다우지수 550포인트 이상 급락, 엔비디아의 손실 주도 중 비트코인 $91,000로 추락

모건스탠리가 메모리 비용 급등과 과열된 밸류에이션으로 인한 압박이 커지고 있다며 데이터센터 관련 7개 종목을 하향 조정하자 하드웨어 주식이 월요일 폭락했습니다.

은행은 델을 오버웨이팅에서 언더웨이팅으로, 휴렛팩커드 엔터프라이즈 (HPE) 를 이퀄웨이트로 각각 드래그다운하는 희귀한 더블 다운그레이드를 발표했습니다. 델 주가는 8% 급락했으며, HPE는 장 마감 시점까지 7% 하락했습니다.

다른 하향 조정에는 HP 인크, 어시텍, 페가트론이 포함되었으며 모두 언더웨이팅으로 낮아졌고, 기가바이트와 레노보도 이퀄웨이트에서 오버웨이팅으로 하향 조정되었습니다. 7개 종목 모두 최대 6% 하락했습니다.

모건스탠리는 하이퍼스케일러들이 AI 인프라를 구축하며 수요가 급증함에 따라 해당 섹터가 가격 '슈퍼사이클'에 휘말려 있다고 밝혔습니다.

하지만 데이터센터 하드웨어의 핵심 부품인 DRAM 및 낸드 플래시 메모리 가격이 급등하면서 마진이 크게 줄어들 것으로 예상되며, 특히 향후 2분기 동안 메모리 납기율이 40% 수준으로 떨어질 수 있습니다.

해당 기업은 2016~2018 년 메모리 호황기를 지적했는데, 당시 NAND 와 DRAM 가격이 80~90% 급등하며 PC 및 서버 제조사들의 매출총이익률 압박을 촉발했습니다.

가장 큰 영향을 받은 기업 중 하나인 델은 해당 기간 동안 마진이 95~170bp 축소되었으며, 분석가들은 유사한 압박이 다시 발생할 수 있다고 경고했습니다.

삼성전자가 9 월 이후 메모리 칩 가격을 최대 60% 인상했다는 보도에 따라, 분석가들은 코어웨이브(CoreWeave) 같은 고객을 위한 엔비디아 칩 기반 시스템 구축으로 인해 델의 마진이 향후 12~18 개월 동안 압박을 받을 것으로 예상합니다.

비트코인은 월요일 2.9% 하락하며 91,529 달러를 기록했고, 이는 암호화폐 하락이 특히 AI 비중이 높은 포트폴리오가 원조 암호화폐와 긴밀하게 연결되어 있는 상황에서 미국 주식시장을 끌어내릴 수 있다는 우려를 다시 불러일으켰습니다.

S&P 500 지수는 직전 1.3% 하락했으며, 분석가들은 비트코인이 90,000 달러 아래로 떨어질지 주시하고 있습니다. 이 수준은 위험 자산 전반에 새로운 매도 압력을 유발할 수 있는 중요한 분기점입니다.

eToro 의 Bret Kenwell 은 비트코인을 주식시장의 '선행 지표'로 규정하며, 해당 주요 수준을 지속해서 하회할 경우 시장 조정 폭이 심화될 수 있다고 경고했습니다. 지난 일주일 동안 비트코인은 13% 하락한 반면 S&P 500 은 2.8% 하락하여 투자자들의 불안감이 고조되고 있음을 반영했습니다.

Amberdata의 그레그 마가디니는 대규모 암호화폐 보유자 (예: Strategy) 가 재조달이 불가능해지면 자산을 매도해야 할 수도 있다는 점을 들어 신용 시장 동결을 또 다른 위협으로 지적했습니다. 연준이 12월 금리 동결 가능성을 높게 점치고 있는 가운데 (55% 확률), 빚 구하기가 어려운 환경은 암호화폐와 주식 시장에 추가적인 압박을 줄 수 있습니다.

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미국 국채 금리는 월요일 소폭 하락하며 43일간의 정부 폐쇄 (미국 역사상 최장기) 종료 후 쌓인 경제 보고서들이 발표되기를 기다리는 투자자들의 심리를 반영했습니다.

10년물 국채 금리는 1bp 미만 하락하여 4.139%로 조정되었으며, 2년물은 3.606%, 30년물은 4.741%로 떨어졌습니다.

전체 곡선에서 변동은 제한적이었으나, 장기 지연되었던 9월 고용 통계 및 기타 주요 데이터 발표를 앞두고 신중한 포지션 조정이 이루어지고 있음을 시사합니다.

마이클 윌슨 모건스탠리 수석 미국 주식 전략가는 월가 내 가장 강력한 매수론자로 부상하며, S&P 500 지수가 향후 1년간 16% 상승해 2026 년 말까지 7,800 포인트에 도달할 것으로 예측했습니다.

윌슨 시장은 새로운 강세장에 진입했으며, 특히 이전에 뒤처졌던 섹터들을 중심으로 한 새로운 이익 사이클이 이를 주도하고 있다고 믿습니다. 그는 AI에 의한 효율성 향상, 강력한 가격 결정력, 친기업 정책, 금리 안정 등을 바탕으로 내년 S&P 500의 EPS가 17% 상승하고, 2026년에는 12% 상승할 것으로 예상합니다.

특히 윌슨은 4 월 트럼프의 포괄적인 관세 발표로 주가가 폭락하는 상황에서도 그의 강세 전망을 고수했으며, 정책이 완화되자 지수가 기록적 고점을 회복하면서 옳음이 입증되었습니다. 이제 그는 미국 기업들의 성장은 아직 시작 단계에 불과하다고 말합니다.

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QCP 캐피탈은 비트코인이 사상 최고점 대비 27% 하락한 이번 하락으로 암호화폐 시장 전체가 완전히 경계 태세를 갖췄다고 밝혔습니다.

지난주 5 월 4 일 이후 처음으로 주봉 종가가 10 만 달러 아래로 마감하고 50 주 이동평균선을 결정적으로 하향 돌파하면서 bearish(하락) 기조가 굳어졌습니다. 4 년 주기 종료는 이제 주요 서사가 되었으며, 암호화폐에서는 서사가 모든 것을 좌우합니다.

기술적 관점에서 BTC 는 2024 년 4 분기와 2025 년 1 분기에 지지했던 $92K 수준과 미충족 CME 갭과 일치하는 이 지지선에 매달려 있으며, 이는 단기 반등의 가능성을 열어줄 수 있습니다.

하지만 상방 공급 압력은 여전히 무겁고, 거시 불확실성과 약한 유동성이 계속 부담으로 작용하고 있습니다.

거시 경제 측면에서 미국 정부의 업무 재개로 인해 지연된 데이터들이 쏟아져 나올 예정이며, 9 월 고용 보고서는 목요일에 발표됩니다. 이미 주식 시장은 경고 신호를 보내고 있으며, VIX 는 20 을 넘었고 광범위한 지수들은 방어적 성향을 보이고 있습니다.

암호화폐 옵션에서 내재 변동성은 50%를 상회하며 스 kew이 풋옵션 쪽으로 급격히 기울어 심각한 하방 헤징을 나타냅니다. 비트코인이 88,000달러 또는 74,500달러 이상을 유지하지 못한다면 QCP는 불장 사이클이 완전히 붕괴될 위험이 있다고 경고합니다.

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일본은 중국이 자국민의 일본 방문을 금지하는 경고를 발표하면서 대만을 둘러싼 외교적 대립이 격화되자 월요일 일본 관광주가 폭락했습니다.

이세탄 Mitsukoshi 주가는 10.7% 급락하며 1 년 이상 최대 하락세를 기록했고, 도쿄 디즈니랜드를 운영하는 오리엔탈 랜드(Oriental Land)는 5.9%, 일본항공(JAL)은 4.4% 하락했습니다.

이번 매도세는 베이징이 금요일에 대만을 두고 무력을 사용할 경우 일본이 '파멸적인' 패배를 겪을 것이라고 경고하며 광범위한 악영향에 대한 우려를 촉발한 후 발생했습니다.

월요일 일본 최고 대변인 미노루 키하라(Minoru Kihara)는 여행 제한이 양국 간 협정을 위반한다고 반박했습니다. 현지 보도에 따르면 고위 외교관 마사아키 카나이(Masaaki Kanai)는 베이징으로 파견되어 중국의 류진송(Liu Jinsong)과 긴급 회담을 가졌습니다.

약세 엔화로 인해 관광업이 급성장하여 일본 경제의 핵심 기둥이 되었습니다. 9 월에는 65 만 명 이상의 중국 관광객이 방문했으며, 이는 한국에 이어 두 번째로 많은 수치입니다.

하지만 이제 노무라 다카히데 키우치는 중국 여행 보이콧이 일본의 연간 GDP에서 2.2조 엔 (142억 달러) 의 손실을 초래하여 성장률을 0.36%p 하락시킬 수 있다고 경고합니다.

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11 월 10 일부터 14 일까지 미국 현물 비트코인 ETF 는 순유출액 11 억 달러를 기록하며 3 주 연속 적자를 냈습니다.

이더리움 ETF 는 7 억 2900 만 달러가 유출되며 역대 세 번째로 큰 주간 유출액을 기록했고, 모든 9 개 펀드에서 순유입은 없었습니다. 반면 솔라나 ETF 는 4634 만 달러의 유입을 끌어내며 3 주 연속 유입세를 이어갔습니다.

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월요일 아시아 주식 시장은 일본과 중국 간의 외교적 갈등 심화, 새로운 경제 지표, 그리고 지속되는 글로벌 시장 불안정에 대한 투자자들의 고민으로 등락을 거듭했습니다.

중국이 자국민에 대한 일본 여행 및 유학 경고문을 발표하며 더 넓은 파장을 우려하게 만든 가운데, spotlight 은 타격을 입은 일본의 주식 시장에 집중되었습니다.

닛케이 225 지수는 0.34% 하락했으며, 보다 광범위한 토피지 지수는 0.44% 떨어졌는데, 이는 관광 및 중국 소비자 관련 주식들의 하락이 주도했습니다.

일본의 뷰티 거대 기업 시세이도가 11% 급락했습니다. 백화점 운영사 이세탄 Mitsukoshi 홀딩스는 10% 이상 폭락했으며, 도쿄 디즈니 리조트를 운영하는 오리엔탈 랜드도 거의 5% 하락했습니다. 중국인 방문객 감소 우려로 여행 관련 종목들이 흔들리면서 항공사 운항사인 ANA 홀딩스도 3.48% 떨어졌습니다.

하지만 모든 것이 암울한 것만은 아니었습니다. 일본 경제는 지난 분기 0.4% 축소되어 예상보다 훨씬 양호했으나 여전히 마이너스 성장을 기록했습니다. 그러나 지정학적 긴장과 약한 소비라는 그림자가 여전히 크게 드리워져 있습니다.

다른 지역에서는 상황이 더 밝았습니다. 한국의 코스피는 1.69% 상승하며 4,079.25 포인트를 기록했고, 코스닥도 기술주 모멘텀을 타고 0.68% 올랐습니다.

인도의 니프티 50은 0.24% 소폭 상승한 반면, 본토 중국의 CSI 300은 거의 횡보했고 상해 종합지수는 0.43% 하락했습니다. 부동산과 기술주의 부진에 끌려 홍콩 항셍지수는 0.80% 하락하며 26,359.22 포인트로 마감했습니다.

호주의 ASX 200은 글로벌 성장 불확실성과 둔화된 상품 시장 심리에 휘말려 0.12% 하락했습니다.

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금리 인하 기대감이 사그라들고 거래자들이 지난주의 격변에서 회복하는 가운데, 시장은 거의 맥박도 없는 채 새로운 주를 시작했습니다. 다우 선물은 58포인트 (0.1%) 하락한 반면, S&P 500 및 나스닥-100 선물은 보합권에서 등락을 거듭했습니다. 하지만 표면 아래에서는 우려가 빠르게 쌓이고 있습니다.

나스닥 종합지수는 알파벳, 아마존, 브로드컴, 메타 플랫폼스 같은 주요 종목들의 하방 압력으로 인해 지난주 0.5% 하락하며 마감했습니다.

AI 섹터의 darling 이었던 이들 종목들은 이제 가치 평가에 대한 우려, 섹터 회전, 그리고 Fed 의 기대감에 대한 가혹한 재평가라는 교차로에 놓여 있습니다. 다우와 S&P 500이 소폭의 상승을 기록했음에도 불구하고, 양쪽 모두 투자자 심리를 흔든 목요일의 급락세를 보였습니다.

이제 월스트리트의 다음 큰 시련이 다가오고 있습니다. AI 붐의 상징인 엔비디아가 수요일 실적을 발표할 예정이며, 기대치는 매우 높습니다. 목표치를 미달할 경우 전체 AI 서사가 무너질 수도 있습니다.

동시에 미국의 소비자 상태도 주목받고 있으며, 월마트와 홈데포의 실적 발표는 경제 둔화가 실제로 얼마나 깊은지를 시사할 수 있습니다.

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비트코인이 폭락하고 시장이 요동치는 가운데, 진짜 폭풍은 채권 시장에서 이제 막 시작될지도 모릅니다.

미국 정부의 정권이 공식적으로 종료됨에 따라 국채 거래자들은 10 월 초부터 관료주의적 장벽 뒤에 갇혀 있던 방대한 경제 데이터의 홍수에 대비하고 있습니다.

가장 주목받는 것은 오랫동안 지연되어 왔던 9 월 고용 보고서로, 이번 주 목요일 발표될 예정입니다.

수주 동안 투자자들은 ADP 와 같은 민간 기관의 단편적인 신호에 의존하며 맹목적으로 움직여 왔습니다. ADP 는 고용 성장 둔화를 보여주었으며, 이는 연방준비제도 (Fed) 의 9 월과 10 월 회의에서 금리 인하를 정당화하는 데 기여했습니다.

하지만 여기서 함정이 있습니다. 공식 정부 수치가 예상보다 강하게 나올 수도 있다는 점입니다. 노동부가 예상보다 강력한 고용 증가치를 발표하면, CME 그룹에 따르면 이미 44.4% 의 확률로 줄다리기를 하고 있는 12 월 추가 금리 인하 기대를 무산시킬 수 있습니다.

더욱 나쁜 점은, 정권 자체로 인해 데이터가 왜곡되거나 불완전할 수 있어 이미 취약한 시장에 더 큰 불확실성을 불러일으킬 수 있다는 것입니다.

끈적한 인플레이션에 여전히 고전 중인 연방 당국자들은 이러한 발표를 예의주시하고 있습니다. 상회하는 단일 데이터가 12 월 금리 동결을 재확인시키거나, 심지어 금리 인하 시점을 2026 년으로 미루게 할 수도 있습니다.

유동성에 맞춰 춤추는 비트코인을 비롯한 모든 자산 클래스에게 이는 차가운 현실의 일격이 될 것입니다.

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마이클 세일러의 전략 (Strategy) 이 암호화폐 구매자들의 침묵을 가장 생생하게 보여줍니다. 한때 숭배받던 비트코인 거대 강세론자가 이제는 더 이상 관심을 받지 못하는 시장을 마주하고 있죠.

수년 동안 레버리지 채권 투자를 선전하고 수십억 달러를 비트코인에 쏟아부은 끝에, 세일러의 기업은 이제 자사 BTC 보유량과 거의 정확히 일치하는 수준에서 거래되고 있습니다. 투자자들의 메시지는 명확합니다: '신념에 대한 프리미엄은 더 이상 없습니다.' 특히 이런 가혹한 수학적 현실 앞에서는요.

기업의 비트코인 베팅을 유행시킨 인물에게 이는 고통스러운 전환입니다. 하지만 다시 말해, 붐과 버스트의 혼란이야말로 암호화폐 세계의 유일한 불변의 법칙입니다. 2017 년 비트코인은 13,000% 급등했다가 이듬해 75% 폭락했습니다. 2025 년으로 넘어와도 그 리듬은 변하지 않았습니다. 다만 스테이크만 더 커졌을 뿐이죠.

올해만 보더라도, 트럼프의 관세 충격이 발표된 4 월 비트코인은 74,400 달러까지 급락했다가 기록적인 126,251 달러로 치솟았다가 지금은 다시 94,000 달러로 떨어졌습니다. 이 단일 코인이 여전히 전체 3.2 조 달러 규모의 암호화폐 시장의 거의 60% 를 장악하고 있습니다. 하지만 지배력이면 면책 특권이 있는 것은 아닙니다.

상승장 때 가장 크게 오르는 소규모 토큰들은 완전히 폭락했습니다. 상위 100 개 코 중 하위 50 개를 추적하는 MarketVector 지수는 올해 60% 하락했습니다. 유동성이 낮은 이러한 자산들은 과거 호황기에는 모든 것을 압도했습니다. 하지만 지금은? 포트폴리오를 더 빠르게 수면 아래로 끌어내리고 있습니다.

일요일 93,714 달러 이하로의 추락은 암호화폐를 2023 년 말 종가 아래로 끌어내리며 도널드 트럼프의 친(親)암호화폐 승리 이후 촉발된 30% 의 강세와 연초의 환희로 인한 상승분을 모두 지워버렸습니다.

무너짐은 10 월 6 일 직후 시작되었습니다. 당시 비트코인은 기록적인 126,251 달러까지 치솟았지만, 불과 사흘 뒤 트럼프의 예상치 못한 관세 위협이 시장을 기습하며 위험 선호 심리를 순식간에 반전시키고 전 세계적 정리매물을 촉발시켰습니다.

그 이후로 위험 감수 성향은 사라졌으며, 특히 기술 분야와 암호화폐에서 두드러집니다. 암호화폐는 다시 한번 가장 먼저 움찔했습니다.

“이것은 전형적인 리스크 회피 조치입니다.” 샌프란시스코에 본사를 둔 Bitwise의 CIO인 매튜 하우스건은 “암호화폐는 석탄 광산의 카나리아였습니다”라고 말했습니다.

올해 비트코인의 정당성을 구축하는 데 기여했던 ETF 할당자들과 기업 재무팀은 크게 물러났습니다.

블룸버그에 따르면, ETF는 올해 250억 달러 이상을 유입시켜 총 암호화폐 펀드 자산을 일시적으로 약 1690억 달러까지 끌어올렸습니다. 하지만 이러한 기관들의 호재는 이제 조용히 사라졌습니다.

그리고 이러한 꾸준한 매수세가 없으면 비트코인은 오직 내러티브에만 의존하게 됩니다.

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