, 이제 거래자들은 자신이 선택한 탈중앙화 플랫폼과 네트워크에서 중앙화 거래소(CEX)와 유사한 무기한 선물 거래를 경험할 수 있게 되었습니다. 이는 온체인에서 무기한 선물 거래에 대한 접근성을 높였을 뿐만 아니라, CEX 거래량의 상당 부분을 흡수하는 효과를 가져왔습니다. 오랫동안 암호화폐 선물 거래의 왕좌를 지켜온 중앙화 거래소들은 이제 탈중앙화 거래소들의 움직임을 예의주시하고 있으며, 이는 당연한 결과입니다.
DEX들이 움직이기 시작한다
탈중앙화 거래소들은 중앙 집중식 거래소들을 다각도로 공략하며 양면 공격을 펼쳤습니다. 이를 통해 온체인 선물 거래를 제공하는 방식이 한 가지 이상이라는 것을 입증했습니다. 주요 PerpDEX들을 분석해 보면, 온체인 선물 거래는 다양한 유형의 거래자와 블록체인 생태계의 요구에 맞춰 여러 가지 방식으로 제공될 수 있음을 알 수 있습니다. 이러한 구현 방식들은 대부분 중앙 집중식 거래소에서의 거래와 매우 유사하게 빠르고, 기능이 풍부하며, 직관적입니다. 하지만 내부 아키텍처는 상당히 다릅니다. dYdX를 시작으로 자세히 살펴보겠습니다.
DeFi 에서 뛰어난 성능을 구현했습니다 . 탈중앙화 무기한증권(DPPN) 분야의 선구자 중 하나인 dYdX는 Ethereum 에서 처음 출시된 후 Cosmos 으로 마이그레이션하면서 블록체인 아키텍처의 진화를 보여주는 대표적인 사례가 되었습니다 Cosmos 로의 전환을 dYdX는 블록체인 환경에 대한 완전한 제어권을 확보하여, 기존 공유 인프라로 인해 제약되었던 성능, 거버넌스 및 거래 비용 최적화를 실현할 수 있게 되었습니다. 이는 1초 미만의 거래 확정 시간과 지연 시간 단축을 포함한 상당한 성능 향상으로 이어졌습니다. 이러한 성능 향상은 밀리초 단위의 차이가 손익을 좌우할 수 있는 고빈도 무기한증권 거래에 매우 중요합니다.
마이그레이션 이후 dYdX의 거래량은 크게 증가했습니다. 올해 일 약 2억 달러를 기록했으며, 최고치는 5억 달러에 달했습니다. 이러한 성장은 dYdX가 지원하는 시장 수를 200개 이상으로 확장하고, 사용자가 USDC를 풀에 예치하고 거래 수수료를 받을 수 있는 MegaVault의 총 예치자산(TVL)이 1,200만 달러에 도달한 데 힘입은 것입니다. dYdX가 자체 인프라를 구축하는 데는 시간이 걸렸지만, 이제 거의 모든 시장을 원활한 접근성과 수탁 위험 없이 생성하고 거래할 수 있는 플랫폼을 갖추게 되었습니다. dYdX는 앱체인이 탈중앙화 거래소(DEX) 성능을 어떻게 향상시킬 수 있는지 보여주는 벤치마크로서, 중앙화 없이 CeFi와 같은 속도를 추구하는 트레이더들을 끌어들이고 있습니다.
합성 물질의 깊이와 다양성
dYdX가 모듈화에 집중하는 반면, GMX는 tron 지배력을 유지해 왔습니다. GMX의 모델은 GLP 유동성 풀을 중심으로 구축되어 거래자들이 다양한 자산으로 구성된 바스켓에 기반한 무기한 거래에 접근할 수 있도록 함으로써, 비영구적 손실을 완화하고 희귀한 거래쌍에서도 풍부한 유동성을 보장합니다. 2025년 GMX는 OKB 등 상위 100대 알트코인에 대한 시장을 추가하는 한편, 230억 달러 규모로 성장하고 있는 실물 자산 토큰화 시장에도 진출하며 합성 상품 제공 범위를 확장했습니다.
이러한 전략적 다각화는 GMX의 선두 자리를 유지하는 데 기여했으며, 가스 수수료 없는 거래와 2025년 3월 Solana 로의 멀티체인 확장과 같은 기능은 접근성을 향상시켰습니다. 이러한 혁신 덕분에 총 거래량은 꾸준히 증가 추세를 보이고 있습니다. 전반적인 DeFi 부흥 속에서 GMX 생태계는 강력한 유동성 기준을 통해 조작을 방지하는 허가 없는 상장 방식을 통해 새로운 활력을 얻었습니다.
GMX의 강점은 대규모 포지션 거래 시 슬리피지(slippage)가 발생하지 않는다는 점이며, 이는 온체인으로 이동하는 기관 투자자들에게 매력적인 특징입니다. 펀딩 비율이 불투명할 수 있는 CeFi와 달리, GMX의 투명한 오라클 가격 책정과 커뮤니티 거버넌스는 신뢰를 구축합니다. 현재까지 GMX의 합성 자산 진출은 성공적인 결과를 보여주고 있으며, EVM 기반 퍼프(perp)를 원활하게 제공하는 사용자 친화적인 플랫폼으로서의 입지를 강화하고 있습니다.
오브즈의 영구 허브 울트라 슈퍼차지 DEX
한편, 인프라 제공업체인 Orbs는 Sonic의 SpookySwap이나 BNB 솔루션 . 이를 통해 300개 이상의 거래쌍에서 최대 60배의 레버리지를 제공하여 스팟 거래 DEX에 CeFi 수준의 실행력을 제공하고, 자체 무기한환 상품을 처음부터 구축하는 데 드는 비용과 보안 문제를 해결해 줍니다. Orbs가 모든 것을 대신 처리해 주기 때문입니다.
논리는 설득력이 있습니다. 중간 규모의 탈중앙화 거래소(DEX)는 고급 파생상품 거래를 위한 리소스가 부족한 경우가 많지만, Orbs의 플러그 앤 플레이 허브는 풍부한 유동성, 통합 주문장, 의도 기반 거래를 제공하여 공정한 경쟁 환경을 조성합니다. 이미 Orbs의 dLIMIT 프로토콜과 같은 솔루션을 통합한 파트너인 SpookySwap과 THENA는 이번 업그레이드를 통해 다양한 자산에 대한 고레버리지 거래를 도입하고, 옴니체인 환경 전반의 DEX에 선물 시장을 제공할 수 있게 되었습니다.
한편, ApeX Pro 차별화를 통해, 특히 거래자가 표준 한도를 넘어 위험 수준을 조정할 수 있는 맞춤형 레버리지 옵션을 제공하여 독자적인 영역을 구축하고 있습니다. ApeX Pro는 Omni 플랫폼을 통해 여러 블록체인에 걸쳐 주문장 모델을 운영하며, 사용자가 defi 매개변수로 최대 50배의 레버리지를 제공하여 CeFi의 정밀성과 DeFi 의 투명성 및 무허가 접근성을 결합하고 있습니다.
2025년, ApeX는 신뢰할 수 있는 출처의 재판매 가능한 시장과 저렴한 수수료의 거래 실행 등 다양한 기능을 갖춘 선도적인 PerpDEX로 성장했습니다. 하지만 ApeX의 진정한 강점은 사용자 맞춤형 레버리지를 통해 과도한 노출 위험을 줄이고 장기적인 참여를 유도하는 데 있습니다. 신규 진입 기업으로서 유동성 확보에 어려움을 겪고 있지만, 파트너십과 인센티브를 통해 이를 해결해 나가고 있습니다. ApeX Pro는 온체인 Perp 거래 시장에 새로운 바람을 불어넣으며, 거래자들이 다양성과 자신들의 언어에 맞춰 소통하는 네트워크 및 플랫폼에서 자유롭게 거래할 수 있는 환경을 중요하게 생각한다는 것을 입증했습니다.
온체인 범죄자, 새로운 표준으로 떠오르다
dYdX, GMX, Orbs 통합 플랫폼, ApeX Pro와 같은 무기한 DEX(PerpDEX)의 발전은 무기한 거래가 더 이상 주요 CeFi 거래소에만 국한되지 않는 성숙한 생태계를 보여줍니다. DeFi 무기한 거래량이 급증함에 따라 온체인 거래소는 CeFi가 따라올 수 없는 투명성과 비수탁성을 제공하며 새로운 기준을 제시하고 있습니다. Orbs와 같은 인프라 제공업체는 중소형 DEX에서도 무기한 거래가 가능하도록 지원함으로써 이러한 추세를 더욱 가속화하고 있습니다. 레이어 2 솔루션을 통한 블록체인 확장성 향상, CeFi를 모방한 개선된 사용자 인터페이스, 그리고 대규모 파산 사태 이후 중앙 집중식 수탁기관에 대한 불신 증가 등이 이러한 변화를 더욱 가속화하고 있습니다.
거래자들이 자산에 대한 주권 확보를 우선시함에 따라, 탈중앙화 거래소(DEX)들은 이러한 기회를 포착하기 위해 공격적으로 혁신하고 있습니다. 모두가 시장 수익률을 뛰어넘고 싶어하며, 많은 암호화폐 거래자들에게 이는 예상대로 상황이 전개될 경우 상당한 수익을 가져다줄 잠재력을 가진 레버리지 포지션을 개설하는 것을 의미합니다. 중앙화 거래소(CEX)는 당분간 전체 거래량의 대부분을 차지하겠지만, 올해 들어 시장 점유율이 크게 감소했습니다. 점점 더 많은 탈중앙화 거래자들에게 있어, DeFi 새로운 중앙화 거래소(CeFi)가 되고 있습니다.
