利子引き下げを遅らせる連邦準備制度理事会（FRB）の真の理由

連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを終了するかもしれないと示唆して以来、誰もがいつ利下げを開始するかを待ち望んでいる。

借り手は救済を求めているが、ジェローム・パウエル議長とそのチームは、利下げを検討する前に、インフレが実際に2%の目標に向かって冷却しているという確固たる証拠が必要であることを明確にしている。

最近、いくつかの好ましい兆候が見られている。インフレデータは有望であり、労働市場はそれほど過熱していない。しかし、FRBはまだ祝杯を上げる準備はできていない。彼らは、現在の5.25〜5.5%の水準から利下げを行う前に、もう少し待つための良い理由があると信じている。

7月の利下げ見送りは、FRBがより確固たるデータを収集することを可能にする。パウエルは最近の議会証言で、動きを起こす前に、より一貫した良いニュースを見る必要があると述べた。 

9月までに、インフレと雇用に関するレポートがさらに2セット入手できる。この追加の時間は、利下げについてまだ揺れている一部の役員を説得するためだ。 

今年初め、パウエルとそのチームは、インフレが予期せず再び急騰したことに驚かされ、計画を見直すことになった。年初の3ヶ月間は物価圧力が再び上昇しており、これが彼らの自信を揺るがせた。

この急騰は現在、一時的な出来事（ブリップ）と見なされているが、FRBが動きを急ぎすぎないよう慎重にさせている。それでもなお、9月に利下げを行う可能性が高まっているように見える。

トレーダーたちは、9月がFRBが最終的に利下げを行う時期になる可能性があると予想している。なぜなら、それは大統領選挙前の最後の会合となるからだ。彼らは2024年に少なくとも2回の25ベーシスポイントの利下げを期待しているが、誰が知っているだろう？

一方、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズとクリストファー・ウォーラーは 示唆しました 利下げを開始する準備ができつつあると述べている。

雇用状況は緩やかになり、採用は以前ほど強力ではなく、失業給付を申請する人が増えている。賃金成長も鈍化しており、これもインフレが緩和されつつある別の兆候だ。

しかし、目標を上回ったまま停滞する可能性への懸念はまだある。FRBはまた、労働市場がさらに悪化しないことを心配している。彼らは、大量の雇用喪失を引き起こすことなく、インフレを目標に戻すことができると信じている。

しかし、これは繊細なバランスであり、パウエルは急ぎすぎた動きをしたくないと述べている。カマラ・ハリスは民主党員からの支持を集めており、トレーダーたちはこの政治的混乱が経済とFRBの決定にどのような影響を与えるかを検討している。 

債券の利回りは上昇しており、今週の一連の入札と経済レポートの舞台を整えている。ジョー・バイデンが選挙戦から撤退したことで、一部のトレーダーは、今後の選挙が当初考えられていたよりも熾烈な争いになるだろうと考えている。