米国の経済は、あなたが考えるほど良くない

米国の国家債務は過去最高ペースで増加しており、経済が堅調だと信じている人は、数字が全く異なる物語を語っていることを理解するために、より注意深く見る必要がある。

現在、米国の国家債務は35兆2700億ドルを超え、過去10年で実質的に倍増した。簡単に言えば、米国人1人あたり約10万5000ドルの債務を負担していることになる。

景気後退のリスクが近づいている中、経済学者たちが警鐘を鳴らしているのも無理はない。今、大きな疑問はこれだ。 いつすべてが崩壊するのか？

債務対GDP比率も、負担の明確な兆候である。第2四半期時点で、この比率は121.57%であり、推奨される安全圏である77%を大幅に超えている。

国家債務の利息支払いは、2023年の6590億ドルから2024年末までに8700億ドルに急増すると見込まれる。これは、インフラや医療などの公共投資から資金が流出することを意味する。

債務の増加と政治的失敗

債務は2008年の金融危機後、特にCOVID-19パンデミック以降、指数関数的に増加し始めた。

過去20年間の主要な経済イベントのすべてが債務をさらに押し上げ、何も変化がなければ、予測では米国の債務は2054年までにGDPの166%に達する可能性がある。これは完全に持続不可能な数字だ。

民主党も共和党も、この混乱がエスカレートするのを許す役割を果たしてきた。

高価な支出計画と減税の両方において、両党が問題に拍車をかけ、現実的な解決策を提供せずに先送りしてきた。そして、それが最悪ではない。 

2023年の連邦予算赤字は1兆7000億ドルに達し、2024年には1兆9000億ドルに上昇する可能性があると予測されている。これは悪循環だ。

経済成長とインフレの戦い

債務が増加するにもかかわらず、米国の経済は過去10年で何らかの形で着実に成長してきた。しかし、正直に言えば、この成長は堅固な基盤の上に築かれているわけではない。それは、軟弱な地盤に超高層ビルを建てるようなものだ。 

インフレが再び牙をむいている中、将来の経済成長は簡単に消し去られる可能性がある。インフレが上昇し続けると、政府は景気を冷ますために金利を引き上げる必要がある。

そして、そうなると、政府の借入コストが急騰し、債務の山にさらに拍車がかかる。

インフレは政府だけの問題ではない。消費者にとっても悪夢だ。金利が上昇すれば、人々が使えるお金が減る。

地政学的緊張と米国輸出の需要減速を加えれば、見通しはさらに暗くなる。さらに悪いことに、ワシントンで見られる政治的膠着状態だ。

両陣営は、間もなくすべての人の顔に吹き付ける可能性のある実際の経済的危険に対処するよりも、争うことに忙しすぎるようだ。

景気後退：ノック、ノック？

景気後退の兆候は明確であり、経済学者たちは過去2年間、多くの警告信号を追跡してきた。もし景気後退が訪れた場合、米国だけが打撃を受けるわけではない。 

景気後退が発生すると、経済は縮小する。GDPが下落し、人々が職を失い、消費者が支出を控える。

2007〜2009年の大不況では、GDPが4.3%下落し、それが再び起こる可能性がある。製造業や不動産などのセクターで特に、ビジネス活動が急落する。

売上高と利益が減少し、企業はコスト削減に躍起になる。これはしばしば人員整理につながり、状況をさらに悪化させる。

クレジット条件の引き締めにより、企業が融資を受けにくくなり、さらに多くの企業が破産の瀬戸際に立たされる。

歴史的に、失業率は景気後退中に急増する。大不況では、失業率は10%まで跳ね上がった。

景気後退で職を失った労働者は、しばしば長期の失業に直面し、再就職しても賃金は通常、以前よりも低い。

研究によると、大不況で職を失った労働者の生涯所得は19%減少し、25年間で約11万2100ドルの損失となった。 

賃金の停滞も大きな問題だ。労働者が新しい職を見つけることができたとしても、以前の賃金よりも大幅に低い可能性がある。

大不況後、再雇用された人々の多くは、職を失ってから2年後に17%低い賃金で働いていた。

数百万の人々にとって受け入れがたい現実だが、景気後退の厳しい現実は、職を失うだけでなく、数年、いや数十年にわたって財政的安定性を失うことだ。

政府の対応：手遅れか？

事態が悪化すると、政府は通常、経済を刺激しようとして景気対策パッケージを導入する。 strugglingなセクターに資金を注入し、人々がより多く支出するよう促すために減税を行う。 

しかし、現実を言えば、これらの措置は通常、手遅れか、手遅れだ。政府が反応する頃には、すでに被害が確定していることが多い。

連邦準備制度理事会（FRB）は、借入と投資を促進するために金利を引き下げる可能性もある。過去の景気後退では、市場に安価な資金を flooding して経済を浮上させようとするために、量的緩和に至ったこともある。

景気後退には、非常に現実的な社会的影響もある。富の格差が拡大する。富裕層は、資産や投資で打撃を緩和できるため、通常、より早く回復する。

貧困層は？そうではない。景気後退は富の格差を深め、数百万の人々が生き延びるのに苦労する状態にする。しかし、それだけではない。 

景気後退は人々に精神的な負担をかける。職を失うこと、財政的不安定、不確実な未来へのストレスは、うつ病や不安の発生率を上昇させる。

長期失業は人々にとって壊滅的であり、抜け出すのが難しい精神的健康問題の悪循環につながる。

米国景気後退の世界的影響

米国は世界最大の経済であり、それがつまずくと、世界の貿易は停止する。 

米国への輸出に大きく依存する国々は、痛みを感じる。特にメキシコやカナダなどの国々だ。最後の世界的な景気後退では、不確実性が高まる中で貿易量は15%以上減少した。 

コモディティ価格も景気後退中に打撃を受ける。石油、金属、何でもそうだが、すべてが価値を下げる。2008年の金融危機では、石油価格は1バレルあたり140ドル以上から40ドル未満に急落した。 

これは大きな崩壊であり、コモディティ輸出に依存するロシアやサウジアラビアなどの国々も巻き込んだ。サプライチェーンの混乱を加えれば、世界的なカオスが生じる。

また、株式市場は不確実性を好まず、景気後退はそれを多くもたらす。S&P 500は、歴史的に米国景気後退中に中央値で24%下落している。

世界の投資家は、リスク資産から撤退する傾向があり、新興市場でさらに多くのボラティリティを生み出す。この種のパニックは、発展途上国からの大規模な資本流出を引き起こし、それらの経済をさらに破壊する可能性がある。

世界の銀行部門も安全ではない。米国景気後退は国境を越えて急速に広がり、資産価値の下落に対処しようとする銀行の流動性問題を引き起こす可能性がある。

米国の借り手がローンのデフォルトを始めれば、その衝撃が世界中の銀行に届くまで時間はかからない。

政策対応と構造的変化

世界中の政府は、米国景気後退の fallout に対応するために躍起になる。米国の回復と再投資法（ARRA）のような景気対策パッケージが、標準的な解決策となる。

中央銀行は金利を切り下げ、借入を促進しようとする。しかし、これらの措置は危機の根本原因に対処できないことが多い。 

長期的な変化が必要だ。2008年の金融危機後に見られたような規制改革は、経済を安定させるために必要である。 

各国は貿易政策を再検討し、 fallout から身を守ろうとする中で、保護主義へと移行する可能性もある。

つまり、いいえ。米国の経済は、あなたが考えるほど良くない。そして、それが崩壊すれば、世界全体を巻き込んでしまう。