習近平による中国の財政刺激策の転換の背景

中国指導部は経済刺激策へのアプローチを180度転換し、市場に衝撃を与えた。長年、経済への大規模な財政投入に断固反対してきた習近平国家主席は、今やパンデミック以降で最も積極的な景気刺激策の一つを主導している。.

上海のブローカーらは、9月の市場暴落後のシステムをテストしながら、1週間の国慶節の間オフィスに閉じ込められたまま過ごした。.

中国がこれまでで最大の景気刺激策を発表すると、個人投資家は急いで株式市場に戻り、上海証券取引所は過負荷となり閉鎖された。.

中国の不動産危機が習近平主席の手を引いた

この暴落は、中国の経済戦略における新たな時代の幕開けとなった。3年間の市場低迷を経て、習近平国家主席と政策担当者によるこの突然の方針転換は、彼らが世界第2位の経済大国である中国の救済に注力していることを示している。.

中国指導部は、不動産市場の低迷と、何年も資金を流出させてきた地方政府の負債増大をもはや無視することができなかった。.

かつて経済成長の基盤であった不動産市場は、国の経済の約30%を占めています。しかし今、不動産市場は混乱状態にあります。価格は安定せず、地方自治体は支払いを賄うことができません。. 

中国政府は、今年の公式GDP成長率目標である5%を達成できない可能性に直面していた。しかし、最新のデータによると、第3四半期の成長率は4.6%となり、1年半ぶりの低水準となった。.

経済危機に対処するため、中国人民銀行と金融規制当局は一連の景気刺激策を打ち出した。金利は大幅に引き下げられ、住宅所有者は支援を受け、株式市場はdentのない水準の支援を受けた。.

2週間後、財務省は更なる財政刺激策を発表した。地方自治体の救済、銀行の資本増強、そして数百万戸の売れ残りマンションの買い取りといった計画が示された。.

この財政措置の規模は誰も把握していないが、北京は「近年」で最大規模になると約束している。習近平国家主席はこれを「コンビネーションパンチ」と呼び、経済問題の打開を期待している。.

しかし、真の問題は、これらの打撃が十分に強力に作用するかどうかだ。中国が直面する多くの問題――高い政府債務、人口減少、貿易相手国との緊張の高まり――を考えると、経済学者たちは疑問を抱いている。.

若者の失業、借金、デフレ

若者の失業率は8月に18.8％に急上昇し、わずか2か月前の13.2％から上昇し、人々は消費よりも貯蓄に重点を置いている。.

中国の製造業も2年連続でデフレに直面している。企業収益は大きな圧力にさらされており、9月の輸出は予想外に減少した。.

この深刻な状況は、習近平国家主席とその側近に行動を迫った。7月、中国指導部は5年ごとに開催される非公開の政策会議である第三回全体会議（3中全会）の後、成長目標の達成が困難になることを懸念し始めた。. 

習近平国家主席は公の場ではdent保っており、9月に甘粛省を訪問した際もリラックスした様子を見せていた。しかし、舞台裏では警鐘が鳴り響いていた。習近平国家dent 、何らかの対策を講じなければならないことを悟っていた。.

習近平国家主席は、経済再生と過去の過ちの回避との間で微妙なバランスをとっている。成長促進のためにローテク部門への債務を積み増すという旧来の手法に戻ることには消極的だ。その代わりに、グリーンエネルギーや先端半導体といった「新たな生産力」に目を向けている。.

北京は現在、退職年齢の引き上げや、移民労働者のサービスへのアクセスを制限する戸籍制度の緩和といった改革に注力している。これらの改革は長期的な問題への取り組みを目的としているものの、消費支出を刺激するという差し迫った必要性を回避している。.