ムーディーズによる米国の信用格下げにより、ウォールストリートは国家債務を巡って警戒感を強めている

ムーディーズは金曜日に米国の格付けを格下げし、ウォールストリートは今やその影響に備えている。この格下げにより、アメリカは最高格付けから一段階引き下げられた。これは、連邦政府の36兆ドルの債務がもはや無視できなくなったという最終確認であった。

この格下げは、共和党議員が議会で巨額の税制・支出法案を推進している最中に起こり、すでに先行きに不安を抱いている投資家に対して混合したシグナルを送った。

「ビッグ・ビューティフル・ビル」と呼ばれるこの法案は、重要な立法手続きをまだ通過しておらず、投資家は注視している。ホワイトハウスに戻ったドナルド・トランプ大統領は、この提案围绕の結束を呼びかけている。

しかし、これは特に法案が国の債務にさらに数兆ドルを追加する可能性があるため、トレーダーの神経を落ち着かせるにはほど遠い。共和党が支配する下院と上院はなおその最終版を巡って争っており、より多くの減税と実際の支出削減をどのように均衡させる計画なのかは不明確だ。

投資家は議会の財政規律を疑問視している

BMOプライベートウェルスの上級市場ストラテジストであるキャロル・シュライフは、この格下げが投資家により慎重な姿勢を促す可能性があると警告した。彼女は は 債券市場は「特に今年ワシントンで何が起こるか」を見守っていると述べた。

シュライフはさらに、議会の交渉が続く中、債券保有者は議員たちがより厳格な財政行動を遵守するよう圧力をかける準備ができていると付け加えた。ムーディーズは主要な格付け機関の中で最後に格下げを行った。フィッチは2023年に米国を格下げし、S&Pは2011年にすでに格下げを実施していた。

TDセキュリテーズの米国金利ストラテジー責任者であるジェナディ・ゴールドバーグは、この格下げが大量の売却を強いる可能性は低いと語った。なぜなら、多くの投資ファンドは数年前にルールを調整済みだからだ。しかしゴールドバーグはまた、この格下げが議会で審議されている税制・支出法案への「市場の注目を再集中させる」とも述べた。

一方、責任ある連邦予算委員会（Committee for a Responsible Federal Budget）は、この法案が2034年までに国の債務に約3.3兆ドルを追加すると推定している。法案内の一時的な政策が延長されれば、その数字は5.2兆ドルに跳ね上がる。

ムーディーズはまた、複数の政権が赤字削減に失敗しており、現在の提案がそれを大きく変えるとは期待していないと指摘した。 

債務限度をめぐるパニックが債券利回りに波及

スコット・ベッセント財務長官は、ホワイトハウスが10年物国債利回りの急騰を防ごうとしていると述べた。現在の利回りは4.44%で、トランプ氏が政権復帰する前よりもまだ低い。しかし、この数字はすぐに変わる可能性がある。

スコットはまた、議会对して7月中旬までに債務上限の引き上げが必要だと警告した。米国は1月に借入限度額に達し、財務省は政府のデフォルトを防ぐために「特別な措置」を講じている。引き上げがない場合、国は8月までに現金不足に陥る可能性がある—いわゆるXデーである。

この恐怖はすでに債券価格に表れている。8月満期の国債短期証券の利回りは、それ以前または以後の満期物よりも高く、投資家が潜在的な政府の資金繰り危機を懸念していることを示している。マイク・ジョンソン下院議長は、下院が5月26日のメモリアルデー前に法案の採決を行うことを望んでいると述べた。

ホワイトハウス、ムーディーズの格下げを政治的だと拒否

ホワイトハウスのハリスン・フィールズ副報道官は、この格下げを退け、批評家たちは「トランプ関税の影響について間違っていたのと同じく、今回も間違っている」と述べた。フィールズは、関税が記録的な投資、強力な雇用成長、そしてインフレの発生をもたらしたと主張した。 

政権のコミュニケーションディレクターであるスティーブン・チョンはさらに踏み込み、ムーディーズのエコノミストであるマーク・ザンディをトランプの政治的敵と呼んだ。ザンディは同社の別部門であるムーディーズ・アナリティクスで勤務しており、コメントを拒否した。

一部の分析家は、最終的な法案は見た目ほど有害ではないと信じている。バークレーズは現在、計画の下で今後10年間に赤字が2兆ドル増加すると予測している—これはトランプ氏の復帰前に予想されていた3.8兆ドルの増加よりも少ない数字だ。彼らは、関税からの収益やその他の調整要因を理由に挙げている。

しかし、全員が同意しているわけではない。モーガン・スタンレーのストラテジストであるマイケル・ゼザスは、最近のノートで、この法案は近期内に赤字を増加させ、経済に大きな追い風を与えないと記した。