英国金融行動監視機構（FCA）は木曜日、英国の資産運用会社が公式の投資家登録簿をブロックチェーン上で維持することを認める規則を最終決定し、ファンド取引から仲介業者を排除するオプションの直接ファンド取引モデルを導入した。.
に示された変更は 政策声明PS26/7、即日発効する。これらの変更は、英国市場全体で推定16兆5000億ポンドの資産を運用する約2600社に適用される。
この政策は、規制当局が2025年1月に業界標準の「ブループリント」モデルに基づき英国初のトークン化UCITSファンドを認可して以来、試験的に実施してきた枠組みを正式なものにするものです。PS26/7は、この試験的運用を恒久的な規則へと転換するものです。.
オンチェーン記録が規制当局の承認を得る
新規則の下では、認可を受けたファンドマネージャーは、分散型台帳技術（DLT）を投資家所有権の公式登録簿として利用することができる。.
企業が運用上の回復力を維持し、ガバナンス、データ保護、および金融犯罪に関する基準を遵守する限り、完全なオフチェーン複製はもはや必要ありません。.
この枠組みは、英国初のトークン化UCITSファンドの承認に既に用いられた業界の「ブループリント」モデルに基づいて構築されている。.
投資家の権利と手数料体系が変更されない限り、ファンドは複数のネットワークにまたがる場合も含め、パブリックまたはプライベートのブロックチェーン上で運用することができる。.
FCA（金融行動監視機構）の市場担当執行役員であるサイモン・ウォールズ氏は、トークン化は「資産運用において重要な役割を果たす」とし、規制当局は「ファンドのトークン化がFCAの規則内でどのように運用できるかについて、企業が自信を持てるようにするための実践的な枠組み」を提供したと述べた。
直接資金取引は仲介業者を削減する
FCAはまた、オプションとして直接資金提供（D2F）取引モデルを導入した。.
D2F方式では、ファンドまたはその保管機関が投資家との取引の相手方となります。これにより、投資家とファンドの間に資産運用会社や仲介業者を介する必要がなくなります。.
取引は単一のステップで実行され、投資家とファンドの間で cash 直接移動する際に、ユニットの発行またはキャンセルが行われます。規制当局は、この仕組みによって運用上の摩擦が軽減され、ブロックチェーンベースのインフラストラクチャを含む、より迅速な決済システムとの連携が向上する可能性があると述べています。.
企業は引き続き従来型の取引モデルを利用することも、アンブレラファンドの仕組みの中で両方の手法を組み合わせることも可能です。.
3段階のロードマップは、次に何が起こるかを示している。
PS26/7は、FCAが進めるデジタル資産に関する広範な取り組みの第1段階に位置づけられています。第2段階では、従来の証券をオンチェーンで移動させる段階へと進みます。第3段階では、ウォレットやスマートtracを通じたポートフォリオ管理を可能にするトークン化された cash フローが実現します。FCAは、2026年後半に予定されている協議において、デジタル cash やステーブルコインを用いた決済についても検討する可能性があると述べています。.
この枠組みは、より広範な暗号資産規制と並行して存在する。Cryptopolitan Cryptopolitan 報じた、FCA（英国金融行動監視機構）のCP26/4協議文書では、消費者義務規則、顧客の暗号資産の保護要件、および大規模ステーブルコイン発行者に対するより厳格なガバナンスが提案されている。この規制は2027年10月に施行される。
業界はこの変化を数ヶ月前から示唆してきた。
Bitwiseの最高投資責任者であるマット・ホーガン氏と調査責任者のライアン・ラスムッセン氏 は 、7月の顧客向けレポートの中で、「トークン化、つまり株式、債券、その他の実物資産を従来の流通経路ではなくブロックチェーン上で発行する動きが、今まさに注目を集めている」と述べている。
世界の株式と債券市場を合わせた総額は約257兆ドルであるのに対し、現在トークン化された実物資産は約250億ドルにとどまっている。.
Robinhoodの最高経営責任者であるヴラド・テネフ氏 を示した 。「トークン化は貨物列車のようなものだ。止めることはできず、最終的には金融システム全体を飲み込んでしまうだろう」と同氏は同カンファレンスで述べ、5年以内に主要市場のほとんどがトークン化の枠組みを持つようになると予測した。
トークン化された最初のUCITSは16か月前にローンチされた。それを認可した枠組みは現在、恒久的なものとなっている。.
