브라질은 기준금리를 15%로 유지하고 있습니다

브라질 중앙은행은 대출 비용을 거의 20년 만에 최고 수준인 셀릭 금리 15%로 동결했습니다. 수요일에 발표된 이번 결정은 분석가들이 널리 예상했던 것으로, 정책 결정자들이 금리를 2주 연속 동결한 사례입니다.

이번 조치는 중앙은행이 인플레이션에 대해 신중한 접근 방식을 취하고 있다는 점과 일맥상통합니다. 중앙은행은 단기적인 경제 건전성을 가늠하는 핵심 지표인 인플레이션율을 장기간 매우 낮은 수준으로 유지하겠다고 약속했습니다. 

그들은 인플레이션 압력이 커지는 것을 감지할 경우 금리를 다시 인상할 가능성을 시사했습니다. 이 성명은 단기적인 물가상승률 기대치를 안정시키고 궁극적으로 인플레이션을 목표치인 3%로 되돌리려는 중앙은행의 의지를 강조했습니다. 

브라질 중앙은행 총재인 가브리엘 갈리폴로는 경계를 늦추지 말아야 한다고 강조하며, 통화 정책이 인플레이션에 대한 핵심이자 최전선 방어선이며, 누구도 그가 인플레이션을 빠르게 완화할 것이라고 기대해서는 안 된다고 덧붙였다.

인플레이션은 엇갈린 신호를 보이고 있다

최근 데이터에 따르면 인플레이션이 둔화되기 시작했습니다. 8월까지 12개월 동안 소비자물가지수는 5.13% 상승하여 두 달 연속 상승폭이 감소했습니다. 전기료와 식료품 가격 하락이 가계 지출 완화에 도움이 되었지만, 서비스 물가 상승률은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다. 경제 전문가들은 소비자물가지수 상승률이 연속적으로 상승할 경우 장기적인 기대치를 불안정하게 만들 수 있다고 경고합니다.

하지만 물가상승률은 목표치를 훨씬 웃도는 수준이며, 서비스 가격 또한 계속 상승하고 있습니다. 경제학자들은 이러한 연이은 물가상승이 장기적인 인플레이션 기대치를 높일 수 있다고 우려하고 있습니다.

멕시코 중앙은행은 설문조사에서 2025년 인플레이션이 4.83%에 달하고 2026년에는 4.30%로 둔화될 것으로 전망했습니다. 두 수치 모두 중앙은행의 목표치인 3%를 상회하기 때문에 중앙은행은 지금까지 금리를 공격적으로 인하하는 데 신중한 태도를 보여왔습니다.

지난 회의 이후 약 5% 상승한 브라질 헤알화는 수입 비용 절감에 도움이 됩니다. 그러나 원자재 가격부터 미국 연방준비제도의 정책 변화에 이르기까지 세계 정세는 이러한 계획을 위협하고 있습니다.

경제 성장세가 둔화되고 있다

브라질 경제는 신용 긴축 조치가. 기준금리인 셀릭 금리가 15%에 달하면서 기업과 소비자의 자금 조달 부담은 극도로 높습니다. 이러한 여파는 주요 경제 지표에서 서서히 드러나고 있습니다.

브라질 중앙은행이 면밀히 모니터링하는 국내총생산(GDP) 지표인 IBC-Br 지수가 7월에 전월 대비 0.5% 하락했습니다. 이는 분석가들의 예상치를 웃도는 하락폭이며, 3개월 연속 성장세 둔화를 의미합니다. 그러나 경제 전문가들은 이러한 하락세가 지난 1년간의 급격한 금리 인상이 수요와 투자를 위축시킨 결과라고 분석했습니다.

건설, 소매, 중소기업 등 신용에 민감한 업종은 차입 비용이 상승했습니다. 은행들은 신규 대출 수요가 감소했다고 밝혔고, 기업들은 성장 계획을 연기하고 있다고 말했습니다. 가계 구매력이 정체되면서 소비 심리가 위축되었습니다.

하지만 최근 지표들을 보면 브라질 노동 시장은 경기 침체에도 불구하고 놀라운 회복력을 보여주고 있습니다. 7월 실업률은 5.6%로 떨어져 통계청이 해당 지표를 trac하기 시작한 이후 최저치를 기록했습니다. 서비스업과 농업 부문의 호조에 힘입어 정규직 근로자들의 임금은 꾸준히 상승하고 있습니다. 임금 상승은 국내 소비에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

이러한 회복력은 중앙은행의 역할을 더욱 어렵게 만듭니다. 견고한 고용 시장, 가계 구매력을 뒷받침하는 임금 상승, 그리고 화요일에 발표된 소매 판매 증가율은 전반적인 성장 둔화에도 불구하고 인플레이션 압력이 여전히 지속되고 있음을 보여줍니다. 하지만 인플레이션이 지속된다면 중앙은행은 금리를 더 오랫동안 높게 유지해야 할 수도 있으며, 이는 추가적인 경제 성장을 저해할 수 있습니다.