중국 지도부는 도널드 트럼프 대통령 취임 전에 경제를 안정시키기 위해 여전히 고심하고 있는 것으로 알려졌다
주택 시장 위기, 위안화 가치 폭락, 불안정한 소비자 신뢰도 속에서 정부는 국가 경제가 침몰하는 것을 막기 위해 연이어 공약을 내놓고 있다.
규제 당국은 부동산 및 주식 시장을 안정시키고, 재정 정책을 최대한 강화하며, 금융 시스템의 위기를 수습하기 위한 계획을 발표하고 있습니다. 상황은 매우 심각합니다. 트럼프 대통령의 무역 전쟁 위협이 고조되는 가운데, 베이징은 여론과 수치를 통제하기 위해 총력을 기울이고 있습니다.
주택 시장의 혼란과 정부의 과감한 약속이 맞닥뜨리고 있다
주택 시장이 위기의 중심에 서 있습니다. 부동산 가격은 폭락했고, 주택 판매는 급감했으며, 사람들의 저축은 "부동산 거품"이라는 말이 나오기도 전에 사라지고 있습니다. 둥젠궈 주택부 차관은 수요를 촉진하고 토지 공급을 억제하는 계획을 발표했습니다. 그는 주말 회의에서 이러한 조치가 부동산 시장 회복에 도움이 될 수 있다고 주장했지만, 아직 누구도 섣불리 확신하지는 못하고 있습니다.
한편, 재정부는 내년에 "지속적이고 효과적인" 재정 정책을 약속하며 적극적으로 나서고 있습니다. 지방 정부 채권 발행을 늘리고 자금 투자 분야를 확대할 계획입니다. 본질적으로 베이징은 경제에 막대한 자금을 투입하고 그 효과가 지속되기를 바라고 있습니다.
하지만 모두가 이것만으로 충분하다고 생각하는 것은 아닙니다. 시진핑dent 주재하는 중앙경제공작회의는 2025년까지 재정 defi목표치를 상향 조정하고 내수 진작에 집중하겠다고 밝혔습니다. 10년 만에 처음으로 소비 촉진을 최우선 과제로 삼은 것입니다. 야심찬 계획처럼 들리지만, 시간이 촉박하고 결과는 당장 나타나야 합니다.
신용 경색과 통화 정책 복불복
중국의 주택 시장 혼란이 이미 심각한데, 설상가상으로 신용 증가율 수치가 정책 입안자들에게 큰 충격을 안겨주었습니다. 11월 신용 증가율은 2009년 이후 해당 월 기준 최저치를 기록했습니다. 정부 채권 발행이 증가했음에도 불구하고 금융기관을 제외한 실물 경제에 대한 대출은 급감했습니다. 그 결과는 무엇일까요? 부진한 신용과 불안정한 경제 심리라는 혹독한 조합입니다.
중국 인민은행(PBOC) 연구국장인 왕신은 중앙은행이 내년에 금리와 지급준비율을 인하할 계획이라고 밝혔습니다. 이는 시장에 유동성을 공급하여 기업의 대출을 용이하게 하기 위한 것입니다.
왕 부총리는 실물 경제에 대한 자금 조달 조건 완화도 언급했는데, 이는 생존을 위해 고군분투하는 제조업체와 기업가들에게 더 저렴한 대출을 의미할 수 있다.
그게 다가 아닙니다. 최근 정치국은 2025년까지 "다소 완화적인" 통화 정책을 유지하겠다고 발표하며 추가 금리 인하와 신용 접근성 완화를 시사했습니다. 하지만 이러한 조치들이 디플레이션 압력을 해소할 수 있을지는 미지수입니다.
무역 전쟁 우려 속에 위안화 약세
위안화 가치가 폭락하고 있으며, 베이징은 이를 문제로 인식하고 있습니다. 위안화는 10월 중순부터 하락세를 보였고, 지난주에는 당국이 추가적인 평가절하를 용인할 수 있다는 보도가 나오면서 또다시 하락했습니다. 미중 무역 전쟁 가능성 또한 상황을 악화시키고 있는데, 관세와 제재에 대한 우려가 외환 시장에 큰 부담을 주고 있습니다.
중국 인민은행 통화정책국장인 저우란은 중앙은행이 환율 기대치 관리에 더욱 집중하고 있다고 밝혔습니다. 그는 인터뷰에서 "외부 충격에 강력하게 대응할 것"이라며, 환율의 "과도한 변동 위험"을 막을 것이라고 덧붙였습니다. 말로는 그럴듯하지만, 시장의 반응은 그다지 안심할 것 같지 않습니다.
위안화 가치를 지탱하기 위해 중국 인민은행과 국가외환관리국은 국경 간 자금 조달에 대한 거시dent조정 매개변수를 상향 조정했습니다. 이는 기업과 은행이 이제 더 많은 외화를 빌릴 수 있게 되어 위안화 안정에 도움이 될 수 있음을 의미합니다.
중국 인민은행 총재 판궁성은 "우리는 안정적인 외환시장을 유지할 수 있는 자신감, 여건, 그리고 능력을 갖추고 있다"고 말했다
수출 호황에도 국내 경제는 침체
아이러니하게도 중국의 국내 경제는 어려운 상황이지만 수출은 호황을 누리고 있습니다. 지난해 중국은 1조 달러의 무역 흑자를 기록했습니다. 수출액은 3조 5800억 달러에 달했고, 수입액은 2조 5900억 달러에 겨우 근접했습니다. 공장들은 태양광 패널부터 전기 자동차까지 마치 내일이 없는 것처럼 제품을 쏟아내며 중국의 세계 무역 지배력을 유지하고 있습니다.
하지만 국내 상황은 그리 밝지 않습니다. 중산층은 일자리 감소, 주택 시장 붕괴, 저축 감소로 인해 소비를 줄이고 있습니다. 정부 지원에도 불구하고 소비는 여전히 부진하며, 디플레이션의 위협이 지속되고 있습니다.
이러한 문제점들에도 불구하고 정부는 포기하지 않고 있다. 공장 생산량을 회복하고 소비자 신뢰를 높이기 위한 조치들이 진행 중이지만, 즉각적인 결과를 보여주지는 못하고 있다.
지난주 채권 시장은 사상 최대 상승세를 기록했지만, 주식 시장은 그 흐름을 따라가지 못했습니다. 중국 10년 만기 국채 수익률이 사상 최저치인 1.77%까지 떨어지면서 많은 자금이 채권으로trac렸습니다. 장기 채권 수익률 또한 급락하며 투자자들의 신중한 태도를 반영했습니다.
반면 중국 증시의 CSI 300 지수는 2.4% 급락하며 3주 만에 최악의 하루를 기록했습니다. 채권 시장과 주식 시장의 이러한 대조는 현재 투자자들의 심리가 얼마나 양분되어 있는지를 여실히 보여줍니다.
