알파벳은 2126년까지 만기가 없는 채권을 발행해 필요 이상으로 많은 이자를 받아냈습니다 않고 있습니다 . 인공지능(AI) 투자 규모가 통제 불능 상태에 빠졌다는 경고 신호로 보고 있습니다
에 20세기 채권 발행을 통해 10억 파운드를 조달했습니다 95억 파운드를 투자 했습니다 약 6%의 이자를 지급하며, 알파벳이 발행한 5가지 파운드화 채권 중 가장 인기가 많았습니다. 이는 여러 통화로 200억 달러를 조달하려는 계획의 일환입니다.
이는 중요한 문제인데, 1990년대 이후 주요 기술 기업들이 이처럼 장기적인 만기 채권을 발행한 적이 없기 때문입니다. 모토로라와 IBM은 닷컴 버블 붕괴 . 당시 모토로라는 미국 25대 기업이었지만, 현재는 매출액 110억 달러에 불과한 232위로 떨어졌습니다. IBM과 코카콜라 역시 비슷한 시기에 100년 만기 채권을 발행했지만, 새로운 기업들이 시장을 장악하면서 그 영향력을 잃었습니다.
올해 1,850억 달러를 지출하기 위해 자금이 필요합니다 . 이 자금의 대부분은 데이터 센터와 AI 장비에 사용될 예정입니다. 아마존, 마이크로소프트, 오라클, 메타도 마찬가지입니다. 분석가들은 이들 기업이 AI 분야에서 경쟁력을 유지하기 위해 향후 5년간 약 3조 달러를 차입할 것으로 예상합니다.
분석가들은 AI 대출을 과거 시장 거품과 비교한다
윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인은 CNBC와의 인터뷰에서 "만약 고점 신호를 찾고 있다면, 현재 상황은 고점 신호처럼 보인다"고 말했습니다. 그는 현재의 AI 관련 대출 규모가 "역사적 규모를 넘어섰다"며, 투자자들이 위험을 제대로 고려하지 않고 휩쓸렸던 과거 거품 현상과 비교했습니다.
알파벳은 왜 이런 행동을 하는 걸까요? 몇 가지 이유가 있습니다. 영국 연기금과 보험회사들은 장기 투자를 필요로 합니다. 파운드화로 매각함으로써 알파벳은 이미 많은 자금을 차입한 미국 시장에 자금을 과도하게 쏟아붓는 것을 방지할 수 있습니다. 또한 현재 차입 비용이 저렴하다는 점도 한몫합니다.
하지만 위험은 심각합니다. 1990년대를 예로 들어보겠습니다. 통신 회사들은 인터넷 인프라 구축을 위해 1조 6천억 달러를 조달하고 6천억 달러 규모의 채권을 발행했습니다. 하지만 수요는 그에 미치지 못했습니다. 회사들은 사람들이 필요로 하는 것보다 훨씬 더 많은 인프라를 구축했고, 결국 기업들은 파산했습니다. 채권 투자자들은 막대한 손실을 입었고, 때로는 20%밖에 돌려받지 못하기도 했습니다.
AI 인프라도 같은 길을 걸을 수 있다
데이터 센터를 막대한 . 끊임없는 전력 공급, 냉각 시스템, 정기적인 하드웨어 업그레이드가 필요하죠. 인공지능 수요가 예상보다 적거나 기술 방향이 바뀌면 이러한 건물들은 돈 먹는 하마가 됩니다.
영국의 대형 연금 운용사인 피닉스 그룹은 시티AM과의 인터뷰에서 다른 하이퍼스케일 기업들도 "틀림없이 주목하고" 유사한 거래를 추진할 것이라고 밝혔습니다. 만약 실제로 그런 일이 발생한다면, 이는 시장 과잉에 대한 우려를 뒷받침하는 증거가 될 것입니다. 메타는 이미 사모 발행을 통해 300억 달러를 조달했으며, Cryptopolitan 오라클의 부채는 1,000억 달러를 넘어섰습니다 .
역사를 보면 조심해야 합니다. 1997년에 모토로라의 100년 만기 채권을 매입한 사람들은 그 회사가 무적일 거라고 생각했지만, 틀렸습니다. 알파벳이 2126년에도 시장을 지배할지는 아무도 모릅니다. 어떤 회사든 100년 동안 투자하는 것은 위험한 발상입니다.
