- 米国の大手8行が、バーゼル資本規制により取引部門の資本要件が30%から89%上昇する可能性があると警告し、規制緩和を求める声が上がっています。
- ウォール街の動きは、2008年の金融危機後に導入された規制の全面的な見直しの一環であり、米国当局はすでに主要な資本規制の見直しを行っています。
- アナリストによると、提案されている変更により約1兆ドルの貸出余力が創出される一方、欧州およびアジアの規制当局も自らの枠組みを再検討しています。
米国の大手銀行8行は、新たなバーゼル資本規制により、取引部門の資本要件が30%から89%増加する可能性があると報告しています。この規制緩和の試みは、2008年の金融危機後に確立された規制体制を変更しようとする米国政府の取り組みに続くものです。この変化は、世界最大の経済における貸出能力を再編し、暗号資産を含む資産へのリスク許容度に波及効果をもたらす可能性があります。
ウォール街の最新のロビー活動は、バーゼル体制における国債市場リスクの扱いを対象としています。バーゼルの提案は、国際金融市場の基盤である政府債務証券の流動性を低下させることになります。
ウォール街が求めているものは何か？
によると レポートこの懸念の理由は明確です。国債市場が正常に機能しない場合、すべての市場に問題が生じます。ディーラーが国債取引に参加しない場合、借入コストは急騰し、担保の使用が困難になり、ボラティリティが株式、商品、デジタル資産などの他の資産に波及します。最近の国債市場の危機は 2020における 地域銀行 2023における でこの点を証明しました。
現在のこの闘いは、2008年の金融危機の結果として開発された規制枠組みを無効化しようとする長年の試みの歴史における、もう一つのエピソードに過ぎません。連邦準備制度理事会（FRB）の監督担当副議長であるミシェル・ボウマンの指導の下、米国規制当局は、強化された追加レバレッジ比率（eSLR）およびバーゼルIII・エンドゲーム規則に関する提案をすでに提出しています。
ジェローム・パウエルFRB議長は、2025年6月の声明で、銀行が国債保有高と準備金を積み増すにつれて、レバレッジ比率が「より厳格になっている」と認めており、 これはFRBが発表した発言によるとのことです。 ボウマン氏は、既存のキャリブレーションが「資本配分の歪み」を生み出していると主張し、再キャリブレーションにより最大手の銀行が「米国の資本市場および国債市場の仲介において重要な役割を果たしている、関連するブローカー・ディーラーを含む、組織内での資本配分をより効率的に行えるようになる」と述べました。
連邦準備制度理事会、通貨監理官事務所（OCC）、およびFDICは、 提案に対する 共同の意見募集を3月に2026発行しました。
モルガン・スタンレーの分析家は、これらの複合的な変更により、米国銀行に約1兆ドルの追加貸出能力がもたらされると推定しています。この資本が必ずしも融資に流れるわけではありません。一部の銀行は、自社株買い、配当、または買収を選ぶ可能性があります。
世界への波及効果：欧州とアジアの注視
米国は確かにこの闘い alone ではありません。欧州委員会とイングランド銀行は、ワシントンでの展開を踏まえ、バーゼルIIIの自国での実施を延期しました。 欧州中央銀行（ECB） もまた、2025年末にかけて、資本要件を削減せずに規制要件を簡素化するための計画を発表しました。日本も慎重な姿勢を示しています。
『インターナショナル・バンカー』によると、複数の市場の規制当局は、危機後の引き締めサイクルが終焉に向かっている点で一致しているようです。同誌は、米国、欧州、そして一部のアジア諸国の規制当局が「資本ルールを緩和するか、再調整している」と述べています。
この場合の結果として、規制緩和における「底辺への競争」が生じる可能性があります。米国銀行が実質的に低い資本バッファーで運営する場合、他の地域の規制当局は対応を迫られ、自国の金融機関が競争力を失う事態を回避せざるを得なくなります。
暗号資産に影響を与える可能性がありますか？
銀行の資本要件の緩和は、暗号資産市場に間接的な影響を与えます。貸出能力の増加と国債市場における摩擦の減少は、金融環境の改善につながり、リスク資産への投資に好適な条件をもたらす可能性があります。この関係はビットコインにおいて特に顕著です。
補完的な提出 シカゴ連邦準備銀行が発表した 論文では、拡張的な金融政策のショックがビットコインの価格と取引量を増加させることが示されており、暗号資産は流動性条件の変化に対して他のリスク資産と同様に反応することが示唆されています。さらに、 国際決済銀行（BIS）が発表した2024の論文によると、グローバルな流動性のショックは、特にドル流動性が豊富な時期において、暗号資産のリターンと資金フローの主要な決定要因として特定されています。
パンデミック後の期間は具体的な例を示しています。2020年3月から2021年11月の間に、 FRBのバランスシートは 約4.2兆ドルからほぼ8.7兆ドルに拡大し、 ビットコイン価格 上昇 パンデミック市場の暴落時の5000ドル未満から、2021年11月の過去最高値である約69,000ドルまで上昇しました。相関関係が因果関係を証明するわけではありませんが、経済学者や市場アナリストは、グローバルなドル流動性の急増と財政刺激策を、暗号資産の強気相場背後の主要因として広く指摘しています。
より流動性の高い国債市場は、テザーやサークルのようなステーブルコイン発行者にとっても重要です。これらの発行者の準備金は短期政府債務に大きく依存しています。国債市場の機能を円滑にするあらゆる施策は、市場ストレス期間中にステーブルコインの担保プールが直面するテールリスクを低減します。
最終的な米国の規制が意味のある規制緩和をもたらすのか、それとも単なる微調整に留まるのかは不透明です。FRBの2026年3月提案に対する意見募集期間は進行中であり、ウォール街の最新の書簡は、業界がこれまでに規制当局が提供した以上の譲歩を求めていることを示しています。
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よくある質問
バーゼル資本規制は、米国の銀行取引業務においてどの程度上昇する可能性がありますか？
フィナンシャル・タイムズ紙の報道によれば、米国の大手8行は、最新の提案により取引部門の資本要件が30%から89%引き上げられると推計しています。
なぜ米国債市場の流動性は暗号資産にとって重要なのでしょうか？
主要なステーブルコイン発行体は短期米国国債に多額の準備金を保有しているため、米国債市場の機能不全はステーブルコインの担保に対する直接的なリスクとなります。また、米国債市場全体のストレスは金融条件を緊縮させ、歴史的にビットコインなどのリスク資産への需要を減退させる要因となっています。
欧州およびアジアの規制当局も銀行の資本規制を緩和しているのでしょうか？
欧州および英国の規制当局は、米国の動向を注視しながらバーゼルIIIの実施の一部を延期しており、ECBも資本水準を引き下げずに規則を簡素化する計画を発表しています。ロイターとインターナショナル・バンカーの報道によると、日本も同様に慎重な姿勢を示しています。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
