코어위브는 월요일 3분기 매출이 13억 6천만 달러를 기록했다고 발표하며 시장 예상치를 크게 웃돌았고, 전년 동기 대비 134% 증가했습니다. 이는 LSEG의 자료를 바탕으로 한 월가 예상치인 12억 9천만 달러를 상회하는 수치입니다.
하지만 매출 급증에도 불구하고 회사는 여전히 1억 1천만 달러의 순손실을 기록했습니다. 이는 작년 3분기에 보고된 3억 6천만 달러 손실에 비해 크게 감소한 수치입니다. 해당 분기 주당 순손실은 22센트였습니다.
이 수치들은 회사가 빠르게 성장하고, 막대한 투자를 하고 있으며, 인공지능 인프라 경쟁의 중심에 설 자격이 있음을 입증하려 애쓰고 있음을 반영합니다.
미국에 본사를 둔 이 회사는 인공지능 도구를 개발하는 기업에 엔비디아 GPU를 임대해 줍니다. 코어위브는 구글과 마이크로소프트 같은 고객사를 확보했는데, 이 두 회사 모두 코어위브가 제공하는 컴퓨팅 성능에 크게 의존하고 있습니다.
이러한 수요 증가로 CoreWeave의trac잔고는 3개월 전 423억 달러에서 556억 달러로 급증했습니다. 또한 회사는trac전력량이 2분기 말 2.2기가와트에서 2.9기가와트로 증가했다고 발표했습니다.
OpenAI 및 Meta와의 계약으로 수주 잔고가 550억 달러를 넘어섰습니다
3분기에 CoreWeave는 ChatGPT 개발사로 알려진 OpenAI와의trac을 65억 달러 규모로 확장한다고 발표했습니다. 또한 Meta와 최대 142억 달러 규모의 6년 신규 계약을 체결했습니다.
이러한 계약들과 CoreWeave가 "선도적인 하이퍼스케일러"라고 칭한 업체와 체결한 새로운trac덕분에 매출 수주 잔고가 단 분기 만에 30% 이상 증가했습니다. 여섯 번째 하이퍼스케일러의 이름은 공개되지 않았습니다.
코어위브는 올해 초 3월 나스닥에 상장하며 기업공개(IPO)를 단행했고, 당시 주당 40달러에 주식을 판매했습니다. 월요일 종가는 105.61달러로 마감하며 IPO 이후 164%의 수익률을 기록했습니다.
이는 같은 기간 나스닥 지수 상승률 32%의 5배가 넘는 수치입니다. 하지만 이러한 호실적에도 불구하고 코어위브의 주가는 실적 발표 후 시간외 거래에서 하락했습니다.
이 회사는 3분기에 데이터 센터 인프라 운영업체인 코어 사이언티픽(Core Scientific)을 90억 달러에 인수하려는 계획을 통해 추가 확장을 시도했습니다. 그러나 코어 사이언티픽의 주주들이 반대표를 던지면서 해당 계획은 무산되었습니다.
그 거절로 인해 CoreWeave는 그동안 쌓아왔던 성장세에도 불구하고 핵심적인 확장 경로를 잃게 되었습니다.
코어위브의 공동 창립자이자 현재 CEO 겸 회장을 맡고 있는 마이클 인트레이터는 회사가 "탁월한 3분기 실적"을 달성했다며, 새로운 기록을 경신한 팀원들을 칭찬했다.
마이클은 실적 발표에서 "수주 잔고가 거의 두 배로 늘어 550억 달러 이상이 되었다" 고 밝혔습니다 . 그는 또한 회사가 인프라, 용량, 고객 확장 및 새로운 소프트웨어 도구에 집중함으로써 성장하고 있다고 덧붙였습니다.
케리스데일 캐피털, 코어위브의 기업 가치 평가 및 수익 모델 비판
모두가 감명받은 것은 아닙니다. 뉴욕에 본사를 둔 공매도 투자 회사인 케리스데일 캐피털은 지난달 코어위브를 "AI 인프라 거품의 대표적인 사례"라고 비난하는 신랄한 보고서를 발표했습니다
그들은 코어위브의 성장을 겉치레에 불과하다고 일축하며, 코어위브는 "차별화도 없고 부채 비율이 높은 GPU 임대 사업"에 지나지 않는다고 비판했습니다
보고서에서 커리스데일은 코어위브가 마이크로소프트에 지나치게 의존하고 있다고 비판했는데, 그들은 마이크로소프트가 회사 매출의 70%를 차지한다고 주장했습니다.
또한 해당 업체는 마이크로소프트가 최근 코어위브와의 사업 연장을 거부하고 경쟁사인 네비우스와 더 큰 규모의trac을 체결했다고 밝혔습니다. 커리스데일은 이러한 고객 집중 현상이 투자자들에게 심각한 위험 요소라고 지적했습니다.
그들은 또한 코어위브가 불과 3년 전 창업자의 할아버지 차고에서 시작한 암호화폐 채굴 스타트업에서 현재 750억 달러의 가치를 지닌 자칭 "AI 하이퍼스케일러"로 급속히 성장한 점을 지적했습니다. 커리스데일은 이러한 도약에는 재정적 지원과 지속 가능성이 부족했다고 말했습니다.
공매도 투자자는 한발 더 나아가 코어위브의 경제성을 맹렬히 비판했습니다. 보고서에 따르면 이 회사는 "자본 비용보다 낮은 수익률을 창출"하고 있으며, 이는 주주 가치를 창출하는 대신 파괴하는 결과를 초래한다고 지적했습니다.
그들은 주당 10달러라는 적정 가치 목표치를 제시했는데, 이는 현재 거래 가격에서 90% 하락한 수치를 의미합니다.
CoreWeave는 Kerrisdale 보고서에 대해 자세한 입장을 공개적으로 밝히지 않았습니다. 하지만 인수합병이 잇따르고 비판 여론이 거세지면서, 이 회사는 급성장과 뿌리 깊은 회의론 사이에서 딜레마에 빠졌습니다.
