중국은 올해 공장 가동률이 급증하면서 빠르게 회복세를 보이고 있습니다. 그러나 여러 분야에 걸쳐 실질적인 개선이 이루어지지 않는다면 이러한 속도를 유지하기는 어려울 것으로 예상됩니다. 이번 주 화요일에는 중국 경제가 코로나19 팬데믹 이후 장기 침체에서 회복되고 있는지 여부를 확인할 수 있는 공식 데이터들이 대거 발표될 예정입니다.
블룸버그 설문조사에 따르면 1분기 국내총생산(GDP)이 지난해 같은 기간보다 4.8% 증가할 것으로 예상되어, 독일이 올해 5% 성장 목표를 달성할 수 있을 것이라는 기대감이 높아지고 있다.
최근 무역 및 제조업 부문의 상승세에 힘입어 골드만삭스를 비롯한 주요 금융기관의 경제학자들이 2024년 경제 전망치를 상향 조정했습니다.
하지만 3월 수출 감소와 해외 수요에 대한 높은 의존도는 국내 소비를 늘려야 할 필요성이 절실함을 보여준다고 전문가들은 지적한다.
산업 역량 및 전력 사용량: 핵심 경제 지표
경제력을 측정할 때 산업 생산과 발전량은 가장 중요한 지표 중 하나입니다. 중국 국가통계국의 보고서와 맥쿼리 그룹의 분석에 따르면 이 두 분야에서 상당한 상승세가 나타났습니다.
올해 첫 두 달 동안 산업 생산량이 2년 만에 가장 빠른 속도로 급증했으며, 3월에는 전년 동기 대비 6% 추가 증가가 예상됩니다.
산업 생산량 증가는 종종 발전량 통계에도 반영되는데, 산업의 높은 에너지 수요 때문에 발전량은 매우 중요한 지표입니다. 중국이 코로나19 제한 조치를 해제한 이후 발전량이 눈에 띄게 반등했습니다. 이러한 반등은 석탄 가격 하락에 힘입은 것으로, 발전소들이 생산량을 늘리는 것이 더 경제적이게 되면서 최근 몇 달간 전력 소비량 증가로 이어졌습니다.
주택 시장의 과제
산업 부문에서 긍정적인 신호가 나타나고 있음에도 불구하고, 중국 부동산 시장은 여전히 어려움을 겪고 있습니다. 1월과 2월 주거용 건물 매매액은denttractractractractractractractrac.
JP모건 체이스의 하이빈 주 애널리스트는 시장 심리와 투자 잠재력을 가늠하는 중요한 지표인 신규 주택 판매가 여전히 부진하여 주택 시장 활동이 3년 연속trac될 가능성이 있다고 강조했습니다. 주택 구매를 촉진하기 위한 규제 완화에도 불구하고 3월에도 부동산 투자는 지속적인 감소세를 보일 것으로 예상됩니다.
명목 GDP 성장률은 처음에는 견고해 보이지만, 경제 전반에 영향을 미치는 디플레이션 기류를 고려하면 이야기가 달라집니다. 명목 GDP 성장률과 실질 GDP 성장률의 차이로 계산되는 GDP 디플레이터는 하락세를 보이며 1999년 이후 가장 긴 하락 추세를 기록하고 있습니다. 이 지표는 특히 우려스러운 부분인데, 미국의 인플레이션 압력과는 극명한 대조를 이루며 중국이 직면한 독특한 어려움을 부각시키기 때문입니다.
신용 충동과 노동 시장 우려
중국의 신용 부문 역시 어려움을 겪고 있는 조짐을 보이고 있습니다. 블룸버그 이코노믹스 자료에 따르면 3월 신규 은행 대출 증가율은 사상 최저치를 기록했고, 전반적인 신용 지표 역시 역대 가장 느린 속도로 확대되어 경제 회복에 대한 뿌리 깊은 불신을 시사합니다. HSBC의 프레데릭 노이만은 이러한 "신용 없는 회복 주기"가 지속적인 성장에 상당한 어려움을 초래할 수 있다고 지적합니다.
중국의 노동 시장 역시 우려스러운 부분입니다. 특히 청년층의 실업률이 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 2024년 1분기에 일부 부문에서 임금 인상이 보고되었지만, 전반적으로 임금 동결과 해고가 이어지고 있어 빠른 경기 회복에 대한 기대감을 낮추고 있습니다. 하지만 일부 부문의 임금 상승은 긍정적인 신호로, 고용 시장의 경색과 경기 회복의 시작을 암시하는 것일 수 있습니다.
