BIS, 스테이블코인 규제의 글로벌 분할이 차익거래를 부추기고 국경 간 시장을 분할할 것이라고 경고

국제결제은행(BIS)의 파블로 에르난데스 데 코스 총재는 화요일, 세계가 스테이블코인 규제를 국가별로 처리해 온 방식을 계속 유지할 수 없으며, 이는 국경 간 시장에 막대한 위험을 초래한다고 말했다.

중앙은행들의 중앙은행으로 불리는 BIS는 토큰이 미국 달러에 1:1로 페그되더라도 수년간 스테이블코인에 대해 회의적이었다.

최신 연설에서 BIS 수장은 상승하는 스테이블코인 시장 가치가 암호화폐 내부에서 돈과 유사한 도구에 대한 실제 수요가 있음을 증명하지만, 현재 구조는 널리 받아들여지는 결제 수단으로 기능하기에는 아직 충분하지 않다고 말했다.

BIS, 스테이블코인 발행자들이 금융을 새로운 채널로 끌어들이면서 은행들이 저렴한 예금을 잃을 것이라고 경고

파블로는 이어 스테이블코인이 중앙은행 준비금이나 정부 채권과 같은 안전하고 유동적인 자산으로 예금을 뒷받침하는 협소 은행(narrow banking)과 매우 유사하게 작동한다고 말했다. 시스템이 그 방향으로 더 기울어지면 예금 인수와 대출 간의 기존 연결이 약해진다. 그러면 민간 부문의 대출은 은행이 아닌 비은행 금융 기관(NBFIs)에서 더 많이 제공해야 한다. 이는 이러한 기업들이 신용 스프레드와 시장 유동성에 더 민감할 수 있기 때문에 중요하다. BIS는 과거 증거가 금융 위기 동안 NBFIs가 은행보다 더 빠르게 대출을 축소했음을 보여준다고 말했다.

하지만 파블로는 환매가 급증하면 발행사가 준비 자산을 빠르게 매각해야 할 수 있다고 경고했다. 이는 해당 자산을 보유한 시장에 타격을 줄 수 있다. 발행사가 환매를 충족하기 위해 은행 예금을 인출하면, 스트레스가 은행을 거쳐 시스템의 다른 부분으로 확산될 수 있다.

방금 지난 주, 영국 은행 총재 앤드루 베일리는 스테이블코인에 대한 국제 표준 마련 진전이 지난 1년 동안 느려졌다고 경고했습니다.

“우리는 확고한 가치를 뒷받침하기 위해 국제 표준이 반드시 필요합니다. 서로 다른 국가에서 서로 다른 규칙이 적용되는 상황을 우리는 용납할 수 없습니다.”라고 베일리는 말했습니다.

스테이블코인 사용은 부정 자금에 대한 감사를 약화시키고 국경 간 정책 통제를 압박합니다

월요일 연설에서 파블로는 가장 큰 우려 사항이 공개 블록체인과 호스팅되지 않는 지갑이 일반적으로 규제 프레임워크 밖에 위치하며 적절한 KYC(고객 확인) 검사를 받지 않는다는 점이라고 말했습니다. 은행권에서는 중개인이 AML/CFT(자금세탁방지/테러자금조달방지) 의무를 수행합니다. 반면 암호화폐에서는 검증자가 기록을 유지하지만, 사용자는 명확한 실명 대신 지갑 주소로 나타납니다. 그는 대형 스테이블코인 발행사가 알려진 악의적 행위자와 관련된 자금을 동결하고 소각하지만, 불법 사용자들은 자금을 이동하기 위한 새로운 방법을 계속 찾고 있다고 말했습니다.

파블로는 암호화폐와 은행이 만나는 온램프(입금) 및 오프램프(출금) 지점에서 더 강력한 검사가 필요하며, 블록체인 역사를 분석하는 AI 도구가 의심스러운 스테이블코인 흐름을 식별하는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다. 또한 일부 추정치에 따르면 스테이블코인이 대부분의 불법 암호화폐 거래의 중심에 있다고 합니다.

스테이블코인이 가치 저장 수단으로만 사용되지 않고 상품 가격 책정, 임금 지급, 거래 정산에도 사용되기 시작하면 위험이 커집니다. 이는 통화 주권에 직접적인 영향을 미칩니다.

BIS 은 이것이 사람들이 정상적인 미국 달러 계좌에 쉽게 접근할 수 없는 국가에서도 발생할 수 있다고 밝혔다. 또한 달러 스테이블코인로의 대규모 유입은 현물 외환 시장 대비 가격 격차를 만들고 현지 통화를 약화시킬 수 있다고 덧붙였다.

자본 흐름은 더 크고 변동성이 심해질 수 있습니다. 스테이블코인은 사용자가 자본 통제를 우회하는 데 도움이 될 수 있기 때문입니다. 일부 국가가 거주자 및 비거주자의 사용을 제한하려고 시도하지만, 국경 간 스테이블코인 활동이 종종 단일 지역 규제 기관의 통제 범위 밖에 발생하기 때문에 누수 가능성이 여전히 높습니다.