브라질, 15% 기준 금리 동결

브라질 중앙은행은 거의 20년 만에 가장 높은 수준인 차입 비용을 유지하며 수요일 기준 금리인 셀릭(Selic) 금리를 15%로 동결했습니다. 이 결정은 분석가들이 널리 예상했던 것으로, 정책 입안자들이 금리를 동결한 두 번째 연속 사례였습니다.

The 이동 이는 중앙은행이 인플레이션에 대해 신중한 접근을 취하며 경제의 단기 건강 상태를 나타내는 주요 지표인 금리를 장기간 매우 낮은 수준으로 유지하겠다고 약속한 것과 일치합니다. 

인플레이션 압력이 높아지는 것을 감지할 경우 금리를 다시 인상할 가능성도 배제하지 않았습니다. 이 성명은 중앙은행이 단기 기대치를 재조정하고 궁극적으로 인플레이션을 3% 목표치로 되돌리려는 의지를 강조했습니다. 

브라질 중앙은행 총재인 가브리엘 갈리폴로(Gabriel Galípolo)는 경계를 늦추지 않겠다고 강조하며, 통화정책이 인플레이션에 대한 주요 방어선이며 누구도 그가 쉽게 완화할 것이라고 기대해서는 안 된다고 덧붙였습니다.

인플레이션,mixed 신호

최근 데이터에 따르면 소비자 물가는 8월까지 12개월간 5.13% 상승하며 인플레이션이 서서히 진정되고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 두 달 연속 상승률이 둔화된 것입니다. 전기 및 식품 가격 하락이 가계 지출 완화에 기여했지만, 서비스 물가는 여전히 완고하게 높게 유지되고 있습니다. 경제학자들은 헤드라인 인플레이션이 연속적으로 상승할 경우 장기 기대치가 흔들릴 수 있다고 경고합니다.

하지만 인플레이션은 여전히 목표치를 크게 상회하고 있으며, 서비스 가격 이 여전히 상승하고 있습니다. 경제학자들은 이러한 연속적인 상승이 장기 인플레이션 기대치에 기여할 수 있다고 우려합니다.

멕시코 중앙은행(Banco de México)의 설문 조사에 따르면 인플레이션은 2025년 4.83%에 도달한 후 2026년에는 4.30%로 둔화될 것으로 전망됩니다. 두 수치 모두 중앙은행의 3% 목표 금리를 상회하므로, 중앙은행은 지금까지 금리 인하를 너무 공격적으로 진행하는 것을 꺼려왔습니다.

지난 회의 이후 약 5% 상승한 브라질 레알화는 수입 비용 억제에도 도움이 됩니다. 그러나 원자재부터 미국 연방준비제도(Fed)의 정책 변화에 이르기까지 전 세계적 조건은 이러한 계획을 위협합니다.

경제 성장,기세 꺾여

브라질 경제는 신용 규제로 인해 5개월째 둔화된 상태입니다. 셀릭 금리가 15%로 고정됨에 따라 기업과 소비자의 차입 비용은 가혹할 정도로 높습니다. 이러한 영향은 중요한 경제 지표에서 나타나기 시작했습니다.브라질 중앙은행이 면밀히 모니터링하는 IBC-Br 지수(GDP 대체 지표)는 7월 전월 대비 0.5% 하락했습니다. 이 하락은 분석가들의 예상보다 컸으며, 세 달 연속 둔화를 나타냈습니다. 그러나 경제학자들은 이는 지난 한 해 동안의 급격한 금리 인상이 수요와 투자를 압박하고 있다는 신호라고 설명합니다.

건설, 소매, 중소기업과 같은 신용 민감 섹터도 높은 차입 비용을 감수해야 합니다. 은행들은 신규 대출 수요가 줄어드는 것을 보고 있으며, 기업들은 성장 계획을 미루고 있다고 말합니다. 가계 구매력이 정체되면서 소비자 심리가 위축되었습니다.

하지만 최근 지표들은 브라질 노동 시장이 이러한 악재에도 불구하고 놀라운 회복력을 보여주고 있음을 시사합니다. 실업률은 7월 5.6%로 하락했으며, 이는 국가 통계청이 해당 지표를 집계한 이후 최저치입니다. 공식 경제 부문 근로자의 임금은 서비스 및 농업 부문의 힘입어 견조한 속도로 상승하고 있습니다. 근로자들의 임금 급등은 국내 소비 활성화에도 기여했습니다.

이러한 회복력은 중앙은행의 작업을 더 어렵게 만듭니다. 견고한 노동 시장, 가계 지출력을 뒷받침하는 강화된 임금, 그리고 화요일 발표된 소매 판매 데이터의 매출액은 전반적인 성장 둔화에도 불구하고 인플레이션 압력이 여전히 존재함을 보장했습니다. 그러나 인플레이션이 끈적임(sticky)을 보일 경우, 중앙은행은 더 긴 시간 동안 금리를 높게 유지해야 할 수 있으며, 이는 추가 성장을 위축시킬 수 있습니다.

브라질 중앙은행은 셀릭 금리를 거의 20년 만에 최고 수준인 15%로 동결했습니다.